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坚定走平价趋势 光伏产业未来可期

2017-12-25 11:07来源:新能源研究员作者:天风电新杨藻团队关键词:光伏平价上网光伏电价光伏产业收藏点赞

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可以看出,2017年一季度分布式装机热情已经燃起;二季度由于“630”强装驱动,受标杆电价下调影响的地面电站面临抢装,导致单季地面电站占比上升;三季度单季分布式新增占比更加明显。如果说集中式地面电站是指标确定容量,那分布式就是市场力量驱动,在行业逐渐实现平价上网,摆脱指标、补贴限制的天花板之后,行业将打开、释放更大市场空间。

1.1.2.2. 降本增效、平价上网

IRR是驱动电站投资热情的关键。虽然“630”之后地面电站上网标杆电价下调,度电收益率下降。但是电站期初单位投资,2016年-2017年大幅下降,其中组件价格,2016年上半年3.8元/W,目前已经下降到2.7元/W的水平,下降幅度28.95%。随着组件转换率提升,单瓦BOS成本下降,系统投资成本由2016年7元/W以上,下降到5元/W-6元/W的水平。

资料来源:CPIA,天风证券研究所

按照2017年6月30日标杆电价调整前后水平,以2016年、2017年电站投资成本为基础,选取二类地区光照条件及标杆电价水平,测算地面电站、分布式项目投资收益率水平变化。

资料来源:国家发改委,天风证券研究所

分布式补贴没有变化,期初投资成本大幅下降前提下,分布式项目投资收益率大增;地面电站期初投资下降、标杆电价下调后,也依然能保证电站投资收益率上升。

补贴下调基于系统成本下降,叠加成降预期后,IRR影响较小。年底是光伏行业政策出台密集期,光伏补贴退坡多种流传版本出现,地面电站补贴下调幅度0.1-0.15元/kwh之间,对于2018年补贴退坡的模式,市场存在两种传言版本:或按季度分别下调,或依然以“630”为节点一次性下调。标杆电价下调是基于系统装机成本及度电成本快速下降,按照目前电站投资成本,电站投资运营环节收益率依然很高。

资料来源:天风证券研究所

我们选取江苏地区为例,考虑2018年系统装机成本下降与补贴下降的不同版本,计算IRR变化。系统装机成本维持6元/W的水平,地面电站及全额上网分布式补贴一次性下调0.1元/kwh、0.15元/kwh,及分季度共下调0.15元/kwh分别对应IRR 10.94%、9.85%、10.98%;分布式补贴下调0.1元/kwh、0.12元/kwh对应IRR14.62%、14.22%。

考虑系统装机成本下降到5.5元/W,则地面电站及全额上网分布式补贴一次性下调0.1元/kwh、0.15元/kwh,及分季度共下调0.15元/kwh分别对应IRR 12.33%、11.18%、12.38%;分布式补贴下调0.1元/kwh、0.12元/kwh对应IRR 16.26%、15.82%。可以看出由于系统装机成本下降,电站投资环节收益率依然很高。考虑成本下降、补贴下降叠加后的收益率下降甚微。

而下调方式无论是一次性降价,还是分批次降价,不改当前电站运营获得超额利润的事实,降价来自于成本端的快速下降,装机热情不减,分批次少量降价更符合成本发展规律有利于行业良性健康发展。

原标题:寄语2018新能源之二:坚定走平价趋势,光伏产业未来可期
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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