信义光能：净利下滑两成子公司将赴港上市-北极星太阳能光伏网

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5月22日，信义光能延续了21日的涨势再度上涨2.18%，截至收盘，报收4.21港元，全天成交8620.94万港元，最新总市值为338.79亿港元。

实际上，该股自2018年8月16日创下阶段性新低2.03港元后，股价一路上涨，截至22日收盘，期间涨幅已经达到了98.58%。

此外，该公司分拆的子公司信义能源将于近期在港股上市的消息也引起了市场的高度关注。

(图片来源：富途证券)

业绩大幅下滑

官网显示，信义光能在2013年12月12日于香港联交所主板上市，公司专业从事太阳能光伏玻璃的研发、制造、销售和售后服务，为全球主要的国内外太阳能组件厂商提供太阳能光伏玻璃产品，主要产品涵盖太阳能光伏玻璃、背板玻璃。

公司的第一大股东为信义集团(玻璃)有限公司，持股比例为26.55%。

该公司拥有三大太阳能光伏玻璃生产基地，分别位于安徽芜湖、天津和马来西亚马六甲市。目前已拥有总计日熔化量7800吨的太阳能光伏玻璃生产线，占有全球超过 30% 的市场份额。

虽然信义光能的股价从2018年8月开始爆发上涨，但是该公司2018年的业绩相较于前几年却并不算很好。

财务数据显示，2015年至2017年，该公司的营业收入分别为47.5亿港元、60.07亿港元、95.27亿港元，同期的股东应占溢利分别为12.06亿港元、19.86亿港元、23.32亿港元。不难发现，在这三年内，信义光能的收入及股东应占溢利均在稳健的增长。

而2018年的年报则显示，该公司在报告期内的营业收入为76.72亿港元，同比下降了19.48%；同期的股东应占溢利为18.63亿港元，同比下降了20.11%。

分产品来看，在2018年，该公司销售太阳能玻璃实现的收入为55.62亿港元，占总收入的比例为72.5%；太阳能发电厂业务实现的收入为19.21亿港元，占总收入的比例为25%；EPC服务实现的收入为1.89亿港元，占总收入的比例为2.5%。

(图片来源：信义光能年报)

对比2017年的数据可以发现，销售太阳能玻璃以及太阳能发电厂业务的收入在2018年均有所增加，而信义光能的EPC服务实现的收入却在2018年出现了大幅下降，在总收入中的占比也从24.2%下滑到了2.5%。

信义光能也在年报中表示，业绩下滑是因为受本集团工程、采购及建设(EPC)服务分部贡献下跌及自2018年5月31日中国光伏政策改变后太阳能玻璃产品售价大幅下跌的影响。

分拆子公司上市

值得一提的是，信义光能分拆的子公司信义能源将于5月28日在港股市场上市，这一消息也引起了市场的高度关注。

据悉，信义能源成立于2015年6月，拥有并经营最初由信义光能所开发及建造大型地面集中式太阳能发电厂项目，公司所拥有和管理的所有太阳能发电厂项目均位于中国。

目前，该公司是信义光能非全资附属公司，信义光能持有信义能源75%得股份，余下的25%由股本投资者持有。

截至2016年、2017年及2018年年末，首批组合项下已并网大型地面集中式太阳能发电场项目总核准容量为 954兆瓦，维持不变。

2016年至2018年，信义能源收入分别为9.68亿港元、11.16亿港元、12亿港元；公司权益持有人应占利润分别为6.59亿港元、7.19亿港元、7.45亿港元。

但是，信义光能的经营也存在着一些风险点。如该公司在2016年至2018年，收益中分别有83.3%、85.3%及82.2%来自五大客户，其中最大的客户同期对总收益的贡献分别为28.2%、24.8%及82.2%。

不难发现，信义光能对于前五大客户的依赖性较高。

另外，该公司2016年至2018年毛利分别为7.2亿港元、8.28亿港元、9亿港元，复合年增长率为12%，净利润复合年增长率6%。经调整的EBITDA和可分派收入也是逐渐递增的。

(图片来源：信义光能招股书)

实际上，信义能源原计划在2018年年12月份上市，后因市况波动而暂停。

此次重启上市，信义能源引入了两位重量级基石投资者，包括四宝投资公司总经理罗家宝，以及申洲国际主席马建荣全资拥有的千里马投资有限公司。

据悉，此次IPO价格定在每股1.94港元，有望通过香港IPO筹资4.65亿美元，信义光能拟将此次上市集资90%的款项用以收购目标公司，10%用以营运资金。

值得注意的是，港股市场已经有三家“信义系”上市公司，分别是信义香港、信义玻璃、信义光能。此次信义能源成功上市将成为“信义系”的第四家上市公司。

原标题：信义光能：净利下滑2成子公司将赴港上市

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