特斯拉深度专题：光伏储能业务发展迅速 2019年四季度光伏装机量环比上升26%

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

是的。我认为特斯拉通过生产汽车，尤其是比3和Y更便宜的汽车，获得了很大的基本效率提升，至少在消费者所在的地方是这样。但是我们现在正在做的，或者说过去一直在做的事情是非常愚蠢的，在加州制造汽车，然后把它们运到半个地球以外的亚洲和欧洲。这产生了很多成本，因为你需要运输这些车。所以你有很多成品在等待订单，或者在港口等待，或者通过海关。你有关税，运输等费用。加州的工厂非常复杂，因为中国，北美和欧洲有不同的要求。有三种不同类型的汽车正在生产。这是非常复杂的。仅仅在中国有一家工厂，或者在加利福尼亚有一家工厂，或者在北美有一家工厂，在欧洲有一家工厂，仅此一点，就是对我们基本运营效率的巨大改善。

Q:考虑到最近股价的上涨，为什么不现在就采取行动呢？提高增压器的效率，提高客户对产品的需求，或者加速建造超级工厂？

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

事实上，我们正在尽可能合理地花钱。因此，如果有任何合理的花钱方式，我们就是在花钱。在支出方面没有人为的限制。只要我看到的任何东西看起来都物有所值，答案是肯定的，马上行动。因此，我认为，我们正在有效地花钱，而且我们没有人为地限制我们的进步。尽管如此，我们仍然产生正的现金流。因此，在这种情况下，筹集资金是没有意义的，因为我们期望在这样的增长水平下仍能产生现金流。扎克。我不知道你是否想。

扎卡里·柯克霍恩- 首席财务官

我完全同意。我认为，我们在Model 3发布期间得到的一些教训是，我们增长得太快、太复杂，这阻碍了我们继续扩大规模的能力。我认为。我同意你的观点，我们不会停止增长。我的意思是我们现在有两种产品——两种汽车产品。这将消耗公司大量的资源来稳定一年的产能。展望明年，我们会有更多的产品发布，也会有更多的工厂。因此，我们希望在如何花钱和以可持续的方式增长方面变得明智。所以我们不会成为错误的受害者，我想，我们需要一年半或者更久。

Q:我们能否谈谈成本控制和运营成本的可持续性在增长和毛利润增长之间的关系?我们如何看待最近的运营成本趋势?随着交通工具和地域工作量的增长，我们应该如何考虑OpEx的需求?

扎卡里·柯克霍恩- 首席财务官

是的。我在开场白中对此作了简短的评论。从第三季度到第四季度，我们的确看到了运营费用的增长，甚至不包括股票报酬的增长。当你仔细探究这个增长，资金支持的是Model Y项目和上海超级工厂项目。所以我认为，作为一个公司，我们现在已经在这一点上学到了很多关于成本效率的东西。正如我刚才提到的。我们已经解决了一些不在正确位置上的流程，包括一些需要自动化的流程。我们将继续这一旅程。但我认为，现在正处于OpEx开始上升的阶段，至少如果从2019年到2020年起每年都这么看的话，是为了支持我们的国际可持续发展，然后是公司的增长。我们的工作就是要用比收入的增长速度慢得多增长速度来提高运营杠杆，这是我们非常关注的。

Q:model S和model X的销量已经连续几个月持平。主要原因是他们仍然使用18650电池。S和X什么时候使用21700电池?18650的生产能力是否可以用于电池存储系统？

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

真的。这些年来，18650内部的核心化学物质已经改善了许多倍。所以这只是一个形式因素，而不是核心技术。所以，我认为我们对电池的能量含量和交通工具效率的提高非常满意。例如，我们正迅速接近Model S 400英里的行驶里程。实际上，Model S和Model X的里程数据比我们目前在网站上所说的要大，我们只是没有时间去更新。

安德鲁·d·Baglino首席技术官

其实我同意。实际上，我认为零售方面的问题问得很好。那么，埃隆，你认为在不久的将来或中期的将来，特斯拉汽车有可能配备与Starlink兼容的用户终端吗?

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

当然，这是未来几年可能发生的事情。今年没有这个计划。Starlink的工作人员致力于为家庭和企业提供高带宽、低延迟的连接，我想，还有飞机和船只之类的东西。但是高带宽，低延迟的天线大概是中等披萨大小，你可以把它放在车上，但是我认为它的带宽比你真正需要的要大。从技术上讲，你可以买一个，然后把它贴在车上。是的，它会工作。

Q:如何兼容我们的体系结构从理论上提高特斯拉客户体验或网络的能力?

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

嗯，我认为实际上最有可能的是我们将只使用手机连接，只使用5G。当然，这是建议，在任何城市或类似的地方。但是如果你在农村，没有很好的手机连接，那么你可以用Starlink天线连接，你不需要有千兆比特级别的连接。大概是20到30兆就可以了。你可以有更低的天线。所以，是的，我想这可能是很好的，以确保有连接——在主要城市之外。

Q:希望你能给我们一些关于今年资本支出的指导。当我试图建立一个长期的商业模型时，有没有一个经验法则我们可以用它来计算每单位生产能力的资本支出或者类似的经验法则?

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

我想我们不一定想说今年的资本支出会是多少。我们只能说，就像我之前说的那样，我们在以合理的方式尽可能快地花钱。这显然不是人为限制的，我们肯定会花很多钱。挑战在于找到有效的方式来实际配置资金。这是比决定资本支出数字更困难的部分。

Kunal Girotra-Senior Director of Energy Operations

我认为，我们总能找到提高单位产能资本支出效率的方法。我们会让我们的团队变得更有效率。

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

是的。我认为特斯拉有很多核心技术正在飞速发展，作为终端用户，你可能不会注意到，或者其中的一些，你会注意到，有些你不会。但是有一些事情会对公司的效率会产生影响，比如我们的内部应用团队建立了特斯拉内部操作系统提高了公司的自动化程度。这对我们的生产力有很大的影响，但你不一定会看到。

Q:好吧。明白了。也许我可以跟进一下。我的意思是根据你的经营现金流和EBITDA数据我认为5年以上的复合年增长率将是30%，您认为这个可能性呢?

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

是的，我们正在尝试超越30%。

扎卡里·柯克霍恩- 首席财务官

有一件事要记住，那就是在上海的工厂能够支持我们的增长。随着产量的增加，我们的业务也会产生更多的现金流，这使得我们能够继续为更多的工厂提供资金。所以我并不认为它像你描述的那样有限。

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

是的。我想几年前，我说我不知道，但几年前，我说我对我们的估计是特斯拉将以平均复合年增长率超过50%增长。我仍然持有这种信念。

Q:关于赛博卡车的问题。你说过你会尽可能多地卖。你能提示我你能做多少吗?对于制造这些卡车的生产成本有什么想法吗?

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

我认为我们不会对这些具体的数字发表评论，只是需求远远超过了我们在3年或4年左右的时间内所能合理创造的价值。所以我们真正要关注的是提高电池的生产能力，因为这是非常基础的，因为如果你不提高电池的生产能力，那么你最终只是把单位体积从一个产品转移到另一个产品，你实际上并没有生产更多的电动汽车。

除非我们有大量的电池可用，否则加速生产特斯拉Semi就必然意味着生产更少的Model 3或Model Y。所以我们必须确保在电池生产上有一个非常陡峭的斜坡，并继续提高电池的每千瓦时能量。这是非常基本的，也是非常困难的。所以我说，我们要像在之后的电池日一样，更多地解释我们的计划。我认为在本季度结束后这样做是有意义的，，所以暂时的，在四月的时间范围内，我们会做一个电池日，然后讨论一下我们面临的挑战是什么。

Q:太好了，我期待着电池日。你也在评论中提到了其他可能出现的产品，唯一没有公布的总体规划第二部分的车辆是高载客量车辆。关于那个项目，你能给我们一些启示吗?

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

是的。回到我刚才说的，我们需要提高电池的总容量。否则，我们增加了复杂性，但我们没有改善道路上的车辆数量。所以当我们在某一时刻制造某种大容量汽车时，我们需要确保我们有足够的电池来制造我们已经拥有的汽车。所以，对我们来说，在某种程度上做一辆小型货车或类似于短跑的货车有意义吗?可能。但就像我说的，我们必须解决电池的问题——我们必须把电池的生产规模扩大到人们今天甚至无法想象的疯狂水平。这才是真正的问题所在。

Q:我想谈谈Model 3和Model Y之间的区别，是否有其他的特征将区分这两个车型?

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

我们不确定会发生什么，但确实Model X的引入实际上增加了Model S的销量，因为人们会来看Model X，他们会说，好吧，我更喜欢轿车。我们担心X的销售额会导致S的销售额下降但实际上它会增加。就像我说的，我们不太担心需求。我们担心的是生产，确保我们的生产坡道，并达到批量生产。很难预测生产不同车型的曲线，因为这需要大量的辛勤工作，对出现的问题迅速做出反应。所以，是的，我认为我们会尽快推出Model Y车，并确保它是一个伟大的产品。我认为。有一些东西会区分它，但不是我们想要讨论的东西。

扎卡里·柯克霍恩- 首席财务官

除此之外，我认为在未来18到24个月内保持Model Y车的上市很重要。我们在柏林、上海和弗里蒙特之间的工作就是在所有地方生产3和Y。Model 3在迅速增长，我们预计类似的，Model Y也会迅速增长。

Q:您能否谈谈在中国降价的情况下的定价策略?我们是否应该考虑每辆车的毛利润或营业利润目标?或者我们应该如何为自己构建这个框架?

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

是的。我的意思是，我们试图让汽车尽可能的便宜，尽可能的快，同时保持合理的价格，同时仍然有一点盈利，疯狂地发展公司，拥有良好的自由现金流，积累我们的现金余额。

扎卡里·柯克霍恩首席财务官

我认为这价格很公平。我们的订单率支持我们目前的价格。我们正在努力降低成本，扩大生产，因为，我的意思是，从数据来看，很明显，人们对我们的产品很感兴趣。所以我们的工作是增加产量，随着时间的推移增加产品的可用性。而在中国降价，是走向国际化的第一步，我们将继续在中国降低成本，就像我们在弗里蒙特和阿罗的生产一样。

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

是的。我的意思是，我认为真正会对我们的财务产生深远影响的是高成交量和毛利水平。高利润率部分来自于自主性。随着我们接近完全自动驾驶，这将变得越来越有吸引力。所以，从财务的角度来看，真正令人震惊的情况是，高产量，高利润率是因为自主权。

Q:在你的幻灯片中，你有关于平均售价稳定的说法，能不能简单讲一下，你怎么看待这个指标的演变?很明显，你有Model Y，它的初始价格可能更高，然后中国Model 3的价格更低。

Kunal Girotra-能源运营高级总监：

我认为产品越来越好了。这将增加产品的价值。

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

是的。我们不想对价格之类的东西发表评论。我想我们要根据需求的情况来调整。我的意思是，就像现在，它很好。也许这种情况会改变。谁知道呢?

扎卡里·柯克霍恩- 首席财务官

但我认为你描述的方式是公平的。所以我的意思是，相对于目前的Model 3，中国Model 3的定价要低一些。我们的Model Y车的定价在网站上是公开的，所以你可以看到它明显比弗里蒙特的Model 3稍微高一点。这三种产品的组合，目前决定今年的趋势。

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

是的。我的意思是，我们的汽车在中国的购买力大大提高了，因为关税基本取消了，购买免税，本地产品供应，不用花很多钱来运输。因此，我们在中国的汽车购买力正在提高。

Q:如果你加上S和X还有能源储存业务，目前公司已经达到了60千兆瓦时的电池生产能力。那么你现在的立场是什么?你是怎么做到的?然后看起来你的竞争对手和其他想和你竞争的人，似乎也在努力增加电池容量，你怎么看待这件事？

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

嗯，我想很多人都在取笑我们，因为我们没有能力制造汽车和提高产能。现在的情况是，事实上，即使是专业人士也有困难。这是相当困难的，但事实是我们已经在内华达州的超级工厂证明了电池生产能力的巨大增长。你必须从电芯到模块再到电芯群。所以不仅仅是电池容量，还有模块和包装容量。所以我们在这方面已经做得很好了，我们和主要的合作伙伴合作得很好，比如松下。我们和松下的关系一直很好。他们是我们多年的好伙伴。我们增加了一些合作伙伴包括LG化学和CATL。是的，我们会在电池日详细讨论这个。就像我说的，可能是四月。我们有一个非常引人注目的战略。我的意思是，我们非常深入地研究电池。

安德鲁-首席技术官

我想我能看出来。我唯一想补充的是，我们确实有十多年的经验，不仅知道电芯应该是什么样，而且知道如何将它整合到产品中，这对我们很有帮助。

Elon Musk- 创始人，首席执行官兼董事

是的，当然。以及如何管理电池、模块和电池，通过不同的天气条件和不同的终端和不同的特性。哇，我们真的很了解电池。