来源：中信证券研究2019-12-24

▍投资策略：光伏板块根据各环节景气度，重点推荐光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃，单晶硅片领跑者隆基股份，硅料和电池片双轮驱动的通威股份以及下半年有望随国内市场景气度回升而大幅改善的阳光电源；风电板块建议关注金风科技

来源：能融天下2019-12-23

近两年，光伏企业间开展合作成为一大景观，2017年有“中环与协鑫合作升级：成立内蒙古中环协鑫合资公司”，今年有“通威股份战略入股隆基股份宁夏银川15gw单晶硅棒和切片项目”、“安彩高科和中来公司将共同投资建设年产

来源：太平洋证券2019-12-17

关注标的：隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创。

来源：电新产业研究2019-12-16

4.投资建议：继续推荐隆基股份、通威股份，推荐东方日升、山煤国际（招商煤炭），设备环节推荐金辰股份、捷佳伟创（机械联合）、迈为股份（机械联合），辅材关注苏州固锝。

来源：光伏资讯2019-12-16

增长率方面，正泰电器本周上涨13.1%，东方日升本周上涨9.6%，居于增长前两位；本周负增长11家，最低为通威股份，增长率为-4.3%。...在市值方面，隆基股份依然遥遥领先，总市值达到943亿元，金辰股份市值最低为19.78亿元。

来源：国金证券研究所2019-12-13

、福莱特（a/h）、通威股份、晶科能源。...但因技术变化和产能周期造成的周期属性仍存，企业盈利的增长和兑现能力，或将逐步取代板块整体估值波动，成为影响公司股价更重要的因素，因此我们建议：优选高景气环节龙头和受益技术路线变化/集中度提升的优质公司，推荐：信义光能、隆基股份

来源：北极星太阳能光伏网2019-12-10

通威股份光伏事业部部长张凡以《平价/竞价上网政策下智能光伏行业合作新模式》为题进行了演讲，他表示推动传统水产养殖向规模化、智能化、环保化发展，能大幅提升养殖户收益，真正实现“鱼、电、旅游、环保”四丰收。...目前通威与华为合作的智能光伏电站已经超过1.2gw。

来源：SOLARZOOM光储亿家2019-12-10

通威股份：电池片龙头企业通威股份2019第三季度营收280.25亿元，同比增长31.03%;净利润22.43亿元，同比增长35.24%，表现良好。...隆基股份： 2019第三季度，隆基营收226.93亿元，同比增长54.68%;净利34.84亿元，同比增长106.03%。隆基10月

来源：兴业证券股份有限公司2019-12-05

硅料方面，内蒙通威等新产能成本低于4 万元/吨，完全成本不到5 万元/吨，公司成本优势望巩固。

来源：北极星太阳能光伏网2019-12-05

通威股份董事长谢毅，华为公司党委书记周代琪等出席签约仪式。...2019年12月4日，通威股份有限公司（以下简称“通威”）与华为技术有限公司（以下简称“华为”）在深圳召开的中国光伏行业年度大会暨创新发展高峰论坛上签署了全面合作协议。

来源：华创证券2019-12-03

建议积极关注平价驱动下的行业中长期成长空间，以及短期预期修复带来的投资机会，积极拥抱行业内龙头公司，推荐通威股份、隆基股份，以及估值较低的东方日升、阳光电源。

来源：新兴产业观察者2019-12-02

、福莱特（a/h）、通威股份、晶科能源。...但因技术变化和产能周期造成的周期属性仍存，企业盈利的增长和兑现能力，或将逐步取代板块整体估值波动，成为影响公司股价更重要的因素，因此我们建议：优选高景气环节龙头和受益技术路线变化/集中度提升的优质公司，推荐：信义光能、隆基股份

来源：电新产业研究2019-12-02

继续推荐通威股份、隆基股份，推荐与关注东方日升、st新梅、福斯特、中环股份、正泰电器、捷佳伟创（机械联合）、山煤国际（煤炭联合）。风险提示：海外光伏产业政策/关税风险；扩张与竞争过度影响盈利能力。

来源：北极星太阳能光伏网2019-11-28

目前通威股份旗下三个大的方面，分别向大家做一个介绍。...通威旗下的上市公司就是通威股份，通威股份目前是从2004年上市以来，进入了一个发展的快车道，目前已经成长为以饲料工业为主，同时涉足水产研究、水产养殖、食品加工等相关领域的科技型上市公司。

来源：电新产业研究2019-11-26

投资建议：继续推荐通威股份、隆基股份，推荐与关注东方日升、st新梅、山煤国际（煤炭联合）、福斯特、中环股份、捷佳伟创（机械联合）等。风险提示：政策不确定，过度竞争导致低盈利，技术进步不及预期。

来源：零碳社区2019-11-22

通威股份单季度毛利率及净利率变化趋势从通威的毛利率及净利率变化趋势来看以上结论基本正确。...但可喜的是进入10月中旬后全球市场需求再次回暖，价格开始反弹，虽然上涨幅度不高，但成本相较之前也有所下降，因此一线企业perc电池的毛利开始逐渐得到恢复，因此像爱旭和通威这样的龙头电池企业4季度的营收可能会回升不少

来源：阿尔法工场2019-11-22

国内的需求迅速下滑与产能过剩的悲观预期笼罩了光伏股，致使光伏板块出现了断崖式下跌，隆基股份、通威股份、阳光电源跌幅均在60%或更多。...光伏龙头：最有前景的两只光伏企业先来聊聊隆基股份全球研发、盈利能力最强的

来源：同花顺企业公告2019-11-21

通威股份有限公司董事会二〇一九年十一月二十一日...通威股份有限公司关于归还暂时补充流动资金的闲置募集资金的公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

来源：中泰证券2019-11-19

需求：平价加速，2020 年需求或达151.6gw，同增32.5%。2018 年，全球光伏平均建造成本为1210 usd/kw，同降13%，全球lcoe均值0.085 usd/kwh，已经低于欧洲27

来源：中泰证券2019-11-18

、通威股份、福斯特、信义光能、阳光电源、正泰电器、林洋能源等。...年中国光伏新增装机达到50gw，同增66.3%;(2)全球：考虑产业链价格下跌，海外平价区域扩大，预计2020年海外需求101.6gw，同增20.5%;(3)当前行业2020年估值中位数13，合理偏低，重点推荐：隆基股份