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央行即将正式推行资产证券化发行注册制 将引爆光伏电站资产证券化

2015-02-02 11:44来源:新能源圈关键词:光伏电站资产证券化光伏投融资光伏电站融资收藏点赞

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而2014年以来,企业资产证券化的基础资产也日益多样化,这些资产证券化符合国家盘活存量、支持小微的政策导向。

备案制实行一个多月来,两大交易所已受理资产证券化项目数十个,基础资产范围亦不断突破,已经有14只资产证券化产品获得两交易所无异议函,其中有8只是小额信贷和租赁债权。而在备案制之前,大部分企业资产证券化都是政府BT收益权和应收款为基础资产。

事实上,自2012年5月新一轮信贷资产证券化重启以来,国内发行的资产证券化产品的基础资产均未发生过逾期和违约。不过也有信托业人士认为,存续的ABS基础资产面临考验,尤其是小微企业贷款。

现有的资产证券化产品大都分为两个以上优先级、一个次级的结构,优先级享有明确的票面利率,具备固定收益产品特征,次级多为熟悉资产包质量的发起人自行购买,既防止了信用风险又可以获得杠杆收益。

目前在交易所发行的存量企业ABS大部分都增加了外部担保并做了优先、次级的结构化处理,基础资产多为3A评级,期限主要集中在0-5年,利率区间在5.3-9%分布不均,通用的定价方法为相同期限、相同评级的银行间中短期票据的收益率加上20-100PB流动性溢价。

还有统计,2014年已发行信贷资产证券化优先A档的评级利率是5.36%,B档是6.65%。

资产证券化产品的设计在投行业务中最为复杂,被誉为“苦力活”,涉及特殊目的载体(spv)发起人、受托人、资金保管方、登记托管机构、承销商、评级机构,担保机构多个交易对手,先是发起人剥离资产并将资产出售给特殊目的载体,中介机构设计证券化结构,进行内部或外部信用增级,发行完毕后还要发行后管理。

证监会的态度是,资产证券化产品交易结构应以简单为主,短期内不鼓励设计复杂交易结构的证券化产品。

原标题:央行即将正式推行资产证券化发行注册制 将引爆光伏电站资产证券化
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