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有没有可能我们都错了?——从特斯拉的剧本来看汉能

光伏电池组件  来源:港股那点事    2015/3/11 12:30:40  我要投稿  

北极星太阳能光伏网讯:导读:周四我们发了格隆汇能源行业资深专家Michael对汉能疑惑的系列分析之一:《奔向外太空,还是堕入地狱——汉能疑惑》,表达了市场对汉能的疑惑。本着兼听则明的态度,本期港股那点事分享一篇来自里昂的深度报告,这也是市场上为数不多的关于汉能的报告,供大家参考。

以下内容摘译自里昂的报告:《The 10th man on Hanergy》

当大家意见都一致的时候,有没有可能我们都错了?

有着远大追求的薄膜太阳能设备制造商已经成功摆脱了媒体对其关于影子银行、与母公司签署的有争议合同的询问,市值扶摇直上已经大于CGN、华能、长城和联想。在我们去年12月份的报告中,我们其实没有真正抨击其股价过高,而在那之后,股价继续上升了70%。所以,有没有可能:我们都错了,而市场是对的?

明显的共识:

自从去年12月份我们发布汉能的报告(Global Solar(Are they really that good?))以来,我们了解到每个人—从投资者到记者到业内人士–似乎都认为股价严重高估,但是所有的这些观点,以我们来看,都没有考虑到基本面和我们对其估值的看法(即使最乐观的情况下,我们认为其估值还有2-3倍升值空间),而其股价自那以来继续上涨了70%,与去年相比上涨324%。

看到这种情况,作为一个投资者,我最大的疑问是:那又如何?大多数这些问题都是一年前的,或者更早时间。

根据Factset数据,80.5%的股份是由内部投资人(大多数是主席)持有,3.7%由机构持有,15.8%则由未知个人拿着。机构投资者持有的大多数是指数基金,李主席目前来看不太可能大规模抛售股票,那么,是什么原因让那16%的未知投资者来买呢?

有许多关于这部分未知投资者的推断,我就不重复了。现在让我们来聚焦一些市场没有的声音,那就是关于“第十人”的观点:

在僵尸电影《世界大战Z》中,以色列从僵尸大灾变中生存过来,原因是他们坚持的第十条教义:如果9个人看同样的信息得出同样的结论,那么第十个人必须站出来表达不同意见并积极寻找证据来证明。

从我了解到的,目前没有人持有这种观点:这支股票很便宜因为汉能将会不止在太阳能领域带来革命性变化,根据李河君的视野,也将在整个能源领域带来变化。

接下来我将证明以上论断是正确的,汉能是一家低估值的有远见的高科技企业。

这家企业到底有多大?

目前最接近汉能市值的是特斯拉。像汉能一样,特斯拉市盈率也非常高(176x15CL)。2家公司在新能源领域都旨在改变目前根深蒂固的现状(汉能是化石能源发电;特斯拉是内燃机)。对特斯拉来说,只有你相信其电动车市场份额将继续扩大,马斯克是真正有远大而不是一个自大狂,其高估值才有意义。

同样对于汉能来说,也许你可以剔除它1-2年的盈利预测,投资者不应当仅局限于短期的盈利预期看待汉能,而应当放眼2020年的业务发展。

投稿联系:陈女士 13693626116   QQ: 1831213786
邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#换成@)
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