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电站运营商通过资本市场融资迎来快速增长

2014-07-21 09:23来源:PV-Tech作者:黄彤关键词:光伏投融资光伏电站融资光伏企业融资收藏点赞

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经营逐步改善

行业库存在2012年大幅攀升,库存周转率在2012进入新低,大部分企业库存周转天数在80-100天。2013年行业经营逐步改善,库存周转率进一步提升,大部分企业库存周转天数在50-60天。

2013年行业整体付款条件有所改善,大部分企业应收账款周转率保持提升,应收账款天数在60-70天。预计今年行业整体收款仍略有改善,主要由于下游运营商盈利提升以及补贴及时拿到。

偿债能力改善,但行业资产负债率仍在高位行业整体资产负债率略有下降,但是英利和昱辉在2013年资产负债率进一步上升至92%左右。行业整体资产负债率维持在80%左右高位,我们预计未来两年银行信贷环境会逐步改善,加上行业将不断通过股权融资投向电站,较高资产负债率将有较大改善

关注电站运营商

完善政策将带来2014年电站市场规模化启动元年我们可以看到在审批、融资、税收、并网、发电、补贴以及电站转让交易等环节,目前政策已经基本全部推出,下一步就是政策的落实,从目前来看如审批、补贴、融资、并网等政策在逐步落实。

其中需要注意的是补贴政策会发生调整:2013年之前历史遗留的300亿缺口,财政承诺一次性补齐,而2014年我们预计补贴刚好够用,在2014年如果风电、光伏不下调电价或者可再生能源基金附加不上调,预计2015、2016年将迎来大幅亏空。

市场融资放开,上市公司迎来光伏装机快速增长。2014年是真正的元年,随着资本市场融资到位,上市公司光伏电站开发商,以及转型光伏运营商公司在2014年的新增装机容量将出现快速增长。

截止到4月底,特变电工配股以及中利科技增发已经完成,我们预计2014年海润光伏、爱康科技、亿晶光电、拓日新能、中环股份等增发能够完成,今年A股上市公司股权募集资金约100亿左右投向电站市场。

光伏电站运营的本质是金融。光伏电站运营商需要做好两件事情:一手获取资源,一手获取资金。

我们统计了A股和H股上市公司开发电站及持有电站规模,列表中几家规模接近7.8GW,但2013年光伏类电站类公司在手现金普遍偏低。我们测算2014电站建设所需资金/2013营业收入,大部分企业在0.3-0.4之间,而部分企业远大于1,主要是通过资本市场进行融资性发展。

原标题:电站运营商通过资本市场融资迎来快速增长
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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