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1、需求是光伏核心变量,2020H2-2021年需求向好
涨价机制顺畅的根本原因在于需求旺盛。复盘光伏产业链价格,普遍产业链涨价罕见,且往往呈现单一环节涨价,价格方向出现背离。我们认为,本次产业链从硅料涨价启动,硅片、电池跟涨的核心原因在于需求旺盛。根据我们对国内外需求预测,2020年Q3需求逐步启动,Q4需求大幅提升季度需求达到45GW,同比/环比提升+36%。而从采购端来看,预计Q4产品供不应求,因此备货提前至Q3,制造端景气度提前表现。同时,2021年全球在公共卫生事件影响削弱、成本下降刺激新增需求及欧美绿色扶持政策下,新增装机装机规模有望达到160GW,同比+20%。
量的爆发是光伏板块机会的源动力。我们曾在《(150页钜献)周期的力量 成长的锋芒 | 兴业电新 · 光伏行业15年复盘与展望》的分析框架中提出,板块行情的驱动力源泉是需求。只要行业需求超预期,短期的价格反弹或下跌并不影响大局,但价格止跌或上涨往往是产业链需求转暖的信号,这种情况往往能带来超额收益。
2、景气背景下硅料供给缺口,产业链全线价格上涨
●硅料涨价提前涨幅扩大,利好通威股份
硅料供不应求,多因素促动涨价提前涨幅增大。本次事故前,供不应求已成确定性趋势,原预期Q3硅料处于价格上升通道,年底价格修复至80-90元/kg以上。事故后,预计年化有效供给减少4万吨,根据硅料成本曲线测算,均衡价格有望落在100-110元/kg,较此前硅料价格60元/kg及Q4涨价预期80-90元/kg分别提升66.7%-83.3%和22.2%-37.3%。
通威确定性最强,大全弹性最大。硅料每涨价10元/kg,1万吨对应净利润增厚0.75亿元。从现有产能看,通威股份产能最大,当前供公司具备8.8万吨实际产能,对应下半年出货量预计4.4万吨。则每涨价10元/kg,公司下半年硅料业务业绩增厚3.3亿元,预计通威股份业绩最终在原预测基础上增厚5亿元以上。此外,大全新能源、新特因业务纯粹,仅有硅料业务,则本次硅料涨价带来的业绩弹性最大。
此外,考虑到国内Top5企业除通威股份外均在新疆地域布局,则或有潜在安全自查及公共卫生事件影响风险。因此,本次供给缺口涨价,通威股份确定性最高。
●硅片、电池紧急提价,电池利润大幅增厚
7月24日硅片、电池提价,电池提价幅度大于硅片。受硅料供给紧缺及涨价影响,7月24日,隆基官网上调单晶硅片价格,其中G1硅片含税价上调至2.73元/片,提升4.2%,M6硅片含税价上调至2.63元/片,提升4%。同日,通威股份官网大幅上调电池价格,G1电池与M6电池价格均提升至0.89元/W,大幅上调11.3%。我们认为本次涨价反映了3个重要结论:(1)行业需求旺盛,原材料涨价机制传导顺畅;(2)电池涨幅大于硅片,则电池供需更加偏紧;(3)通威作为硅料电池双龙头,大幅上调电池价格,反映其对硅料价格进一步上调的预期。
调价后电池企业利润进一步增厚。本次硅片价格上调0.1-0.11元/片,但通过调研了解,硅片向大企业供货有一定折扣,而提交后折扣取消。则我们预计硅片实际提价幅度为0.2-0.3元/W片。则电池价格上调0.09元/W,行业平均水平单W净利预计提升至0.06元/W,利润增厚0.04元/W。
●组件招标价格顺势上调,期货提价0.1元/W
组件报价上涨,利润稳定。7月24日京能海南洲100MW项目7家企业平均报价上调至1.53元/W,高于自4月以来的招标价格1.37-1.5元/W,亦高于目前行业成交价1.45元/W。招标中企业报价反映了对未来组件价格的预期,从价格中枢来看组件价格报价提升0.1元/W。而本次电池售价上涨0.09元/W,我们认为组件价格提升0.1元/W能够完全消化电池采购成本上升,盈利能力稳定。
拐点之下,M6及双面结构性紧缺。Q4迎来最强旺季,我们根据5家央企招标细节梳理发现:(1)下半年旺季确定,招标规模达到20GW,呈现明确放量趋势;(2)M6产品和双面将是旺季主角,央企采集产品中M6和双面比例大幅提升。我们认为2020年下半年M6、双面等高效产品将持续供不应求。
组件涨价对电站IRR影响有限。由于各环节高效产品供需偏紧,硅料涨价后有望向下游传导,组件价格止跌回升。经过测算得出每千克硅料每涨价5元,组件涨价0.013元/W,IRR减少0.05 pct,组件价格涨幅0.1元/W,对运营商IRR影响也未超过0.5pct。因此,硅料价格的上涨对于组件端成本压力及盈利压力冲击较小。
综合上述分析,在组件端供给充足,大尺寸电池组件和双玻组件需求明显提升,以及硅料价格上涨对组件端盈利影响较小的情况下,Q3-Q4持续看好166电池组件以及双玻组件产品。
2、行业数据跟踪
●光伏:内需开始释放
2020年1-5月全国光伏新增装机6.2 GW,同比下滑23%。国内政策落地,海外需求景气,龙头集中度提升,技术进步成本下降驱动需求。
根据Solarzoom数据显示,2020年5月我国组件单月出口规模为5.97GW,同比-0.9%,环比+9.33%,1-5月累计出口规模26.19GW,同比-2.00%。
硅料:价格上涨。4家企业检修、新疆疫情升温叠加新疆万吨级硅料企业事故,硅料供给缺口,价格上涨。
硅片:价格预涨。隆基官网报价上调0.1-0.11元/片,预计硅片迎来涨价趋势。
电池:价格预涨。本周成交价稳定,但周五通威官网报价上调0.09元/W,涨幅高达11.3%,电池片涨价在即。
组件:价格预涨。本周成交价稳定,但最新招标中组件中标价格顺势提升,预期组件涨价。
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企业开工维持低位2025年上半年,硅产业链各环节市场价格持续低于生产成本甚至现金成本,绝大多数生产企业深陷亏损运营的窘境。其中多晶硅均价于2024年5月中旬降至3.8万元/吨,低于行业平均成本运行持续时间已超14个月;工业硅均价于2025年4月底降至9648元/吨,低于行业平均成本运行已持续近3个月;182尺
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7月17日,硅业分会发布最新硅片价格数据显示,本周硅片价格全线跳涨,最高涨幅达到22.09%。具体价格变动如下:N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均价为1.05元/片,环比上周大幅上涨22.09%;N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价1.15元/片,环比涨幅15.00%;N型G12单晶硅片(210*210m
7月17日,硅业分会公布最新硅片价格,本周硅片价格开始上行,且涨幅较大,但并未达到网传硅片涨价幅度。本周硅片价格开始上行,且涨幅较大。其中,N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均价在1.05元/片,环比上周上涨22.09%;N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价在1.15元/片,环比上周上涨
7月17日,集邦光储观察集邦光储观察发布最新光伏产业链价格。多晶硅本周多晶硅价格:N型复投料主流成交价格为35.5元/KG,N型致密料的主流成交价格为33.0元/KG;N型颗粒硅主流成交价格为32.5元/KG。交易状况:多晶硅厂商延续挺价策略,而成交角度看,多晶硅及拉晶端的博弈依旧激烈,但整体成交已经开始
7月17日,光伏概念股开盘表现强势,343家企业盘中上涨,6家涨停。截止至发稿,琏升科技盘中涨幅高达12.21%,皇氏集团、联发股份、仁智股份、天宸股份涨幅在10%及以上,东材科技、胜宏科技、亿晶光电、和顺科技等企业涨幅居前。消息面上,硅料、硅片、电池片环节价格齐涨。据硅业分会跟踪,本周硅料价格
7月17日,宁夏自治区发改委发布关于废止一批新能源项目的公告。根据公告,此次共有9个、449.3MW风光项目被废止。其中,光伏项目3个,总规模300MW;风电项目7个,总规模149.3MW。废止项目的业主涉及大唐集团、宁夏马斯特实业集团有限公司、广西国能平泰新能源有限公司、水发绿色能源股份有限公司、西安
7月17日,InfoLinkConsulting发布最新光伏产业链价格。硅料价格国内硅料企业响应政府“反内卷”持续发酵,企业与协会持续性沟通研拟方案,多家硅料企业反应产品报价将基于“不能低于全成本”为调整主轴,卖方报价块状致密料价格约每公斤47-49元人民币不等,其中部分给予大客户的报价约落在每公斤46-47
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7月16日,硅业分户公布最新多晶硅价格。本周硅料价格涨势进一步巩固,相较于上周企业普遍提价但实际成交寥寥的局面,本周成交活跃度显著提升,约6家企业达成新订单,整体成交量环比大幅增长。本周成交区间在4.0-4.9万元/吨,订单价格大多落在区间两端,有较为明显的价格分化。造成价格分化的主要原因在
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7月16日,InfoLinkConsulting发布本周光伏供应链价格。详情如下:
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根据TrendForce集邦咨询旗下新能源研究中心《全球光伏产业链价格趋势月报》最新调研数据,多晶硅、硅片及电池片价格整体上涨。根据TrendForce集邦咨询7月16日最新报价,多晶硅环节,N型复投料主流成交价格上涨至35.5元/KG;N型致密料主流成交价格为33元/KG;N型颗粒硅报价从31.5元/KG上浮至32.5元/KG。
对光伏人来说,2025年又是一个让人心惊肉跳的5·31。2018年的5·31,因为累计20年待支付光伏发电补贴费用超过1万亿元,中央政府对光伏新建项目急刹车。在政策的影响下,光伏装机容量装机大跌、产业链大量企业倒逼,投资商资金链断裂。这段光伏项目业主和光伏产业链上生产企业遭受灭顶之灾的历史,让广
7月15日,A股上市公司*ST沐邦发布半年度业绩预告,公司预计2025年1-6月预计减亏,归属于上市公司股东的净利润为-1.80亿至-1.50亿,净利润同比增长15.54%至29.61%。本期业绩预减的主要原因1、光伏产业链价格持续下滑,行业竞争愈发激烈,硅料和硅片均价大幅下降,且硅片价格降幅大于硅料;同时,制造费
在“双碳”目标持续推进的当下,中国光伏产业正迎来从政策驱动向市场驱动的关键转型期。伴随行业逐步进入市场化转型阶段,如何激发全民参与热情、破解市场渗透瓶颈、构建全产业链协同生态,成为行业发展的重要课题。在此背景下,TCL光伏科技发起的“光伏宠爱季”活动圆满收官,以创新模式为行业市场化
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(一)2024年全球多晶硅产业发展情况截止到2024年底,全球建成已投产产能324.9万吨,若从已具备投产条件的产能来看,达到339.4万吨,同比增加38.1%。全球多晶硅产量约为195.7万吨,同比增加21.7%,其中:电子级多晶硅产量约3.9万吨,太阳能级块状硅约为163.2万吨、颗粒硅约为28.6万吨,在全球多晶硅总
在不久前结束的SNEC2025展会中,供需博弈、技术迭代、行业重构依然是大家热议的焦点话题。2025年,在供给端承压的背景下,需求侧能否成为破局关键?TrendForce集邦咨询将聚焦亚洲、欧洲和美洲三大区域,在本文中为大家解读各区域市场5月光伏新增装机概况,一览市场和政策动态。亚洲中国抢装,印度高增2
近日,隆基绿能宣布与印尼国家电力公司旗下新能源公司PertaminaNRE达成战略合作,正式启动建设印尼先进光伏组件制造基地项目。这一合作将有力推动东南亚可再生能源的规模化应用与发展,驱动印尼加速实现能源转型目标与绿色发展的坚定承诺。该工厂位于印尼西爪哇省的Deltamas,年产能预计达1.6吉瓦(GW
6月9日,潮安区人民政府关于印发《潮安区推进“光伏+建筑”应用发展工作实施方案》的通知,通知指出,潮安供电局和枫溪供电局应根据有关政策要求,开展电力消纳能力测算和落实并网消纳等工作,同时,应充分考虑我区光伏发电发展潜力、建设情况以及分布式光伏大规模接入需要,主动与省市相关部门的对接
美东时间2025年5月22日,美国众议院以215票赞成、214票反对、1票弃权的极小差距,通过了《大而美法案》(OneBigBeautifulAct,OBBA)草案。该草案对《降低通膨法案》(InflationReductionAct,IRA)中的多项光伏补贴机制进行调整。尽管OBBA草案尚待美国参议院审查,距离正式立法仍有不确定性,但其内容已
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祥蛇纳福,新岁启封。2025年,祥蛇舞新程,瑞气照华年。愿君在蛇年里,似灵蛇灵动,事业如藤蔓攀升,生活若繁花盛绽,好运常伴不歇。——北极星太阳能光伏网编辑部(注:本文领导寄语按回执顺序整理,排名不分先后!)全国人大代表、全国工商联副主席、通威集团董事局主席刘汉元过去二十年,中国光伏从
根据印度中央电力局资料,2024年印度累计光伏装机达97.9GW,新增装机约为24.5GW,同比2023年增加一倍以上。随着政府招标与激励措施的推进,预期印度光伏市场也持续增长,助力全球能源转型。下文就将介绍印度主要光伏政策与2025年需求预测。分项目激励政策带动印度光伏需求(一)集中式&工商业项目首先
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