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比尔盖茨、马云领衔全球富豪布局光伏等新能源 新三板企业能分几杯羹?

2017-07-28 09:49来源:新三板在线作者:陈睿关键词:光伏投资光伏企业光伏上市公司收藏点赞

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四、电站EPC业务最先发力

通常来说,光伏企业的业务主要可以分为光伏电站投资运维和EPC总承包两类。

根据上表的统计,2016年度营收增速最快的企业中,有7家是光伏企业,而其中EPC总承包的增速相对于光伏电站来说要更快。这主要是因为,传统的光伏电站投资运维的周期较长,而EPC总承包业务受市场推动的效果更大。

五、新三板光伏企业实力分析

(1)电站类企业可比上市公司分析

根据相关政策,我国光伏发电的标杆上网电价由国家发改委制定,电网公司对光伏电力应全部收购,从这一点来看,光伏电站的下游需求基本稳定,不用担心销售问题,所以决定一家光伏电站营收和利润增长的关键因素就变成了,装机量和资本金的比拼。

如2009年《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》中规定了,光伏光伏电站投资资本金比例不低于20%。此外,运维阶段的日常维护、发电量监控、故障排查等都是组成光伏电站管理能力的核心要素。

从上表的数据可以看到,2016年度多数企业的营收均实现较好的增长。其中九州方园和复睿电力,营收增速均在70%以上,主要原因是新增发电机组并网开始实现收入;北控绿产的营收增速17.04%,与上市公司太阳能接近。ST欧贝黎的营收仅增长了1.75%还需进一步增强。

从期间费用的管理能力来看,上市公司太阳能堪称模范。在4家新三板公司中,期间费用的整体管理能力可以与太阳能(000591.SZ)相比的只有ST欧贝黎。

而在另外3家新三板企业中,九州方园的期间费用占营收的比重最大,主要原因是发电量还未形成规模效应,因此对于九州方园来说,通过股权融资,积极做大发电量是重要的目标。复睿电力面临的情况与九州方园相似。

北控绿产的销售费用和管理费用控制能力均表现的较为出色,仅有财务费用一项占比较高,主要原因是6亿元的长期债务的利息,为了分析债务对光伏电站企业的影响,我们研究了其他企业的负债情况。通过对比可知,北控绿产的资产负债率为56.65%,与ST欧贝黎的55.12%和太阳能的62.03%相比,并没有出现太大差异。所以,这么看来北控绿产的财务管理能力还有待提高。

综上所述,新三板在线研究中心认为,新三板这些光伏企业均面临了积极做大发电量的问题,而发电量能否形成规模效应也将成为制约这些新三板企业发展的主要瓶颈。所以总体上看,目前能够满足规模经营要求的只有北控绿产和ST欧贝黎两家。

(2)EPC类企业可比上市公司分析

据第三方机构IHSMarki发布的《2016年度全球光伏EPC市场分析报告》,2016年前30家光伏EPC企业非住宅光伏装机量达22GW,占总市场的30%,而前十名中,中国企业占据了5位。由此可见,中国已经成为了全球最重要以及发展速度最快的光伏EPC市场。

此外报告还显示,2016年度,中国非住宅光伏需求同比增速最快,达到了68%,这对于刺激小公司的发展起到了非常大的助推作用。所以,从这个角度来说,也解释了新三板光伏EPC企业高增长的现象。

从上表的公司对比可以看到,2016年度新三板EPC企业营收增速两极分化比较明显。以上市公司特变电工7.12%的营收增速为分界,高于及低于该增速的新三板企业各占50%。

其中,增速最快的是西藏能源、恒瑞能源、印加股份,营收同比增长均超过70%。主要原因是光伏的布局开始从沿海地区向中西部地区延伸的趋势。

六、总结

从未来能源的结构比例来看,使用可循环的再生性能源已是大势所趋,世界各国纷纷将新能源作为自己国家重要的能源战略来发展。而通过多年的追赶,2015年亚太地区已经占据了全球光伏市场59%的市场份额,连续三年排行第一。其中中国和印度为主要份额国家。

随着经济发展,未来中国的能源结构也将进一步优化。同时根据欧盟联合研究中心预测,到2030年,可再生能源在总能源结构中将占到30%以上,而太阳能光伏发电在世界总电力供应中的占比也将达到10%以上;到2040年,太阳能光伏发电将占总电力的20%以上;到21世纪末,光伏发电将占到60%以上。

由此可见,在众多新能源中,光伏的发展任务最重、竞争也将最为激烈,但同时蕴藏的机会也更多。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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