无锡尚德90亿元债务今日破产重整有望“涅槃重生”

近日，最高人民法院公布了人民法院依法审理破产案件、推进供给侧结构性改革十大典型案例，其中两个案件与江苏有关，均来自光伏行业，分别是江苏协鑫能源有限公司对上海超日太阳能科技股份公司、江苏顺风光电科技有限公司对无锡尚德太阳能电力有限公司的破产重整。多位业内人士和专家学者在接受本报记者

无锡尚德无疑曾是全球光伏产业的一面旗帜，它的一度倒下，令人欷歔，也留下许多疑问。施正荣在尚德重组中的责任何在，众说纷纭，历史也许会有统一的结论，也许永远没有。老红曾写有过一篇评论，题目是《尚德死于失去社会信任》，其中尚德实指施正荣。文章的逻辑是：那时，即使中国光伏产业再难，即使中

在曾经的全球领导光伏制造商尚德电力控股(SuntechPowerHoldings)的长期破产传言中，其主要的海外销售业务、位于瑞士的尚德电力国际(SPI)日前结束破产程序的延期偿付阶段。瑞士法院的裁决意味着，SPI技术上具备偿债能力，并且恢复其董事会的控制。然而，预计该瑞士管理员大卫.沃克(DavidWalker)将监督并确保给债权人的协议恰当执行，已经安排向债权人支付股息作为重组的一部分。沃克在一份声明中指出：“法院指令日前完成对于SPI一个艰难的章节，我们很高兴SPI董事会、瑞士管理员以及SPI首席重组管罗伯特.穆恩(RobertMoo

自从本世纪初光伏开始进入人们的视野以来，尚德始终扮演着重要角色，各种光环经久不衰。2005年资本市场的成功运作，一度成为光伏的代名词；2012年业绩的衰退和资本的行动，一度成为失败的代名词；2013年宣布破产和资本的博弈，一度成为国际级光伏企业重组的重大案例；2014年重组的完成，其结果如何更成为持续的关注热点。现在看，成为光伏企业重组成功的案例，似乎已成不争的事实。重组带来的经营结果是不错的。从产能角度看，2011年年报显示，无锡尚德的电池和组件产能为2.4GW。去年底，重组尚未完成时“预测无锡尚德2014年的组件销售量将达1.5GW左右

“重整之后，无锡尚德最大的改变是运营模式，要从单纯卖产品逐渐向下游应用市场发力，以综合能源供应商的战略定位，蓄势再次崛起。”4月11日，尚德太阳能电力有限公司首席执行官罗鑫向记者介绍，经过破产重整洗礼的无锡尚德，现在生产已基本满负荷。今年第一季度，产能同比增长达44%，而全年出货量预计将达到3.4吉瓦，这一数字将创下尚德历史新高。光伏产业复苏势头明显。下午1点钟，无锡尚德太阳能电力有限公司P3工厂车间生产已进入高峰，三百多名工人正有条不紊地进行光伏组件的生产。组件工厂负责人陈晓忠介绍，企业去年底开始，陆续对组件工厂进行设备更新，

记者8日从无锡市经信委获悉，今年该市光伏、造船等优势制造产业在手订单大幅增加，回升势头强劲。曾陷入低谷的无锡尚德，今年重整旗鼓，生产线基本处于满负荷状态，已确定的2014年订单超过2GW，接近其巅峰时期。不止尚德，整个无锡光伏业都迎来了久违的春天。最新调查显示，目前当地光伏企业在手订单大幅增长，平均增幅达25%左右；光伏企业开工率86%，同比提高5个百分点。好势头也辐射到其他制造领域。位于江阴的扬子江船业集团本月宣布，受欧美经济复苏带动，造船行业订单回升，目前扬子江船业在手订单吨位数已进入全国三甲。

虽然无锡尚德破产重整随着顺风光电的入驻而告一段落，但是尚德临时清盘人对收购方案的质疑并未结束，并且表示要挽回对债权人的损失。2月10日，尚德电力公布该公司的直属子公司（简称PSS）已于2014年1月15日在新加坡对SuntechPowerInvestmentPte.,Ltd.（以下简称新加坡尚德）发出传讯令状，追讨为数2.6亿美元的欠款。3月18日，尚德电力对外发布公告称，3月12日，新加坡尚德向法院申请把该判定债项作废。PSS清盘人表示，将全力要求驳回新加坡尚德就判定债项所提出之作废申请，并将采取一切必要的措施为债权人争取最大利益。在去年顺风光电收购

近日，路透社一篇题为《中国江苏将陷入债务噩梦?》的文章，展示了债务大省江苏正经历的艰难时刻。不过，尽管制造业产能过剩、房地产和地方政府平台这三大问题是国内几乎所有地方政府都面临的问题，但枯燥的数字和指标背后依然是各地千差万别的金融生态。“尽管区域经济的债务问题也很严重，但迄今为止，与浙江、河南和陕北等地相比，无锡地面上还没有出现严重影响社会公共秩序的群体性事件。其实，苏南地区的民间借贷活动也可谓猖獗。这难道不是金融秩序和信用文化的一种表现吗?”张治波(化名)，江苏省无锡市一位基层政府的干部对记者表示。无锡，虽然在中国的城市体系中

尚德电力控股有限公司(“该公司”或”尚德”) 本日公布，新加坡共和国高等法院于2014年1月27日裁定Suntech Power Investment Pte.， Ltd.(“新加坡尚德”)须向尚德的直属子公司Power Solar System Co.， Ltd.(清盘中) (“PSS”)偿还约263，900，000美元之债项(“判定债项”)后，PSS清盘人于2014年2月20日向新加坡尚德发出法定要求偿债书追讨判定债项。新加坡

1月7日，江苏无锡市中级人民法院通报，备受社会各界关注、也是《破产法》修订后国内最大的债权案、无锡尚德破产重整案已基本执行到位。一个负债超过90亿元的国内光伏老大，经过前期的破产重整和近期市场开拓，最新数据显示同期产销已接近历史最好水平。无锡尚德案诠释了一个政府之手、法律之手和市场之手各就其位、因势利导的破产企业重整样本。尚德电力，在全球太阳能行业可以说是大名鼎鼎。2001年尚德电力创立，无锡尚德是尚德电力公司旗下资产规模最大的生产基地，集中了95%以上产能。2005年尚德电力在美国上市，成为我国第一个在美国交易所成功上市的民营企业。2010年年底，尚

1月6日,无锡市中级人民法院通报：无锡尚德破产重整案审结完毕,重整计划基本执行到位，目前偿债资金已经超过27.1亿元,偿债率超过90%。消息甫出，笔者不禁拍案：这就是资本的力量，郑建民果然了得，此时是一种有如自己编写的故事，最后在笔下流出预想结果时油然而生地轻松和满意。曾记得，去年3月20日，无锡市中级法院宣布无锡尚德破产重整，在5月的第一次债权人大会上，共计107亿人民币债权人当中的一位，自我安慰地说：“破产重整的结果好于破产清算，否则只能拿到个位的债权比例，1%、2%都是有可能的。”这是每一个懂得市场游戏规则的债权人那时的心

自从本世纪初光伏开始进入人们的视野以来，尚德始终扮演着重要角色，各种光环经久不衰。2005年资本市场的成功运作，一度成为光伏的代名词；2012年业绩的衰退和资本的行动，一度成为失败的代名词；2013年宣布破产和资本的博弈，一度成为国际级光伏企业重组的重大案例；2014年重组的完成，其结果如何更成为持续的关注热点。现在看，成为光伏企业重组成功的案例，似乎已成不争的事实。重组带来的经营结果是不错的。从产能角度看，2011年年报显示，无锡尚德的电池和组件产能为2.4GW。去年底，重组尚未完成时“预测无锡尚德2014年的组件销售量将达1.5GW左右

如果在2013年的光伏圈，寻找最受关注的企业，非顺风光电莫属。2013年初，曾经的行业神话无锡尚德破产重组，招募新的战略投资者，在无锡尚德的争夺战中，半路杀出的顺风光电成为了最后的接盘者。几乎在入手无锡尚德的同时，此前一直集中在制造端的顺风光电开始组建下游电站团队，前尚德负责国内项目开发的副总雷霆加入顺风，担任顺风光电投资公司总裁，刚刚组建起来的电站团队在西部频频出手购入电站。根据顺风光电的公告，截至2014年1月2日，顺风光电持有的890MW光伏电站并网。根据国家能源局4月份公布的数据，2013年全国新增光伏电站装机容量1.212GW。组建半年多的电

在经历了一段艰难的重组阶段后，曾经的行业龙头无锡尚德高调亮相SNEC2014光伏展。无锡尚德展位上人潮涌动，行业对尚德品牌的认可度可窥一斑。针对重组之后的尚德品牌、产品定位以及发展战略等业界比较关心的问题，EnergyTrend于展会期间采访了无锡尚德的全球行销部总监吴辉。品牌产品定位不变，保证品质并推出新产品吴辉表示，重组之后，尚德的品牌和产品定位都将与之前保持一致。导致尚德破产重组的主要问题出现在财务方面，其将从银行借来的大量资金投资在了一些没有回报的领域如硅料、硅片等，而其产品品质、销售市场等都没有问题，其产品保持高品质。尚德之前的客户和合作伙伴

无锡尚德公布，已确认顺风光电30亿元人民币之收购协议。无锡尚德目前的太阳能组件设计产能为2.4-2.5吉瓦，加上顺风光电的自身产能，至今年底两者的设计产能将共达3-3.5吉瓦。无锡尚德为纽约上市公司尚德电力的全资附属公司。无锡尚德主要从事研发、生产及销售太阳能电池片及组件。根据无锡市中级人民法院的法令，由于未能于债务到期时还款，无锡尚德于2013年3月20日进行清盘。

收购无锡尚德后，顺风光电在光伏领域的野心还在不断膨胀。日前，顺风光电再次抛出发债公告，该公司拟发行资金额不超过23亿港元的可换股债券，年利率4%。公司称，此次发债全部所得款将用于其现有太阳能项目的资本开支拨资及用做一般企业用途。截至今年3月23日，顺风光电已实现年总设计装机容量产能890兆瓦的并网发电，预计年设计装机容量为1718兆瓦。此前，顺风光电砸下30亿元收购无锡尚德，其中一项重要目的就是借力后者强化其太阳能产品的生产能力。打通上游后，顺风光电加码下游的野心越发膨胀，为此，公司的集资动作颇为频繁。记者注意到，去年6月，该公司向PeaceLink发

尚德电力控股有限公司今(11)日宣布，其已知悉顺风光电国际有限公司于香港交易所发布的声明。该声明指出，经由无锡中级人民法院批准的无锡尚德重组计画中，收购无锡尚德100%股东权益的前置条件已被满足及实现。因此，无锡尚德的一切股东权益将会被转移到顺风的一间关联公司名下。尚德表示，至今没有任何一位PowerSolarSystemCo.,Ltd(“PSS”)的董事，于开曼群岛（尚德之成立地）由尚德申请并获任命的共同临时清盘人（“共同临时清盘人”），或PSS的清盘人曾批准任何无锡尚德股权的转让或处置。正如2014年

事实上，即使是在接连出手三家光伏企业之后名声大震的今天，人们仍然难以搞懂郑建明的到底是一个怎样的人。他如同一个隐藏在幕后的掌控者，通过资本操作来遥控领导着他的商业帝国日渐成型。而当人们想一窥究竟的时候，却始终感觉隔着一层：这个人太神秘了！2010年在国美电器控制权争夺战期间大手笔购入2.5亿股开始，郑建明就开始了其在资本市场上的“传说”。“中资神秘大户”，这是人们给他的第一个代号。在那个时候，郑建明并未涉足光伏行业，所谓名气，对于光伏行业来说，这个传说的名副其实。或许，那个时候谁也想不到，这个传说中的人物

4月8日，顺风光电发布了一份有关4月7日股东特别大会投票结果的公告。在这次会议上，顺风光电股东全票通过了公司收购无锡尚德全部股权权益的决议案。对此，接受记者采访的顺风光电董秘谢文杰表示，“这说明公司在收购无锡尚德上已没有任何法律障碍。即日起，无锡尚德将成为顺风光电的全资子公司”。除了收购无锡尚德，顺风光电这匹曾在去年下半年（约5个月-6个月）并网890MW装机，扩张之快令业界颇感吃惊的光伏“黑马”，还在不久前明确了其计划年内实现新增并网装机3GW的目标，并于3月26日公告了公司拟更名为“顺风国

一场国内光伏业的“蛇吞象”收购案曝出新进展。昨日，顺风光电发布公告称，关于收购无锡尚德所有股权权益一事，已于该公司股东特别大会上以投票表决方式正式通过。公告显示，关于收购无锡尚德所有股权权益的普通决议案获得股东特别大会上100%赞成，顺风光电称，紧随决议案的通过，“无锡尚德已成为本公司的全资附属公司”。去年11月，顺风光电宣布以30亿元收购无锡尚德100%股权，该重整方案随后获得了债权人及无锡市中级人民法院的通过。然而，这些甜头似乎并不那么容易吃到。顺风光电的财报已显现出“蛇吞象”

顺风光电近日公布，2013年亏损按年扩大近5.7倍，至近18.18亿元人民币，不派末期息；去年收入15.3亿元，按年上升44%；而太阳能产品的货运量增加近1.1倍至817.3兆瓦。期内亏损扩大，主要由于可换股债券的公允价值录得18.16亿元亏损所致；去年收入增加，则主要是源于货运量的增加及太阳能电池片平均加工成本减少。顺风光电控制人郑建明去年花了一整年时间收购濒危的太阳能企业，他手中的全球最大光电厂正在逐步成型。据美国与香港证交所资料，郑建明所持有的太阳能资产，在市值最高时曾将近200亿美元，不过他只花了约5.33亿美元就将其入手。郑建明旗下将聚集3家

作为太阳能电池板尚德的「白武士」顺风光电公布，去年亏损按年扩大近5.7倍，至近18.18亿元人民币，不派末期息。期内亏损扩大，主要由於可换股债券之公允价值录得18.16亿元亏损所致。去年收入15.3亿元，按年上升44%，主要是源於货运量的增加及太阳能电池片平均加工成本减少。期内，太阳能产品的货运量增加近1.1倍至817.3兆瓦。