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屋漏偏逢连夜雨,赛维路在何方?
负债高企,骑虎难下
赛维扩张所用资金一律来自银行借贷,或者发行中短期债券,因此负债率高企。这或许是造成赛维目前困境的更深层次的原因。
根据该公司四季报,2011年四季度赛维负债总额高达60亿美元,负债率达到87.7%。而另有媒体披露,赛维的负债率早已超过200%。鉴于赛维疯狂买进设备扩产之际正值太阳能光伏产业热火朝天之时,彼时舆论将这一新兴的战略性产业推向了巅峰,各种与光伏相关的设备价格也因此水涨船高。以瑞士进口的HCT切割机为例,在2007年左右一台售价高达800万,而在2009年时已经降至500万左右。彼时全球金融海啸来袭,业内人士透露,一些中小企业主因资金链断裂无法投产,愿意将500万买进尚未拆封的产品以300万的低价卖出。而此次光伏产业遭受的危机远甚于2009年的金融海啸,这已经是业内人士的共识。如果按照现价对赛维的固定资产进行评估,负债率超过200%的可能性极高。
一般公司负债率70%已经很高了,健康一点的话应该是50%-60%,更好的像娃哈哈就没有负债。但赛维这样的负债水平显然已非常危险,因为借来的钱还是要付利息的。一般借债的年息至少6厘(6%),即使赛维能够享受政府的特殊优惠,其要偿还的利息也足以成为天文数字。
目前赛维的利润率甚至已跌至负数。去年四季报显示,赛维去年四季度的毛利率仅为-65.5%,当季归属于股东的净亏损高达5.887亿美元。
另据彭博新闻社数据,截至2020年之前赛维LDK需要支付未偿贷款本息和总计达100.1亿美元。
而赛维LDK总裁兼首席运营官佟兴雪在解释债务问题时却轻描淡写地表示,“哪家光伏公司没点债务,每家公司上、下游都有欠款,我们的付款率还是比较高的。就算有个别从去年欠到今年的情况也很正常。拿我们公司来说,也有欠我们两年的钱没有还的。这两年的三角债的确比较严重。”他表还示,赛维公司的上游有几十万种产品、几万家供应商,不能保证每个人都满意,“我们向下游卖出去的货也有不给钱的,国内外都有。”如此言论,让人不担心都很难。
内忧外患,前途未卜
在很多人看来,赛维之所以陷入今天的困局,和当年巨资押注多晶硅项目不无关系。因多晶硅价格持续不振,彭小峰当年斥巨资启动的多晶硅项目已严重受制。也正是由于在硅料制造上投入太大资金,却无法如期回收,赛维的资金链开始绷紧。
也正是由于达产时间一再推迟,赛维硅料项目的上市计划也被迫顺延,其造成的后果则是赛维当初与投资方签署的“对赌”协议可能面临失败。
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