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2020年投资策略报告:锂电龙头享电动盛宴 光伏电池迎异质结变革

2019-12-20 10:05来源:新能源沙龙作者:王革团队关键词:光伏产业链光伏玻璃光伏硅片收藏点赞

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供给:龙头集中趋势未改

硅料:行业洗牌已近尾声,2020增量极少

据光伏行业协会统计,我国前三季度多晶硅产量24.4万吨,同比增长32.1%;1-10月产量27.6万吨,同比增长34.6%。10月份十家万吨级企业产量3.07万吨,占国内总产量的97.2%。目前国内在产多晶硅企业仅剩13家,与年初相比减少5家,行业洗牌接近尾声。

前三季度国内多晶硅产量前五分别为保利协鑫25%、通威20%、新特14%、大全11%、东方希望8%。CR5提升至76%,龙头集中趋势持续。

展望未来,2020国内产能增量仅约2.5万吨,增幅在10%以内,行业格局将大幅改善。2019Q4与2020年新增产能主要有大全3.5万吨和东方希望二期3万吨,合计6.5万吨;协鑫徐州即将退出,预计将减产4万吨。

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硅片:龙头高速扩产,竞争压力凸显,大硅片成为焦点

据光伏行业协会统计,我国前三季度硅片产量99.4GW,同比增长44.3%;1-10月产量113.7GW,同比增长46.1%。新扩产能主要以单晶为主,主要分布在宁夏、内蒙、云南等低电价地区。与此同时,多晶硅片产能正在逐步退出。

硅片环节目前的焦点是大硅片。G1尺寸已经做到行业普遍接受,垂直一体化厂商尤其认可;M6尺寸也得到了业内的青睐,尤其是近年来崛起的专业电池厂商;M12尺寸尚在产业链接受中,上周东方日升发布了基于M12硅片的组件产品,这是市场上目前能看到的第一款基于M12硅片的组件实物,未来需持续关注。

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电池:短期供给过剩,长期看好降本提效新技术的发展

据光伏行业协会统计,我国前三季度电池片产量82.2GW,同比增长48.6%;1-10月产量93.3GW,同比增长54.2%。目前P型PERC电池主流效率达到22.2-22.4%。未来PERC量产效率可以看到23%,但此后将很难通过简单升级来使得效率持续提高。相比之下23%是异质结电池的效率起点,后续提效技术储备丰富,预计短期内可以看到24%以上;再之后还可以与IBC结合做成HBC,也可以做成叠层电池,使得效率突破25%。

目前PERC电池竞争激烈,盈利能力较差,从而很多PERC企业与从业者将目光放在了异质结行业上。我们非常看好异质结电池技术,认为它将成为光伏行业下一个风口。

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组件:双玻与高密度组件是未来趋势

据光伏行业协会统计,我国前三季度组件产量75.0GW,同比增长32.0%;1-10月产量83.9GW,同比增长31.7%。组件环节壁垒相对不高,技术路线多样,行业格局亦较为分散。TOP8占比52%,好于电池环节,但不如硅料和硅片环节。技术方面,半片已成主流,叠瓦由于专利问题未能大规模铺开,拼片、无缝焊接等等其他高密度组件方案将成为组件环节降本的重点。

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原标题:【中信建投电新】2020年投资策略报告:锂电龙头享电动盛宴,光伏电池迎异质结变革
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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