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此时,若全投资收益率为7%,融资成本为5%,则资本金内部收益率为14.06%,约全投资的2倍。
二、若电站前15 年维持70%的融资比例,后10 年不进行融资,其资本金内部收益率与全投资内部收益率的关系为:
此时,若全投资内部收益率为7%,融资成本为5%,则资本金内部收益率为9.19%,约全投资的1.3倍。
三、若融资期限按12 年,约等于电站投资回收期,其资本金内部收益率与全投资内部收益率的关系为:
此时,若全投资内部收益率为7%,融资成本为5%,则资本金内部收益率为8.89%,约全投资的1.27倍。
四、若15 年融资,将融资比例提高到80%,资本金内部收益率与全投资内部收益率的关系为:
此时,若全投资内部收益率为7%,融资成本为5%,则资本金内部收益率为9.79%,约全投资的1.4倍。
从以上四种测算可以得知,只要融资成本低于全投资内部收益率,对投资方而言,融资期限越长,融资比例越高,越有利。但受制于我国融资政策的影响,电站很难在15 年后继续融到资,因为此时电站已全部收回成本,根本不缺钱,没有融资的必要,也没有融资的理由。因此,在电站投资初期,投资方应尽最大努力延长融资期限。而融资比例方面,目前能按80%融到资仅限于国企,民企还需进一步努力,争取和国企一样能将比例提高到80%。从敏感性分析考量,假设融资期限15 年,融资利率5%,融资比例70%,全投资内部收益率7%,企业所得税率属于国家强制政策,这里不作讨论,当两个因素作为变量,其他两个因素不变的情况下,其关系如下:
一、全投资内部收益率与资本金内部收益率呈线性相关:
通过简单计算我们可以得出,其敏感系数随着全投资内部收益率的下降而呈逐渐增强之势,敏感系数大约维持在1-2 之间。
二、融资利率与资本金内部收益率呈线性相关:
通过简单计算我们可以得出,其敏感系数随着融资利率的下降呈逐渐下降趋势,敏感系数维持在-0.4~-0.13 之间。
三、融资年限与资本金内部收益率呈曲线相关:
选取从5 年到25 年数值,资本金内部收益率也从7.49%上升到14.06%,即平均每增加一年,资本金内部收益率上升约0.33个百分点。
四、融资比例与资本金内部收益率呈曲线相关:
选取从30%到90%的融资比例,资本金内部收益率也从最初的7.66%上升到10.55%,即平均融资比例每增加5个百分点,资本金内部收益率增加0.24个百分点。
随着全球对气候环境、清洁能源的日益重视,随着国内光伏上网电价平价时代的来临,光伏电站投资领域的竞争已然日趋白热化,除了五大四小发电集团,越来越多的地方性国企也加入到投资大军来。随之而来的是投资收益率的降低,已从最开始的全投资内部收益率10%以上,降到今天的7%甚至更低。“大野龙方蛰,中原鹿正肥”,未来,谁能笑到最后,除了考验投资商工程技术降本实力外,融资降本实力也将在后续的开发投资中占据重要的位置。
本文作者系通威新能源有限公司总经理助理 冷刚。
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6月17日,浙江文成县发改局发布关于印发《文成县分布式光伏发电项目管理办法》(试行)的通知。通知指出,分布式光伏发电项目要按图施工,建筑为坡屋面结构时,光伏组件安装最高高度与屋面距离不应超过0.3米;工商业项目建筑为平屋面结构时,光伏组件不能超过女儿墙高度;户用项目建筑为平屋面结构时,光
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6月4日,湖北应城市政府发布年产1.2万吨光伏材料、表面处理化学品和相关副产品项目环境影响评价第一次公示。根据公示文件,此项目建设单位为湖北吉和昌化工科技有限公司,总投资10834万元,建设地点位于湖北省孝感市应城市长江埠赛孚工业园,总建筑面积约70000m2,生产车间25055m2,综合楼3375m2,仓库131
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6月26日,TrendForce集邦发布产业链最新价格信息。多晶硅环节本周多晶硅价格:N型复投料主流成交价格为34.5元/KG,N型致密料的主流成交价格为32.0元/KG;N型颗粒硅主流成交价格为31.5元/KG。交易情况多晶硅采购趋缓,鉴于7月下游订单能见度较差,且硅片本身亏损状况已较为严重,拉晶端为下月备货采购意
6月25日,云南施甸县政府发布《2025年1—5月施甸县经济运行总体平稳》一文。文章披露,1—5月份,全县全部工业发电量47631万千瓦时,同比增长39.4%。其中,火力发电量3087万千瓦时、下降0.4%,水力发电量1422万千瓦时、增长28.9%,太阳能光伏发电量23586万千瓦时、增长99.6%,风力发电19536万千瓦时、
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