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尚德老东家“王者归来” 无锡国联才是最大赢家?

2013-11-01 11:08来源:solarF阳光网关键词:尚德重组无锡国联顺风光电收藏点赞

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尚德电力否极泰来?

虽然无锡国联对尚德电力的注资不过1.5亿美元,与顺风光电的30多亿元人民币大手笔相比还相形见绌,但效果却大不一样。就无锡尚德来看,面对107亿元的债务,顺风光电这30亿扔下去,恐怕连个水花都听不到,在众多债权人眼里可能只够塞牙缝。反观尚德电力,虽然是零收益剥离无锡尚德、相当于白送给了顺风光电,但却因此甩脱了一笔负资产,其当务之急主要就是5.41亿美元可转债。由于之前通过变卖资产已经偿付了一部分,加上海外大债权人大多已经同意按债转股处理,兑付压力主要来自那些坚持要求落袋为安的中小债权人,而1.5亿美元用来打发他们已经是绰绰有余。获得30亿元的无锡尚德依然还是负资产,而得到这1.5亿美元的尚德电力却足以起死回生。

除了砸钱以外,无锡国联还计划将其太阳能相关资产和其他资产注入尚德电力,或与尚德成立合资公司,来充分利用尚德的全球平台、分销渠道和其他协同效应。毕竟,无锡尚德曾经集中了尚德电力近95%的产能,如今甩包袱的同时,自己也被掏成了空壳,旗下已经没有什么像样的家当。作为曾经的老东家,无锡国联重返尚德,除了救急的美元现钞,还会带来哪些见面礼,无疑是个令人遐想的话题。

值得玩味的是,作为整个尚德帝国最有价值的核心资产、“王冠上的明珠”,无锡尚德的P4工厂此次并未被顺风光电收入囊中,而是继续留在无锡国联的手中。P4工厂拥有国内自动化程度最高的电池组件生产线,产能更是高达1000兆瓦,相当于目前顺风光电总产能的5倍以上。国联在重新入股尚德电力后,很有可能会将P4工厂交还后者,从而保留下其最引以为傲的血胤。只要这个王牌还在,尚德电力就还有重整旗鼓的本钱。

退一万步讲,即便沦为空壳公司,尚德的品牌价值、销售渠道依然不可低估;毕竟尚德作为曾经的全球第一大光伏制造企业,加上苦心经营多年,在海外市场的口碑和信誉依然强于多数国内同行品牌。这恐怕也是无锡国联最为看重的,即尚德品牌这个无形资产的价值,值得它来重金救场。

伴随此次无锡国联强势入股,尚德电力现有股东的股权将被稀释,而首当其冲的自然是正被“下放”的创始人施正荣。但正所谓“瘦死的骆驼比马大”,目前施正荣仍持有尚德电力高达60%的股权,即便遭遇稀释,也仍然可以稳居大股东行列。国联此番救场留给业界的另一大悬疑是,施正荣还能否咸鱼翻身?曾经“抢班夺权”的海外派已经全军覆没,当年的国资“合伙人”如今又回来了,对于施正荣未尝不是个打翻身仗的好时机;何况,虽然已是尚德的实权人物,周卫平也不可能永远身兼多职,向合适的人选分权、重构“三驾马车”格局势在必行。不过,重新出山这种可能性估计是相当渺茫。毕竟,施正荣背负的关联交易疑云尚未散尽,对于尚德败落的“罪责”还未及清算,即便凭借股权优势,投资者和海外债权人也不会轻易买账。

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