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央行即将正式推行资产证券化发行注册制 将引爆光伏电站资产证券化

2015-02-02 11:44来源:新能源圈关键词:光伏电站资产证券化光伏投融资光伏电站融资收藏点赞

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按照基础资产类别划分,资产证券化分为债权类、收益权类、不动产三大类,信贷资产、租赁租金、个人贷款和企业债权均属债权类,基础设施建设、物业租金、水电费、公园景区门票属于收益权类。

中国资产证券化主要根据监管机构的不同而分为三类:受央行和银监会监管的信贷资产证券化(信贷ABS)在银行间市场挂牌交易,受证监会监管的企业资产证券化(企业ABS),主要在交易所市场挂牌交易,以及银行间市场交易商协会主导的资产支持票据ABN。

金融即信贷资产证券化一直由银监会审批资质、央行主管发行,主要包括对公贷款(CLO)、个人消费贷款、住房质押贷款(RMBS)、汽车贷款等。证监会主管的企业资产证券化基础资产范围较广,涉及收益权、债权和不动产,主要有基础设施收费收益权、门票收益权、融资租赁债权、小额贷款等,ABN规模相对较小。

早在2005年银行和券商都曾发行资产证券化产品进行尝试,但美国次贷危机的爆发引起监管部门的担忧,国内资产证券化业务暂停,直到2012年再度启动信贷资产证券化试点,券商的专项资产管理计划也同时涌现。

中国资产证券化发展不起来很大一个原因是信用评级虚高,各类企业太容易以主体信用获得融资,而银行亦在非标繁荣下“不差钱”。2013年市场利率一度高企,也是造成许多资产证券化产品发行受阻的原因。

进入2014年下半年以来,利率逐渐回落,无论是企业ABS还是金融ABS,发行数量都大增。刚刚过去的这一年是国内资产证券化发展最快的一年。

算起来,银行间市场共发行信贷资产证券化产品68只,发行总规模2832.8亿元,基本完成了央行的指标,是过去历年之和的近2倍。而2013年这个数量仅是6只共157.7亿元。2014年证监会监管的共22只企业资产证券化发行总规模326.5亿元,企业资产证券化累计发行总规模超过710亿元,其中收益权类基础资产占比70%,主要涉及电力、高速公路、污水处理等公用事业类企业。

现实情况是,目前国内资产证券化产品总体发行规模超过4500亿元,存量规模占整个债券市场总量不到1%,而在美国,资产证券化产品是仅次于国债的发行最大的固定收益品种,占债券总规模超过30%。与国外的衍生品纷繁复杂的创新相比,国内资产证券化刚处于起步阶段,基础资产相对安全可见。

对于银行而言,信贷资产证券化有流动管理、增加中间业务收入、提高资本充足率等诸多意义,大部分银行发起的资产证券化产品中,发起人还会投资次级份额部分获取超额收益,但资产证券化更多是一种“调表”手段。

原标题:央行即将正式推行资产证券化发行注册制 将引爆光伏电站资产证券化
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