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有没有可能我们都错了?——从特斯拉的剧本来看汉能

2015-03-11 12:30来源:港股那点事关键词:汉能特斯拉李河君收藏点赞

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没人走过的路

汉能打造他们以前缺乏技术的平台想干什么?——尤其是并购Miasole

首先,规模。除去Solar Frontier,没人曾经尝试过加强一个诱人的CIGS标准的薄膜技术以扩大规模,TSMC好像曾经缓慢的干过,而三星似乎一直在犹豫,solar frontier实现这一过程可以说,代价非常大。汉能有两个300MW光伏工厂将在2015年运行。

第二、协同效应。对于这一点,我稍显犹豫,汉能购买的这一技术自使用以来有较大的分歧。然而,那些被并购的公司都很神秘,操作这些小作坊式的公司并不能有效的帮助公司的技术升级。

第三,争夺早期的终端市场。即使汉能设法达成目标,销售也会由于技术困难和成本上升导致困境,而汉能拥有强大的股东背景,母公司是一个相当大发电业务,能够为汉能提供强大的需求,以驱动汉能业务的增长。

鉴于汉能母公司的神秘,以及报表中不寻常的关联交易,公司的财务被怀很正常。这一现象在李主席宣布用其股权进行股权质押获得50亿贷款之后,更不用说在金融时报刊登的本集团的高息信托产品,另外,关于汉能和母公司的支付问题也在影响着投资者的信任。

尽管有较多的风险,但让我们思考积极的一些东西。当很少有人了解李河君,中国首富他的焦点和财富看上去都和再生能源有非常强的关联。因此,他大概会花35亿人民币在信托产品,3.45亿港元的股权质押贷款以及10亿美元的现金流到水电已经推动太阳能发展,而最终受益的是汉能的股东。

实际上,在缅甸的1.4GW的大坝建设充满争议,但是李河君和集团公司背负这些债务所得到的现金除了去购买这个大坝还能去干什么呢?

由于这个项目的缘故,我们假设李先生会用这些钱保证下游太阳设备,而随后会被以一个公平或者便宜的估值注入上市公司。投资者应该相信李主席能够精明和创造性的运用和掌控能够有效率推进薄膜项目的资本和债务。反过来说,如果你的公司估值已经高到那种程度,你会不去抵押股票吗?

最新的金融时报的文章

2月17日,金融时报发表了一篇能详细阐述了汉能主席李河君一直坚持高息的影子银行贷款的行为。考虑到汉能没能立即出来反驳,我们姑且认为金融时报的文章并非空穴来风,但我们没办法去验证这个事情。

根据彭博发表的文章,汉能集团在过去两年,已经通过信托产品获得35亿人民币资金,利息在7.5%-10.5%之间,表明加上费用之后,汉能的成本在8.5%-11.5%之间。

原标题:有没有可能我们都错了?——从特斯拉的剧本来看汉能
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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