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2013:光伏江湖 现金为王

2013-01-14 10:05来源:solarF阳光网关键词:光伏企业超日太阳光伏收藏点赞

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财务悬崖

年终岁尾之际,美国面临“财政悬崖”的新闻也占据了财经媒体的首要位置。所谓“财政悬崖”,本质上就是政府财政常年寅吃卯粮,赤字规模扩大到债务违约的边缘,相当于公共财政的破产。企业的运作虽然与政府不同,但如果现金流枯竭,导致资不抵债的危局,那么也可以视为遭遇了“财务悬崖”。悲催的是,眼下的中国可能即将面临光伏企业排队“坠崖”这一系统性风险的全面爆发。

事实上,“财务悬崖”最早暴露的还是光伏龙头赛维LDK。去年11月21日,赛维因为亿元信贷资金到期无法清偿,被上海农商行告上法院,由此成为中国光伏业“债务违约第一单”。现在看来,这只是“坠崖”队列中倒下的第一张多米诺骨牌。

冰冻三尺,非一日之寒。虽然中国光伏业的全面沦陷是自欧美对华“双反”而发端,但这一定时炸弹却是从各地引入光伏业之时就已埋下。在地方政府快速催熟、争相“造星”的野蛮生长时期,为了抢得行业头筹,地方对于光伏企业的资金输送不遗余力。有政府的授意和斡旋,大小各家银行对于光伏企业的融资需求自是有求必应;各路投资基金也是闻风而动,纷至沓来的送钱人群踏破了光伏企业的大门。对于企业来说,只消金口一开,坐等万贯资财滚滚来,那是名副其实的“不差钱”,手头还留那么多现金做甚?

然而江湖里有句话却始终是要应验的:出来混,迟早是要还的。世界上没有免费的午餐,只要你动过刀叉,早晚你都会支付这顿饭的账单。伴随全球光伏业变天,曾经财大气粗的光伏企业开始感受到瑟瑟寒意。由于下游电池片和组件销售不力,上游原料供应商将赊销改为现金交易,无疑增加了下游光伏组件厂商现金流的压力;而组件厂商为了保住市场份额,给客户的结算周期就会放长,现金交易改为赊销。如此一来,底下抽薪、上面浇水,再旺的火也会熄灭。漠视“现金为王”的法则,终将为自身的轻狂付出代价;块头再大的企业,资金链的断裂也能一击致命。

早在2012年初,光伏企业资金链紧绷的迹象就已经显现。去年一季度,A股79家光伏概念的上市公司经营活动产生的现金流从2011年四季度的117亿元锐减至2.95亿元。雪上加霜的是,基金、银行这些往昔的金主对光伏业的热情已然褪去,企业再想借款周济,即便是领受了一番“门难进、脸难看、话难听”的待遇,到头来往往还是空手而归。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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