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光伏企业股权质押风险亟防

2013-06-21 13:03来源:《光伏产业观察》杂志 王忠凯关键词:光伏企业海润光伏太阳能光伏收藏点赞

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光伏企业股权质押融资并不乏埋单者。据统计,截至2012年4月18日,在股权质押比例排名前10的光伏A股公司中,有一半的股权质押数占其总股本的40%以上,融资目的集中。其中,向日葵以57%的股权质押率高居榜首;中利科技、海润光伏紧随其后,这一比例分别为52.64%、48.43%。

以向日葵为例,2010年8月,公司登陆创业板同时业绩"绽放",当年盈利高达2.51亿元;3年后的2012年,亏损3.3亿元。2013年1月22日,公司公告称实际控制人吴建龙将解冻的500万限售股质押给华夏银行后,其办理质押的股份总数已达20848万股,占吴建龙直接持股数的99.9531%。

值得一提的是,在光伏企业的股权质押潮中,中融国际信托、山东省国际信托、四川信托成为常客。据上海信托公司风控部经理称,"公司前两年也做过光伏企业的单子,那是央企,以应收账款做抵押。目前公司不会主动拓展这个行业,但业内有些信托公司确实比较激进。"据其介绍,质押双方会在协议中详细规定警戒线与平仓线,并实时监控股价。一旦股价下跌触及警戒线,则质押股权方就需要追加股票或保证金,否则信托公司有权强行处理质押的股权。

他解释,"在行业里不少人看来,上市公司股权质押还是风险比较低的,大不了最后抛售。更重要的是,现在行业内还没有出现违约的公开消息。谁都不会认为,自己会成为不幸的那一个。"但问题是,目前上市公司进行融资的信托公司不止一家,未来的谈判变数相当大。

风险危机潜存

光伏行业整体的不景气,为信托机构带来了潜在风险。提高股权质押比例的海润光伏称,其2013年预计实现营收51.6亿元,净利润5.28亿元,2012年该公司勉强获得了207万元的净利润。尚未公布2013年数字的中利科技则表示,该公司2012年的营收将同比增加36%,净利润同比增加近42%。

但是,前车之鉴是,截至去年年底,超日太阳的两大股东倪开禄和倪娜,通过几十次的股权质押,将他们所持有的超日太阳股权几乎全数质押出去。但去年上半年开始,银行切断了这家公司的贷款,海外多个电站项目使用的资金量也较大且无法实现资金的回收,导致企业陷入困境,不得已停产。与之面临类似困境的企业还有很多,因此信托计划的赎回很可能难以实现。

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