光伏系列（四）：“剩者为王”之电池-北极星太阳能光伏网

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今天和大家一起来到下一个环节，继续扯“电池”。

不过开始之前先说点题外话。

1.小道光伏消息

先扯点别的，9月11日，光伏板块大涨，几大龙头都涨幅耀眼（涨停或者接近涨停），隆基股份已经突破新高。后台有朋友感谢我，赚到money了，这里也谢谢大家，这是对我之前文章的最好的肯定。下面简单说说周五的消息。主要是源于曹的推特：

怎么理解这个消息呢？在十四五规划中，要关注一个重要的指标：非化石能源占比。一次性能源消费分为化石能源和非化石能源：

化石能源：煤炭，原油和天然气

非化石能源：风能，光伏，水力，核能和生物质。

非化石能源占比，就是非化石能源在一次性能源消费（化石能源+非化石能源）的比例。之前2020年的目标是15%（现2019已完成为15.3%），2030年为20%，所以市场预测，十四五规划指标会落在15%-20%之间，取中间值17.5%。由于水电，核电和生物质发电开发潜力相对有限，风电和光伏的发展空间相对较大。通过这个非化石能源占比指标会有一套复杂的算法，可以估算光伏和风电的新增装机，如下图，来自兴业证券的计算：

图:光伏增量估算（根据非化石能源占比）

那么曹的说法从80GW到100GW，就是相当于非化石能源指标占比从17%到18%。那我们就等未来关于十四五的新闻了，看看这个指标到底最后会落在哪里。对照上面的图，就可以预估未来光伏的增量了。

2. 电池

开始聊电池，电池片根据上游硅片的不同，也分为单晶电池和多晶多晶。

前面的文章，我们聊了在硅片部分，由于新技术，产生了“降本”，而电池方面的新技术则可以直接达到“增效”的目的。增的是发光效率，也就是光能转化成电能的效率。目前PERC电池技术是主流，N型晶硅电池，HJT异质结电池等都是未来主要发展方向。

而且重要的是这些新技术结合单晶，带来的效率提升要高于多晶。单晶 + PERC 的完美结合，让PERC技术成为主流，也更让单晶电池未来的市场更加广阔。

3.行业现状

2019年，我国电池片产量约110GW，约占全球电池产量的79%。我国前五大企业，2019年按照产能排名，分别是通威股份（20GW），爱旭股份，晶科能源，隆基股份，晶澳科技。电池行业是光伏产业链中，集中度最低的环节，前五大企业，市占率不到40%。通威的产能在20GW，大幅领先后面其他4大企业（产能都在10GW左右）。

这前五名中，除了通威和爱旭，其他都是垂直一体化厂商，也就是自己的组件可以直接用自己造的电池片。给我的感觉就是，电池这个环节，稀缺性好像没那么强，门槛没有其他环节那么高。重要的是，一般大的组件厂还都有自己的电池产能，所以最终电池环节，各家企业竞争其实很激烈，上下的游议价能力差，行业毛利率偏低，还不到20%。

技术上，单晶PERC会成为近几年的主流，现在大家都在努力扩产单晶PERC电池产能，这里提一下这个爱旭股份，现在公认的PECR龙头，在2018和2019年电池片出货量位列全球第二，仅此于龙头通威，PERC出货量排名第一。晶科在美国上市，融资能力有限，所以今年也让爱旭占了扩产的先机。通威国内上市，融资这方面也是有资金优势，一直是龙头的地位。而且，通威业内公认的成本控制第一，之前在“光伏系列（二），剩者为王之硅料” 中，我们已经重点介绍过通威的电池业务，大家可以回去再看看。

图:电池相关的上市公司

总结一下，电池的龙头上市公司分别是：

A股上市：通威股份，爱旭股份，隆基股份，晶澳科技

美股上市：晶科能源

通威和隆基都说过了，今天重点说说在A股上市的爱旭股份。

4.电池的“王”

爱旭股份：广东民企，2009年成立，2019年借壳上市A股。生产基地在佛山，义乌和天津。

从2017年开始做单晶PERC电池，19年产能几乎全是单晶PERC。海外销售占比33%。前面说了，我国前五大电池企业集中度低，市占率不到40%，所以整体竞争激烈，上下游议价能力差，行业毛利率偏低，不到20%。

公司在2018和2019年电池片出货量位列全球第二，仅此于龙头通威，公司是现在公认的PECR龙头，这两年的PERC出货量排名第一。公司下游是组件厂，晶科能源和天合光能是公司两大主要客户。在上篇硅片的文章中，提到过大尺寸硅片。那么下游对应的就是大尺寸的电池片。天合光能站队中环的G12单晶硅片（边长210mm），而天合又是爱旭的主要客户，所以爱旭在210mm的产能也有布局。

技术方面, 公司除了成熟的PERC技术之外，TOPCon和HJT（异质结）电池也已经进入小规模量产。爱旭和通威转换效率并列行业第一梯队，达到22.5%。在成本控制上，爱旭和通威不相上下。

5.尾声

由于个人水平一般，对于产业的了解还处于表面，希望大家看完文章，会有所收获。

最后再放一个近期光伏系列文章的链接，方便大家系统阅读：

1.光伏系列（一）：那些年，大起大落的光伏“

2. 光伏系列（二）：剩者为王之硅料

3.光伏系列（三）：剩者为王之硅片

4.光伏系列（五）：“剩者为王”之组件

原标题：光伏系列（四）：“剩者为王”之电池

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