赛伍技术登陆资本市场 募资3.67亿扩展项目向综合性材料方案提供商迈进

4月21日晚间，苏州赛伍应用技术股份有限公司（下称“赛伍技术”；603212.SH）发布网下初步配售结果及网上中签结果公布，由于启动回拨前网上有效申购倍数约为 7749.42 倍，超过150 倍，发行人和主承销商决定启动回拨机制，将本次发行规模的60%(2400.60万股)股票从网下回拨到网上。回拨机制实施后，网下最终发行数量为400.10万股，占本次发行总量的10%；网上最终发行数量为3600.90万股，占本次发行总量的90%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.039%%。

赛伍技术此次发行价格为10.46元/股，将拟募集资金3.67亿元用于投资扩展项目，扩大产能，进一步巩固在光伏领域及非光伏领域的领先地位；与此同时为公司业务发展目标提供强有力的资金保障，从而强化公司的可持续发展能力和抗风险能力。

赛伍技术CTO 陈洪野表示，本次募集资金投资完成后，将有效促进公司经营业绩的提高，公司将继续保持主营业务的良好发展态势，公司将进一步应用先进技术提升产品品质，满足市场和客户多方面的需求，提升公司的综合竞争能力。

赛伍技术董事长兼总经理吴小平在4月17日路演时表示，“借着上市之后更好的融资条件，赛伍将坚持打造一家多元应用的持续成长型企业的实业梦想。为此，自2020年起，开启了第2个十年创业计划，目标实现业务的多元化、市场的全球化和组织能力的国际化水平的“三化”，并制定了相应的中长期计划。”

太阳能背板贡献超8成收入

在新冠肺炎疫情期间，赛伍技术也交出了靓丽的成绩单，预计2020年一季度营收为5.07亿元-5.17亿元，同比增长0.87%-2.86%；扣除非经常损益后的归母净利润约为4198.64万元-4615.14万元；同比增长3.04%-13.26%。

成立于2008年的赛伍技术营收、净利在过去三年保持持续增长。2017年-2019年分别实现营收18.07亿元、19.31亿元及21.35亿元；净利分别为2.17亿元、1.87亿元及1.90亿元。

记者了解，赛伍技术在太阳能背板领域深耕多年，凭借 KPF 型背板迅速打开市场销路，并占据太阳能背板领域龙头位置，促使太阳能背板产品成为目前公司收入、利润贡献最大的产品系列。招股书数据显示，太阳能背板业务收入占营业收入的比例分别为97.08%、90.77%和 85.06%，是公司的主要收入来源。

在此次募投资金中，1.78亿元用于年产太阳能背板3300万平方米项目，占总募投资金的比重高达48.50%。

对于为何重磅投资太阳能背板， 陈洪野表示从三方面给出了详细回答，提高背板生产能力，满足下游市场需求；采用新型生产工艺，全面提高生产效率；深化现有主营业务，巩固行业领先地位。

国际可再生能源机构（IRENA）发布最新数据显示，2019年，全球新增光伏装机容量为97.1GW。

值得关注的是，在赛伍技术的前五大客户中，晶科能源与晶澳科技为全球光伏组件出货量的前两名，与此同时，包括晶科能源、晶澳科技等光伏组件企业仍在大手笔扩产。4月14日，上饶经济开发区发消息称与晶科能源签订10GW高效光伏组件等项目合作协议，总投资高达145亿元；4月10日晚间，晶澳科技公告拟定增募资不超过52亿元，其中37亿元用于年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目。

“随着太阳能背板需求的增加，公司不断通过提升生产效率、委托外部加工等方式扩大产品生产规模。从产品供给的角度来看，公司太阳能背板产品产量逐年递增，但公司自身产能局限较大，因此部分产品通过外部加工实现产品供给；从产品需求的角度来看，报告期内公司产能利用率远超 100%。由此可见，目前公司生产能力已经不能够满足下游市场对太阳能背板产品需求，公司急需持续扩充产能，进一步拓展太阳能背板市场。” 陈洪野还表示，“本项目将通过新建生产车间，引进先进设备和生产人员等方式，扩大公司太阳能背板产品生产规模。项目实施后，公司太阳能背板产品供给能力将得到有效扩充，能够充分满足现有客户对太阳能背板产品的新增需求；同时，利用新增的产品供给能力，公司还能够持续对其他潜在客户进行发掘，实现更大需求的市场覆盖。”

记者了解，赛伍技术通常会非常注重其核心业务的持续发展。

陈洪野还表示，一方面，核心业务板块通常经过长时间积累，已经形成较为成熟的产品技术体系和市场营销渠道，通过对该业务的持续深耕，能够有效保证企业业务规模的持续稳定发展；另一方面，专注于某一细分市场，并不断扩大其市场占有率，有利于提升企业在行业内的市场地位，增强其在该领域的品牌效应和市场话语权。

“公司有必要继续深化在太阳能背板领域的经营能力，通过利润持续驱动其在太阳能背板及其他业务板块的技术研发能力，推动公司业务全面发展；同时，随着市场竞争的日益激烈，公司有必要进一步加强在太阳能背板领域的技术和生产能力，持续提升市场占有率，继续保持在该领域的领先地位。”陈洪野说。

吴小平还表示，公司制定了在光伏领域的持续成长战略，脱离单一背板产品独立运营的模式，向光伏材料综合厂商的模式演进，除在背板产品上纵向深耕外，不断横向扩大产品线和产品种类。

加码非光伏领域发展

“531”政策对光伏行业冲击尽管在减弱，但也让赛伍技术这样的企业开始防范风险而作出改变。

“未来公司也将通过稳住国内背板业务、进一步提高背板原材料自产率、加快背板业务全球化、延长光伏材料产品线、新增分布式电站投资业务、加强非光伏业务等措施进行应对。”陈洪野表示。

事实上，赛伍技术早已采用“同心圆”战略，在与背板同一个技术平台上开展工业胶带材料和电子电气材料两个新产品新业务，用于移动通信、声学、高铁车辆、智能空调、新能源汽车等领域。

赛伍技术2017年至2019 年在工业胶带材料和电子电气材料领域的合计收入为3802.3万元、4555.18万元和5207.99万元，保持逐年稳步增长。

据记者了解，在工业胶带材料行业和电子电气材料行业，高端产品仍为国外大型跨国企业所垄断，导致部分细分市场竞争相对集中；而在诸如智能手机保护膜等技术相对成熟的市场，国内大量企业参与到市场竞争中，行业竞争较为激烈。随着部分国内企业通过技术创新和积累，在胶粘剂等核心技术方面已经形成一定优势，并不断涉足工业胶带及电子电气行业的高端产品领域，逐步降低对高端进口材料的依赖。

“公司已有初具规模的工业胶带材料和电子电气材料业务，尽管目前产能有限、现有业务规模不大、产品数量不多，但公司已经拥有人数超过光伏材料业务的研发队伍，储备了大量产品。”吴小平介绍。

虽然赛伍技术的非光伏业务板块仍处在起步阶段，但已与中国中车、碳元科技、欧菲光、歌尔股份、格力电器等行业领军企业形成了直接或间接的合作关系，体现了赛伍技术非光伏产品的技术及质量，进一步验证了赛伍技术对技术平台运用的能力，为日后的成长奠定坚实的基础。

此次募集资金也加大非光伏领域的发展，其中1.03亿元用于年产压敏胶带705万平方米、电子电气领域高端功能材料300万平方米、散热片500万片、可流动性导热界面材料150吨项目，9215.2万元用于新建功能性高分子材料研发创新中心项目。

吴小平表示，“在非光伏领域，公司将针对我国未来成长性市场，移动通信、声学、高铁车辆、智能空调、新能源汽车、OLED等领域对薄膜形态功能性材料的需求，在现有的技术平台上大力开发新产品，扩大生产和扩大销售，实现应用领域的多元化，更大程度的保证企业的持续成长和品牌影响力。 为了实现这个经营目标，赛伍将在硬件和软件两方面下手，把企业的能力进一步提高。特别在软件方面，赛伍将通过在背板和光伏业务中所积累的‘跟随、超越、领先’的创新工程三步法，实现进口替代，从进口替代开始到超越，在不同的细分市场获得领先地位。进一步扩大人才的国际化程度，提高在研发和营销方面的国际竞争力。”

“随着核心技术平台的逐步形成，公司在智能手机、高铁车辆等非光伏领域的产品线拓展不断取得进展，超薄胶带、PU 保护膜、叠层母线排绝缘胶膜等产品已经通过客户产品认证并实现初步规模化供应，公司正朝着综合性材料方案提供商的方向持续努力。”吴小平还表示。