“动荡”的尚德

从巅峰到低谷、从沉寂到崛起，成立23年的尚德，再次站在了命运的十字路口。2024年12月9日，建发集团正式接管尚德，此番更迭后，这家颇具传奇色彩的老牌企业将走向何方？

1.0 —一站至巅峰

江苏无锡，中国光伏的发源地，从这里走出了第一家登陆纽交所的中国民营企业、全球光伏龙头——尚德电力。

2000年，从澳大利亚新南威尔士大学学成归来的施正荣，立志在光伏这一新兴领域施展抱负。辗转数月，怀揣创业计划书的施正荣在上海、浙江、山东等地接连碰壁，直到来到江苏无锡。在无锡市政府的协调下，无锡小天鹅集团、山禾制药等8家国企向尚德入股600万美元，2001年，无锡尚德太阳能电力有限公司正式成立（以下简称尚德），施正荣任总经理，主抓产品的研发和生产。

尚德成立之后，一路高歌猛进。2002年9月，尚德首条电池封装线投产，并于12月开始赢利。2005年，尚德凭借120MW的产能，挺进全球前五。

也是在这一年，施正荣在纽交所敲响了上市钟声，尚德成为第一家在美国主板上市的中国民营企业，并创下了首日融资最高记录。上市不久，尚德股价涨到40美元，施正荣本人也凭借23亿美元身价跃升为2006年的“中国首富”。

尚德成功登陆美股后，施正荣尽情施展光伏抱负，开足马力扩充产能。2008年，尚德组件产能进一步增至497MW，跻身全球前三。2009年1月，尚德的太阳能电池和组件产能达到1GW，立下重要里程碑。2010年，尚德成为首家登顶全球光伏第一的组件企业，并在2011年蝉联桂冠。到了2012年，尚德电力组件年产能达到2.4GW，一举成为全球最大的光伏企业。

彼时意气风发的尚德没有料到，危局早已埋下。

2008年，全球金融危机爆发，海外光伏需求大幅下降，而尚德却在继续扩大产能。此外，在原有电池、组件产线外，尚德又先后投资薄膜电池产线、多晶硅厂。雪上加霜的是，尚德曾在2006年与美国MEMC公司签订为期十年的长单，以40美元/片从MEMC采购硅片。随着多晶硅、硅片价格断崖式下跌，尚德不得不赔付2.12亿美元终止合同。紧随其后的欧美光伏“双反”更是让尚德不堪重负，重重危机下，风雨飘摇的尚德走向终局。

2.0 —频繁动荡

2013年3月20日，无锡市中级人民法院裁定批准无锡尚德进入破产重整程序。11月，顺风光电上演“蛇吞象”，正式接盘尚德电力，并继续沿用“尚德”品牌，深耕光伏行业。2014年3月，尚德负责人由施正荣变为史建敏，至此，尚德正式进入“顺风系”时代。

重组两年后，尚德光伏组件产能达到2.4GW、电池片1.2GW，几乎重返巅峰时期。2019年，尚德电力开始全面发力，重回全球组件TOP10榜单；2020年，尚德投建6.5GW高效光伏组件产线；2021年，尚德位列全球光伏组件出货排行榜第七。

就在业内以为尚德即将“王者归来”之时，频繁的人事变动似乎昭示着，尚德电力的崛起之路仍有诸多曲折。

据不完全统计，2022年至2023年底，尚德电力经历了7次高层变动。继职业经理人唐骏离职后，何双权、曹晓荣等重要高管陆续离开，拉开了尚德人事变动序幕。

2022年9月28日，有金融背景的汪水云接替张伏波成为尚德电力法定代表人，且由汪云水兼任尚德董事长和总经理。同时，汪水云还与张伏波完成了顺风光电法定代表人的身份交接；2023年10月9日，尚德法定代表人由汪水云变更为戴晓文，董事长、总经理汪水云退出，新增邵阳民为董事长，戴晓文为总经理；邵阳民短暂接棒后，11月2日，何淑范担任尚德董事长，并接替戴晓文成为法定代表人。

令人眼花缭乱的人事动荡，直至武飞“上位”方才平歇。

3.0 —豪情壮志

2023年底，风雨飘摇中的尚德再次迎来新的“掌舵人”，受债权人东方资产任命，武飞履新董事长，其通过淄博道得股权投资基金位列尚德电力母公司顺风光电第三大股东。

追溯武飞的从业经历，其也不失为彼时尚德的最佳“白马骑士”。上海财经大学金融学专业毕业，三年教师生活后进入国泰君安主攻并购业务，国内头部信托并购整合机构、中国第一批保荐代表人……逐一荣誉无不注释着武飞的深厚资历和经验。2014年，武飞创立道得投资，2015年便超前判断专注深耕于新能源产业投资，先后投资过天合光能、中来股份等龙头光伏企业，连连创下投资人、被投企业以及地方政府和国企的多方共赢。与此同时，武飞也着手光伏实业，于2020年投建晶优光伏，专注光伏组件定制代工，立志打造光伏行业的“富士康”。

或许正是足够精彩的从业经历以及雄厚的金融经验和人脉，让武飞对于他的尚德生涯充满自信。今年SNEC展期间，在接受北极星采访时，武飞的回答中充满着豪情壮志。

“23年的尚德品牌不能再倒下”。力挽尚德狂澜，武飞聚集于两大方面，一是企业文化的拨乱反正，让尚德重新回到至更高效、更务实、更团结、更健康的企业环境；二是融资，为尚德引进50亿资金，这可谓行业全员失血状态下的企业必备“救命稻草”。

在具体光伏制造业务上，武飞领衔的尚德不打价格战而是选择了“游击战”，“以退为守，可以放弃今年的销售目标，但绝不做亏钱的买卖”。今年前三季度，尚德虽然掉出了组件出货量TOP10，但仍旧位列TOP15。

“出海”方面，8月20日，“尚德-晶优出海印尼光伏材料生态同行”印尼光伏供应链签约合作仪式举行，道得投资、尚德电力、晶优光伏携手多家中国光伏产业链企业与⼤巴塘城（KITB）正式签署了合作协议，走出了光伏产业链企业协同出海的创新模式。

然而，从目前来看，短短一年，武飞及其管理团队并未按下尚德的狂澜，50亿资金暂无下文，相反来自上游设备商的诉讼接二连三。

4.0 —能否卷土重来？

12月9日，厦门建发集团正式接管尚德的消息被证实，随之尚德董事长、总经理以及VP完成更替。这一消息也获得了武飞的回应，据媒体消息，武飞表示已不再担任尚德董事长。

而对于厦门建发集团的“入主”，武飞强调不是接盘也不是接管，是指接受委托来管理，“只管事，不出钱”。具体实情，目前暂未有进一步消息。

不过，厦门建发集团却引起业内外的高度关注。官网消息显示，作为地方国资，厦门建发集团业务涵盖供应链运营、城市建设与运营、旅游会展、医疗健康、新兴产业投资等，年度营业收入7800亿元，资产规模8800亿元，位列2024年《财富》世界500强的第85位。

事实上，这位“不差钱”的金主在光伏圈早已显现。根据公开资料，2019年厦门建发集团旗下核心上市公司建发股份便开始布局新能源产业供应链，深入涉足光伏和锂电领域，并取得了一定的市场规模和行业经验。2021年建发系更是动作频频，4月建发股份旗下建发（南京）供应链服务有限公司成立，提供供应链管理服务，主要包括光伏设备及元器件的销售等；11月，建发股份与清源股份成立合资公司厦门建发清源新能源有限公司，专注于分布式光伏电站的投资及运营，建发股份持股80%；12月，建发股份与建发（上海）有限公司合资成立了南京建发清洁能源有限公司，专注于以太阳能光伏为代表业务领域的产品供应、清洁电力资产投资、开发、建设与运营、供应链及产业链整合增值服务。

2024年初，建发股份在分布式光伏领域的触角进一步深入，其全资子公司建发新兴能源正式发布了户用光伏品牌“益光兴能”，以创新平台商模式力促进户用光伏行业健康有序发展。

推进供应链服务，建发系还与光伏制造链的多家龙头企业建立了合作关系，包括隆基、天合、东方日升、锦浪……尚德亦在其中，2022年11月，建发股份与尚德签署战略合作协议。

令业内外惊呼的则是建发系近期的联动动作。12月6日，在达成意向一年多后，中利集团与产业投资人常熟光晟新能源有限公司正式签署重整投资协议，后者正是建发股份控股子公司。

而中利集团，除广为熟知的“光伏扶贫第一股”，其旗下腾辉光伏主营光伏组件制造，曾多次闯入全球光伏组件出货量TOP10，目前持有16GW高效单晶电池和20GW高效组件产能。这也进一步引起市场的广泛猜测，业务相近的中利和尚德是否可能最终“携手”呢？豪横的建发系又是否将继续“抄底”光伏行业直指“巨无霸”呢？

不过，也有市场传言，建发系看上的是中利的电缆业务，并且建发对于尚德的“管理”模式亦未可知，一切最终走向还须且行且看。

只是，在这场惨烈的行业洪流中，也期待尚德这一响彻光伏行业二十余年的品牌能够穿越周期、迎来新生。