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日本的项目通常可以得到百分百融资。只要整个项目得到批文与并网许可证,基本不可能融不到资。主要原因在于他们的项目安全性较高。基于此,对于日本项目而言,风险在于前期,因为未必可以拿到批文。不过,一旦拿到批文,就不要担心融不到资。日本项目的可靠性还是很强,而且日本本身也是一个成熟市场。
德国也是成熟市场,不过内部回报率(IRR)正逐渐下降。银行通常会设立一个红色高压线,主要参照标准就是IRR。如果IRR跟银行利率相近,就要承担风险,银行不太可能贷款;只要高于这条红色高压线,就可以贷款。这是规则。
意大利、西班牙、法国、英国等成熟市场的电站前期融资(也就是项目贷款)难度已增高。因为有的项目虽然拿到贷款,但并没有去建设,银行风险相应增高。
万一项目没有建成,抑或被取消,那么风险基本就全部压在银行身上。基于此,银行会设定各类条件。首先就是电站并网是否有保险。这个保险是否得到欧洲方的评级也很关键。倘若有评级,那么在欧洲实现贷款的可能性大为增加。不过,电站的保险应该多元化,不可能一家公司将所有保险均揽在一起。作为银行,投资商与保险公司应各承担50%。不过万一保险公司倒闭怎么办?因此尽可能拆散。25年电站具有性能险、质量险、财产险、建设险、政策险以及整个建设周期的延误险。倘若这些险种分别由六到七家保险公司分担,那么每家保险公司仅承担了十分之一左右的风险,投资商也承担了十分之一,余下十分二由逆变器厂家与组件厂家来承担,这样大家分担的比例就比较分散,令公司具备有效偿还能力。
今后的电站应该是分散化的。电站的投资毕竟是资金密集型的,太大了。即使以十个兆瓦为例,投资额也是比较大。因此,实现多元化,将风险分摊到各家身上会比较安全。
目前,这个趋势正在蔓延。2008年,建电成本大约为4.5欧元左右。现在2012年第二季度已经达到1.7欧元左右了。当前,欧洲逐渐往PPA发展。如果BOS成本、组件设备供应厂家与许可证申报费用等成本控制在1欧元左右。那么,这个1欧元的时代马上就来临了。从成本的角度而言,已在逐渐降低。在4.5欧元时代,建造一个电站的成本是非常高的。很多保险公司都担忧,一旦这个项目取消,那么保险公司就要赔付巨款。从原来的450万欧元到现在的100万欧元,这个差距非常大。一个保险公司对450万承保与100万承保的概念是不一样的。我们设想到2015年,成本达到0.70欧元也并非不可能,因为这四年变化已经够快。倘若成本降至0.7欧元,1MW电站的成本就只有70万欧元。就赔付比率而言,保险公司也可以承担。
国外大型基金公司也衡量,在整个电站成本逐渐下降的前提下,回报率如果能够达到基金公司的要求,那么金融机构的大门就能敞开。这亦与资本市场相关。尤其是2011年之后,金融危机蔓延,光伏产业逐渐萎缩,从成本上看,市场理应扩展。其实电价并非大问题。鉴于购电协议一年一签,对于金融机构而言,放贷的可能性极低。因为项目贷款最起码8-15年,周期较长,而合同是一年一签。倘若第二年的客户还未找到,金融机构如何放心放贷?不过,分布式发电推出之后,购电协议将发生变化,比如5年一签或10年一签。基于此,金融机构的大门也会相应敞开。
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