光伏系列（五）：“剩者为王”之组件-北极星太阳能光伏网

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现在应该没有人怀疑光伏的“好”了吧，感谢今天的市场再次给予充分的肯定。关注我们文章的伙伴们，应该也都小有收获了。不好意思，文章更的比较慢，不过这里只是抛砖引玉，希望有更多的投资人，开始关注和深入探讨这个行业，共同学习进步。

今天和大家一起来到下一个环节，继续扯“组件”。

1.组件

开始聊组件，组件根据上游电池片的不同，也分为单晶组件和多晶组件。

组件，简单的说就是把电池片串联起来。上两张图都是60（6x10)型组件，一行有6片，共10行。当然组件工艺上还要进行玻璃封装，这里不进行详细描述（准备单独开一篇“设备和辅材”再着重说制造工艺）。今天先对组件大体上有个了解，就成了。相比较产业链前面的环节，传统观念认为：技术门槛较低，投入资金也少。我国第一代光伏企业，大部分公司也都专注于这个环节，给大家“两头在外”的印象（回看，“光伏系列（一）：那些年，大起大落的光伏”）。

但其实近两年，为了提高组件的效率，一些高密度组件技术（例如叠片，拼片，多栅等）如雨后春笋。高密度组件目的，说白了就是，减小电池片的间距。在同样大小的组件面积里，可以安置更多的电池片，这样子发电效率不就提高了么。

说一个数字，你可能对于组件技术的飞速进步感觉更加深刻。在2018年以前的5-6年时间，72版型（6x12串联）的组件功率大约只从300w提升至325w。而近2年（2018-2020），同样的72版型，已经提升到了420w。今年晶澳在5月份公布的DeepBlue3.0技术方案，采用180mm大硅片，更是把72和78版型的组件，功率分别提升到了525w和600w。在前面的光伏系列文章，反复提的“降本增效”。这里组件技术的进步在光伏产品的“增效”上面，发挥的更加淋漓尽致。技术更新，也意味着厂商要对生产线更新换代。这也使得大的组件厂商资金优势就显现出来，竞争门槛提升。

另外，组件的to C 的属性，使得品牌的护城河也不容忽视。出口到海外的光伏组件是需要取得当地产品质量认证的，质保期也都是10年以上，也就是说下游对于组件的质量要求非常严格。组件品牌的时间对于龙头企业是加分项，路遥知马力，好口碑需要时间来证明。最好的例子就是20年的老牌组件公司，英利和尚德。虽然产能的更新已经有些力不从心，不过在出货量上看，依然占据一小部分市场份额。

2.行业现状

全球前五大组件厂，2019年按照出货量排名，全是中国公司，分别是晶科能源（14.2GW），晶澳科技（10.26GW），天合光能（9.7GW），隆基股份（9GW），阿特斯（8.5GW），再加上第7名的东方日升（7GW）。不过隆基股份在单晶组件出货量目前排名第一。A股还其他的组件公司排名靠后，例如协鑫集成，正泰电器和亿晶光电。上面的我国前6大企业大家看了都很眼熟，在之前的光伏系列中，或多或少都有介绍，例如晶科，晶澳和隆基，这三家也就是典型的垂直一体化（硅片+电池+组件）的光伏企业。而天合光能和东方日升，则主要业务侧重于，电池+组件。

图:组件相关的上市公司

组件下游就是光伏电站，由于电站往往采用集采招标采购组件，所以组件对于下游议价能力相对有限。从产品价格来看，基本跟随电池片价格变化，组件价格 - 电池片价格约= 0.75~0.85元 /w（近两年的价格趋势）。组件上游是硅料和硅片，今年的涨价对于组件来说，成本确实有所提高。所以市场也有担心组件的利润是否被削弱。不过，从另一方面来看，上游涨价也意味着下游需求的强劲。目前平价上网带来的增量市场预期很高，而且前面也提到了组件自身的技术进步带来的大幅增效，对于优秀的组件公司特别是具有垂直一体化特质的企业来说，可以一定程度抵御上游价格波动的风险，能够发挥头部企业的品牌和成本优势。近期晶澳和隆基的股价表现也充分说明了这点。

总结一下，组件的龙头上市公司分别是：

A股上市：晶澳科技，天合光能，隆基股份，东方日升，协鑫集成，正泰科技，亿晶光电；

美股上市：晶科能源，阿特斯太阳能；

隆基股份在“光伏系列（二）：剩者为王之硅片”说过了，今天重点说说在A股上市的晶澳科技。

3.组件的“王”

晶澳科技：算是老牌光伏企业了，晶澳太阳能2005年成立，以电池和组件起家。2007年美纳斯达克上市，10年后，2018年私有化退市。2019年借壳回归A股。

公司典型的硅片，电池和组件垂直一体化运营。主要对外业务是组件，2019年产能11GW，到今年2020年底，产能有望增加到20GW以上。也生产硅片和电池片，但主要为了自己的组件生产，属于自给自足。先说组件，组件环节格局比较稳定，近两年龙头排名没什么变化，从2019年出货量来看，晶澳排名老二。晶科是老大。组件企业大部分都是海外客户，晶澳的海外业务占比高达70%，比晶科的80%还略微低一点，高于东方日升。

前面说了公司的硅片和电池主要是自己用，所以这两块业务在行业的地位也不是那么突出，单晶硅片前面有隆基，中环和晶科能源，只能排到第四。电池呢，前面有通威和爱旭。

4.尾声

由于个人水平一般，对于产业的了解还处于表面，希望大家看完文章，会有所收获。

最后再放一个近期光伏系列文章的链接，方便大家系统阅读：

1.光伏系列（一）：那些年，大起大落的光伏“

2. 光伏系列（二）：剩者为王之硅料

3.光伏系列（三）：剩者为王之硅片

3.光伏系列（四）：剩者为王之电池

原标题：光伏系列（五）：“剩者为王”之组件

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