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2020年光伏行业投资策略:把握集中度提升和技术变化的确定性机会

2019-12-02 15:04来源:新兴产业观察者作者:姚遥/张斯琴关键词:光伏投资光伏产业链光伏市场收藏点赞

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1.2海外:传统市场复苏,新兴市场启动,需求逐步迈入稳定可持续增长

    光伏逐步平价+电力交易市场化机制为海外光伏市场增长提供持续推动力。2010~2018年间,受益于光伏组件与电站BOS等成本下降,全球主要国家集中式光伏电站建设成本下降了65%~85%,在许多国家已接近或实现发电侧平价。2019年光伏招标电价已普遍位于60美元/MWh以内,光照资源充足的印度、中东等国光伏竞标价甚至低于30美元/MWh。

    容配比(超装比例)提高,实际组件需求放大:由于光伏电站存在系统效率这一参数,一般电站直流侧组件安装量会大于交流侧并网规模(即通常意义上讲的“装机规模”),同时为了在光照辐射水平的波动中实现尽可能多的上网电量,部分项目还会额外“超装”组件,组件功率与并网功率的比值称为电站的“容配比”。以往光伏电站容配比通常在1.05-1.1之间,近年来随着组件效率提升和占系统总成本比例的下降,容配比逐步提高,最高可达到1.4-1.5。容配比提高将使实际光伏组件产业链的产品需求显著高于统计或预测的装机量数值。

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    美国:ITC与201关税退坡为2022年前美国市场增长提供充足动力。2022年之前ITC将为美国光伏提供持续装机动力,同时“201关税”逐年下调带动组件成本与光伏LCOE下降,进而刺激装机需求增长,预计美国2020年光伏需求将迎来高增长。此外,ITC以“开工”为界,大量项目将于2019~2021年启动抢补贴,2020~2022年采购安装避关税。为锁定较高ITC,预计企业将提前采购占总投资额5%左右组件以达成美国国税局对“开工”的要求,因此实际组件需求或将高于新增装机需求。

    截至2019上半年,美国光伏新增装机量4.8GW,已签购电协议的光伏电站项目高达38GW,其中在建项目8.7GW,这些项目都有并网时间要求,预计2020年组件订单已签署。预计2020年美国新增装机需求有望达到18-20GW。

    2019年7月17日,SEIA致函美国国会,提议延期ITC政策以确保太阳能光伏行业持续发展,目前尚未有结论,若该提议被采纳,则会成为ITC政策的第四次延期,虽然可能令短期抢装动力有所减弱,但有利于美国需求的持续性释放。

    美国国际贸易法院(CIT)11月12日宣布对美国贸易代表办公室(USTR)先前撤销双面组件201税率豁免优惠的决定实施临时限制令(Temporary restraining order; TRO),有效期至11月21日,并将参与美国国际贸易委员会于12月5日举办听证会。若双面组件201关税依然可以得到豁免,则将降低美国光伏成本并刺激装机需求,且具备双面电池+组件生产能力的东南亚产能将成为美国市场上最具竞争力的组件供应商。

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    印度:保障性关税退坡,政策环境改善,预计恢复增长。印度新能源和可再生能源部(MNRE)设定的2019-2020财年(2019年4月至2020年3月)光伏装机目标为8.5GW,为近4年最低水平。截止2019年10月印度新增光伏装机量仅3.4GW。原因在于:

  • 保障性关税:由于印度及东南亚(马来西亚以外)的低成本光伏电池组件产能不足以满足印度需求,印度仍需从中国进口,故保障性关税显著提升了印度光伏装机成本并抑制装机需求;

  • 2019年5月大选使印度未来的新能源政策走向出现不确定性,中央及地方层面多次取消或推迟大型光伏项目招标。

  • 商品和服务税GST)存在歧义:光伏EPC对应税率5%或18%不明确;

  • 土地征收及基础电网设施建设问题。

  • 2019年5月莫迪赢得大选,预计印度太阳能公司(SECI)将加速光伏投标,并与州政府合作加快征地进程。保障性关税将于2020年2月下调至15%并于8月到期,因此预计明年上半年需求平淡,下半年需求将有所修复。印度规划到2022年底实现100GW太阳能装机,我们预计2019年底可达到35-40GW,2022年可达到70GW左右,比政府设定的100吉瓦目标低近30%,未来三年新增装机预计10-15GW/年。

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    中东地区:项目储备充沛,增长确定性强。截止2018年底,中东拥有太阳能(含光伏、光热、太阳能-燃气联合循环)发电装机量2.93GW。2019 年初,光伏项目储备达到12.29GW,预计未来2-3 年中东将成为全球光伏主要市场之一,2019~2020 年新增装机量2~4GW/年。

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    欧洲:已经平价且基本脱离补贴的欧洲市场是真正的成长性市场。没有补贴扰动叠加组件大幅降价,欧洲市场在沉积多年后再次出现高增长。我们预计欧洲光伏年新增装机需求将重回10GW以上,2019~2020年达到15~20GW的年新增装机规模。

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原标题:【国金电新】2020年光伏行业投资策略:把握集中度提升和技术变化的确定性机会
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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