金刚石切割线行业前景暗淡 东尼电子靠啥业绩“逆袭”

东尼电子股价相比最高点跌去57.17%，相比高管股权激励授予价跌去1/3，2019年三季度业绩又大跌，主营业务金刚石切割线业务前景黯淡，虽如此，公司也是近期大热的无线耳机行业的玩家。

东尼电子11月29日发布《高级管理人员集中竞价减持股份结果公告》与《高级管理人员集中竞价减持股份进展公告》，公告称公司财务负责人钟伟琴于11月28日减持0.0320%的公司股份，占比其减持前所持公司股份的四分之一，副总经理兼董事会秘书罗斌斌先生计划在12月10日前，减持0.0343%的公司股份，也占比罗斌斌所持公司股份数的四分之一。

公司5月16日发布了《高级管理人员减持股份计划公告》，公告称副总经理丁勇、副总经理李峰、总经理助理陈泉强、副总经理兼董事会秘书罗斌斌、财务负责人钟伟琴均计划减持其所持股份的四分之一，目的是为偿还即将到期的银行股权激励相关贷款及利息，并支付相关税金。

东尼电子12月2日收盘价26.33元/股，相比历史最高价，已下跌57.17%。东尼电子限制性股票股权激励计划的授予价格为39.34元/股，如今股价仅为授予价格的2/3。公司这几年发生了什么变化？目前现状又如何？

三季度业绩变脸

根据东尼电子2019年三季报数据，公司前三季度营收4.49亿，同比减少37.22%，前三季度归母净利润-1.73亿，同比减少264.32%。

2019年金刚石切割线行业不止东尼电子业绩大跌，国内其它主营金刚石切割线的企业同样都业绩大跌。

2019年，东尼电子金刚线业务随着单晶份额的提升及金刚线切割性能的提高，单片耗线量大幅降低，且受金刚线生产企业扩产影响，产能严重过剩，市场需求量和单价均大幅下降，导致该产品的营收和毛利同比大幅减少，进而导致公司营收大跌。

行业前景黯淡

2018年5月31日，国家发改委、财政部及国家能源局等部门于2018年5月31日联合发布 “光伏531新政”， 实际影响为光伏电站补贴规模大幅降低，导致光伏厂商缩减成本，进而导致金刚石切割线价格大跌。2017年11月，国家发改委官网下发《国家发展改革委关于全面深化价格机制改革的意见》，文件指出，要完善可再生能源价格机制，根据技术进步和市场供求，实施光伏等新能源标杆上网电价退坡机制，2020年实现光伏上网电价与电网销售电价相当。光伏补贴下降是必然趋势，金刚石线价格将继续承压。

根据IHS的数据预测，2018年-2022年期间，全球光伏发电新增装机容量将以年均复合增长率8.72%的速度增长，远低于2011-2017年23%的复合增速，可见未来几年光伏行业将迎来低速增长期。金刚石线超过90%以上系使用于光伏行业的晶硅片切割，未来金刚石线的需求增速也将大幅降低。

公司主业曾变更

公司2017年上市时，主要产品为超微细半导体、复膜线等电子线材，应用于消费电子、新能源汽车、医疗器械、智能机器人等领域，2015年超微细导体营收2.46亿元，营收占比84.85%，2018年超微细导体营收2.4亿元，营收占比27.52%，营收几无增长。而金刚石切割线营收从2015年的0.18亿增长至2018年的5.16亿，营收占比从5.64%增长至59.17%。

国内厂商在2014-2015年相继实现80μm以下用于精密切割的电镀金刚石线领域的技术突破，打破了日本厂商的技术垄断。2015年，金刚石线实现国产化并规模生产后，产品价格迅速降低，金刚石线国产化后，由于其价格优势，以隆基股份为代表的单晶企业2015年开始大规模使用金刚石线工艺，由于金刚石线切割工艺能够大幅降低硅片制作过程中的非硅成本，因而在单晶切割领域快速渗透，使得金刚石线市场需求在2016-2017年快速增长。

如今单晶单晶行业金刚石切割线渗透率已达95%以上，多晶行业渗透率也已达50%，而未来新增光伏装机容量也将仅维持低速增长，金刚石线价格下降是必然趋势，行业前景暗淡。

东尼电子11月27日下午在上证e互动上回复投资者提问时表示，公司是国际大客户无线耳机无线充电材料的主力供应商，拥有超过一半的份额。

在浙江辖区上市公司2019年投资者集体接待日活动上，东尼电子董事会秘书罗斌斌表示，目前公司有跟国内大客户配合开发手机无线充电隔磁材料及5G基站材料。

或许在当前市场普遍看好无线耳机的时点，无线耳机好业务又是一个不错的选择。