光伏金融峰会嘉宾讨论实录一：如何综合应用金融手段推进新能源企业发展(2)

这个市场一个是股权的，一个是资产的，电站资产的交易在增加，金融需求在增加，您的案例当中，觉得建立电力资产的评估标准方面有什么建议？

粱君：如红老师所说，近一年电站交易市场非常活跃，站在融资租赁公司的角度来看，我觉得交易是一个动态的过程。动态的过程有几个维度，第一个是说这个电站本身的造价和成本，电站成本到底，比如说它的设备成本、技术成本，另外加上它的合理路条费用，这就是它的成本，这是一个参考维度。另外一个维度基于未来现金流的折向，这样有一个收益法的估值模型，是理论值，各家取得的参数不一样，估值不一样。估值可不可以作为理论标准，作为理论衡量的杠杆？我觉得这是一个维度。

第三个维度是最后的成交价值，这个交易价值又跟几个方面挂钩，交易涉及到买方和卖方，买卖方特点不一样，背景不一样，资源和能力协调也不一样。在这样一个情况下，在前面两个因素的指导下，根据他们双方的博弈，最后形成最终的实际交易价值。

具体到资产的评估，我觉得大家普遍的观点都是合规性、经济性，比如说全投资收益率。另外我觉得还应该再加入电站的交易价值，这是未来大家要衡量的，它是一个商品，其他的电源、火电没法把它当作商品，电站在电源里面是很好的产品，这又是光伏电站很好的特点。我建议大家以后可以把光伏电站当作一个商品，注重商品的价值和属性。

红炜：最后一句话您说到点上，我问您的问题也是，金融机构还是按照习惯性的金融眼光视角和专业水平看一般的产业，光伏太独特，你那句话说的特别优秀。

下一位是我特期盼的张森先生，我们知道现在经济化一体化重挫，各国之间的竞争在增加。这种情况下光伏要走出去，同时我们面对欧洲的有人要闹事，但是走出去是个事实，我们从99%出口跌到30%，现在531之后又回升到50%到80%的水平。这种需求我希望不是过去简单的组件出口，在金融需求他们非常需要，我们看到在国际大型电站之中，中国人去了，组件去了，我们的施工队伍去了，但是金融没去，他们需要金融支持。

上午我黄总聊天，他有一套非常好的能源互联网体系要出去，这时候小微的金融如何服务？不知道您对这方面有没有要求？听听您的高见。

张森：对于海外的光伏融资大家非常关注，也是最头疼的，比国内做光伏电站融资难度高很多，实际来讲，光伏产业或者产品，包括以电站作为交易的产品来讲，它具备一种融资属性，它也有一定的投资回报，而且是长期稳定的回报。从金融机构来讲很关注这个行业，很关注这个产业，只是由于说，最早货物贸易为主，我们的产品主要是出口。从现在的情况，包括贸易摩擦，导致市场转变，我们的企业在开拓，国外的市场都是以工程项目制，以电站为主带动货物的出口，整个产业上结构性的变化。

第二关于海外融资这块，很多的企业说做海外，做电站，项目选址，包括前期的勘测、可研都非常好，当地政府也非常支持，像非洲、拉美市场都是新兴、蓬勃的市场。但是项目落地的过程中就是一句话，钱从哪来？这是最难的一件事。现在也很欣喜地看到，华能天成公司前两天到我们那去过，我们有沟通，我说很少见到金融机构或者融资租赁机构主动找到企业去，把我的服务、产品推荐给你，这以前是很少见的，在光伏行业很少见。证明现在这个行业发展到一定时期只求，光伏制造的企业，它的产品，它的系统集成优越性，包括稳定性，投资回报率已经非常清晰了。我们金融机构已经看到这个行业在海外走出去的过程中，海外融资难的缺口也恰恰是这些融资机构的生意和服务所在。

在海外的项目当中，做海外电站工程的时候，融资机构，包括银行、基金，有些是国际基金为主的，包括我们看到一些丝路基金、南南合作基金等等，甚至联合国的资金注入，还有中国政府无偿的项目，还有两优合作贷款的项目，都是往光伏方向倾注，因为这个产业有颠覆传统能源更新换代，至少起到非常大的作用，也是非常好的朝气蓬勃的产业，能源里面也起到非常重要的作用，所以很多金融机构都很关注。

我们还有一项职能，海外做光伏电站的项目，一般要到我们这儿先备案，把项目的总体规模、金额要申报上来，到后面使用中方的信宝、资金的时候，需要开个资质函，必须要申报。我们只是做初步的统计，去年太阳能发电类的项目有59个，这里面总的项目金额在62亿美金，项目规模一共3.6GW多一点。后来我算了一下，这只是最简单的估算，我们算了一下1.7美金一瓦，这里面有很多融资的渠道，有的海外项目基金的，有的业主自筹备，有的海外项目投的，后两个占的三分之二，资金的比例占整个项目备案的金额一半不到。海外的融资成本平均来看很低，但中国的资金，国内的金融机构支持反而是很高的，从这个比例上看。今年来看，我们又看到备案的项目大概34个，25亿美金，项目1.7GW，我们算下来合人民币10块钱一瓦不到，去年在12以上。我们能看到海外、国内融资机构都在关注这个行业，确实已经在这个行业上把融资服务方，光伏嫁接上去，往前推了。

红炜：谢谢，其实我们聊半天聊一个问题，从中国改革开放以来或者中国走向世界以来，我们一直在卖劳力、产品，我们现在谈希望中国提供我们的服务，卖服务。我们也希望能够在张森的大力对光伏产业支持下，能不能光伏产业服务方面先走出去。

下一位是安永的李菁小姐，安永在新能源、可再生能源方面多年的投资，你也接触了大量的客户。我们今天还围绕新能源、光伏，我们换一个角度，换一个客户思维的角度。您在接触那么多客户的时候，他们想投资光伏或新能源的时候，他们关心哪些问题？

李菁：这个问题特别好，跟大家说一些最新的，新式全球绿色能源光伏金融峰会，我也参加第四届了，我想今天跟大家分享一些新的消息。4月份在北京的时候，刚刚开的第二届带路峰会，全球有很多高级的政要都参加了。会上有很多重要的成果，其中一个重要的成果是绿色投资原则，是全球27家金融机构共同签署的，包括国内政策性银行、四大行、股份制，还包括很多国际的大型投资人，像汇丰、德意志银行、日本的一些银行，包括亚洲其他国家的，新加坡、蒙古、巴基斯坦等等的银行，他们都签署了。绿色投资原则做什么呢？核心的原则是七大项，其中主要有两点跟光伏行业的朋友们是关系特别大，第一点，就是在未来一带一路投资上要优先考虑绿色项目，首先我们说绿色能源。第二投资的项目要特别考虑非财务表现，就是公司的除财务绩效以外的表现，比如对环境的贡献，对社会和公司治理水平等等的贡献。这27家签署完之后，全球4家专业服务机构被邀请签署了绿色投资原则的资质函，安永是4家之一，我们被27家当中的一部分金融机构委托做带路投资上绿色的金融技术服务。

有一家大型的全球金融机构，在香港设立了一个可再生能源基金，这个基金做什么的呢？只投可再生能源，委托我们2019到2020年投8到10个光伏电站，要做一系列的工作，我们给他提供相关的技术支持。第一个是财务的表现，这是很正常的，我们要看投资回报率，财务的尽职调查。第二是非财务的尽职调查，有很长的清单，考察光伏电站，相关的环境绩效，不是可研环评上显示出来的数据。跟社区有关的，跟公司治理水平有关的，整个的清单非常长，总共有31个议题，大概接近了100多个指标。他是大陆地区，未来我们在大陆地区找8到10个光伏电站的时候，财务尽调看财务指标就好，非财务尽调我们要帮他跑100多个跑一遍。非财务尽调在投资决策前模型当中的占比权重也是很高的，所以从客户角度，比如我的客户金融机构投资人，从投资人的角度来说，尤其是大型的海外投资人角度来说，去投咱们的光伏电站，投可再生能源，其实是很关注的，不是说没有把光伏列为一个独特的产业，其实是很关注光伏作为一个独特产业它的特别性，所以针对光伏这个产业，有100多个指标，从这个角度给同业的光伏界朋友们一些建议，确实是有一批投资人是在关注光伏行业的，他关注同时也希望能够通过投资绿色能源光伏行业，可以带来除了财务以外的其他收益。

红炜：谢谢李菁。30分钟我想问了不少于10个问题，我知道你们憋半天了，想鼓掌，现在请以热烈的掌声向优秀的发言表示感谢。同时我们一环节也到此结束，谢谢大家，谢谢几位嘉宾。

（发言根据速记整理，未经本人审核）