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重启IPO 这家电池龙头要打翻身仗?

2025-03-03 09:11来源:北极星太阳能光伏网作者:燕七关键词:润阳股份光伏IPO光伏企业现状收藏点赞

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继50亿元收购案告吹后,润阳股份再迎来重磅消息。2月25日,设备商奥特维、捷佳伟创公告拟以债转股方式对润阳股份进行增资。其中,奥特维转股债权总额为1.8亿元,捷佳伟创转股债权总额为7.2亿元。

前有江苏悦达集团增资,后有奥特维、捷佳伟创“驰援”,润阳股份的前路再现曙光。

转型

润阳股份成立于2013年,主营业务为高效太阳能电池的研发和生产,创始人陶龙忠曾先后在晶澳、海润光伏任职,并担任过海润光伏的研发总监,主管高效太阳电池、高功率组件和系统开发,行业资历颇深。

2017年,润阳完成A轮融资,江苏悦达集团战略入股。2018年,润阳悦达一期电池片首片下线,并在当年9月完成B轮融资,盐城市产业投资基金战略入股。

2019年起,润阳发展迅速,连续五年进入InfoLink Consulting全球电池出货排行榜单前五,其中2020年至2022年,润阳电池出货排名位列全球第三。

注:根据InfoLink Consulting历年榜单整理

顺应一体化趋势,在保持电池龙头地位的同时,润阳进一步向上下游延伸产业链,先后布局宁夏石嘴山多晶硅生产基地、盐城海博瑞组件生产基地、泰国电池组件生产基地等,业务布局延伸至工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务,成为名副其实的垂直一体化企业。

到2023年年底,润阳拥有高效电池产能63GW,组件规划产能23GW。此外,润阳还形成工业硅产能5.5 万吨、多晶硅产能13万吨、拉晶产能7GW、切片产能 10GW。

而随着产业版图的扩充,润阳股份的负债率也居高不下,据统计2020年至2022年,润阳股份流动负债则分别为40.43亿元、79.36亿元、125.07亿元,资产负债率分别为75.48%、81.39%、79.17%。在电池TOP 5中,仅优于中润光能。

这也是润阳股份寻求IPO的主要原因。

2022年3月,润阳首次申请创业板IPO,并于2023年6月20日提交注册了创业板IPO,拟募资40亿元,除投入年产5万吨高纯多晶硅项目、年产5GW异质结电池片生产项目外,15亿元用于补充流动资金。

困境

2024年,可谓润阳股份的水逆之年。在全产业链供需错配的影响下,光伏价格骤降,光伏主产业链亏损超600亿、企业负债突破3万亿。

润阳股份更是陷入多事之秋。

尽管润阳在2023年6月29日获得证监会批文,但由于IPO在一年有效期内未完成发行,批文最终于2024年6月底失效。

IPO折戟之后,在电池出货方面润阳又跌出全球TOP 5榜单。根据InfoLink数据,2024年电池片出货排名中,润阳掉队,英发睿能上位。

挫折不止于此,2024年5月,天合光能起诉润阳股份专利侵权,并在美国特拉华州成功立案,9月份天合光能又向加州中区地方法院起诉润阳股份侵犯其两项TOPCon技术专利。

而除专利纠纷外,润阳股份还陷入多项合同纠纷,查封、冻结资产合计超1亿元。

多重压力下,润阳股份陷入经营危机。

不过,转机很快到来。

2024年8月13日晚,通威股份发布公告,拟以总计不超过50亿元人民币的金额,合计取得润阳股份不低于51%的股份。交易完成后,润阳股份将成为通威股份的控股子公司。若交易完成,这将成为光伏行业最大的收购案。

值得注意的是,公告提及由江苏悦达集团对润阳股份进行现金增资10亿元。通威在完成相关机制调查后,以自有或自筹资金向润阳股份现金增资,同时现金收购悦达集团前述增资10亿元取得的润阳股份股权。

2024年9月底,江苏悦达集团对润阳增资10亿元,成为润阳股份单一最大股东,润阳董事长也由陶龙忠变更为张乃文,而张乃文是悦达集团党委书记、董事长,陶龙忠改任润阳股份总经理。

重启IPO?

在史上最大收购案的光环下,润阳股份的重组进展备受关注。而在收购案未落地之际,润阳股份又有多个基地相继停产。

2024年7月,润阳盐城电池工厂逐渐减产,并在9月初宣布放假,周期约1个月;2024年11月,润阳泰国4期组件厂停工,停产时间在11月7日至2025年1月5日;随后有消息称润阳越南拉晶切片工厂停产。

多个基地停摆,让润阳股份的重组之路更加迷茫。2024年11月,通威股份公告,收购润阳股份不排除原交易方案存在调整或终止的风险。

直至2025年2月14日,通威正式公告,终止向润阳股份意向性增资,50亿元收购案落幕。

或许是此前江苏悦达集团的10亿增资起到作用,润阳股份得以喘息。据统计,截至2024年10月31日,润阳股份资产总额375.26亿元,负债总额298.6亿元,与2023年末的395.14亿元负债相比,缩减了94亿元。

在夯实资金链后,润阳股份各基地也在复工复产。另据媒体报道,润阳股份相关人士明确表示,润阳从未放弃谋求在资本市场上市。

而捷佳伟创、奥特维增资后,让润阳股份的IPO之路更加明确。

当前润阳股份前五大股东情况:

在捷佳伟创增资后,将成为润阳股份第四大股东。

根据捷佳伟创和奥特维公告中的补充协议,投资人(捷佳伟创、奥特维将)与悦达集团签署了一致行动协议书。润阳股份、陶龙忠、悦达集团及其控股公司承诺,润阳股份要在规定时间前完成IPO上市(A股主板、科创板、创业板)或并入A股上市公司。

历经波折之后,这次润阳股份的上市之路能否一帆风顺?

来源:北极星太阳能光伏网(独家)

作者:燕七

为探讨光伏及储能行业技术发展新趋势,2025年4月22日,北极星太阳能光伏网、北极星储能网将于江苏南京召开“ 2025分布式光储创新论坛 ”,携手行业各方共谋、共思、共享,共同促进分布式光储高质量发展。

原标题:重启IPO,这家电池龙头要打翻身仗?
( 来源: 北极星太阳能光伏网 作者: 燕七 )
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