北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:光伏光伏系统工程电站投资国际正文

美国光伏融资“新趋势”

2014-02-19 10:20来源:光能杂志关键词:光伏投融资光伏融资美国光伏市场收藏点赞

投稿

我要投稿

NRGyield也是个例子,今年才在美国上市。由美国最大的发电商NRGEnergy在2012年成立,在运营一年后收入1.84亿美元,目前拥有1324MW的可再生能源项目,包括8个光伏和风力电站,2个分布式光伏组合。该公司第一个季度就开始派股息,A类股票每股能获得23美分的收益,大约为5.5%-6%的回报率。

GreenbackerRenewableEnergyCompany是第一个专业的YieldCo.的合伙制公司(LLC),也开创了不可交易的YieldCo.先例。在历时2年的政策探寻之后,Greenbacker在今年8月终于得到了美国证监会的批准,可以在3年之内发行15亿美元的股份。Greenbacker主要针对的是中小投资者,所投的可再生能源项目也是在100万至1亿美元之间的。从其网站上的信息来看,目前正在募集12.5亿美元的资金,最小投资额仅为2千美元,周期以季度为单位,每月都会分派利润,结束后再买可以享受一定优惠。网站上对于这种新的融资方式的风险警示也是很充分的,毕竟现在Greenbacker还没有项目,所以如今买入的投资者真正是闭着眼睛在买。

REITs(RealEstateInvestmentTrust),不动产信托被认为是在将来光伏领域会流行的的一个方式。其优势在于不会被双重征税,信托层面不需交公司所得税和资本利得税。但建立该信托需要被认可为不动产才行,而且资产包中的不动产或者不动产抵押贷款规模要达到75%。光伏虽然在收益方式上与不动产类似,且比之更稳定安全,规避了市场价格的波动并享有政府补贴背书,但目前还未被美国列为不动产。主要做新能源投资与运营的HannonArmstrong一直在等待美国国税局的裁定以期转型为新能源REITs。如下图,HannonArmstrong能达到7%的收益率,这在通胀多年保持2%-3%左右的美国已经算是较高的回报率了。

MLPs(MasterLimitedPartnerships),超级有限合伙人制度:有限合伙是相对于普通合伙人(GeneralPartnership)来说的,有限合伙人通常不参与公司的管理,仅取得自己的分红并承担相应的损失。因为是合伙人,所以分得的利润不用在公司层面上交所得税,相当于享受了一定的税收优惠。而MLP更是结合了税收优势与可公开交易的两种好处。但是,由于美国税法的两项规定导致了它的收益率目前还难以提高,如上图所示,只能达到4%以上:其一,被动收入原则(PassiveLossRule),即作为MLP发生的的损失算作被动损失,只能在被动受益里面扣除,也就是说即使投资人在MLP项目里面亏损了,他的的其他正常收入还是要缴税;其二,交易时候的信用重记原则(InvestmentCreditRecapture)。

相比较而言,政策层面对于YieldCo.是最轻松的,它不像REITs和MLPs一样需要政府的批准,因为它就是一个现成的合法的公司。而08年次贷危机的负面影响以及新的巴塞尔条约使人们对于REITs仍然有一定阴影。而对于证券化来说,通常能把75%至80%未来收益流做成证券出售,但是对于剩下的部分来说,融资成本还是过高,且发行中的评级等工作也为证券化设置了门槛。(作者:刘金钥 北京国观智库投资有限公司)

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。

光伏投融资查看更多>光伏融资查看更多>美国光伏市场查看更多>