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无锡尚德太阳能电力有限公司(下称尚德电力)破产重组的消息犹如雪上加霜,为2013年春天这个光伏业冬季更添寒意。
尚德电力在创业期和成长期可谓占尽天时地利人和:国家政策鼓励、当地政府倾力扶持、广阔的海外市场和优秀的创业团队,使这家企业的成功变为意料之事。反之,它的轰然倒下令很多人意外。然而,如果用风险管理的视角来剖析这家企业,可以清晰地看出它是如何被逐步累积的风险拖入绝境的。
一是对风险的前瞻性管理不足。风险的前瞻性管理是指企业对内外部风险进行有效预判和事前管理,这也是企业风险管理能力的核心体现。前瞻性表现为两个方面:“看得远”和“看得准”。
而近几年,光伏业表现出强烈的波动性特点。无论是上游的硅材料还是下游的光伏组件产品,价格都如同“过山车”般大起大落。面对巨大的市场价格风险,尚德电力以80-100美元/公斤的价格与国外供应商签下为期10年的硅片供货合同。从表面来看,这笔合同发挥抵御风险作用的基本前提是未来10年内多晶硅价格不会跌破100美元。但是,此前两年硅料价格的波动已远远超出合同所设定的价格波动性假设。事实上,短期内供应激增导致多晶硅价格从500美元的高点迅速回落至20多美元。因此,这笔交易设计实则背离了其管理市场风险的初衷。
市场风险的前瞻性管理不善给尚德电力带来的是解除合同所付出的2亿美元损失,而政策性风险的前瞻性管理不佳,令企业付出了长期战略失误的代价。光伏产业发展一直依托于国内外的政策支持和补贴,其市场需求、利润空间直接被欧美清洁能源政策和补贴政策所左右。换句话说,政策风险是光伏企业面临的最大风险。政策风险是典型的机会型风险,即给企业带来的影响具有积极或消极的两面性。而以尚德电力为代表的大批光伏企业似乎只看到了其积极的一面。在全球金融危机爆发后,在市场环境、政策环境趋坏的风险警示下,这些企业继续实施扩张策略,最终造成致命损失。
二是没有理性评估自身的风险承受度。无论企业如何强大,其资源都是有限的,这也意味着其承担风险的能力是有限的。因此,企业必须在评估风险的基础上,合理设定风险承受度。风险承受度是企业不能逾越的红线,它往往表现为一些定量指标,如投资规模、资产负债率、安全指标等。从尚德电力一路扩张的发展轨迹看,在其领导者心中并没有清晰的风险承受度概念。在宏观环境持续恶化、企业债务包袱越压越沉、盈利能力一再降低的情况下,尚德电力丝毫没有减速迹象,直至一头扎进破产重组的泥潭。
在这个过程中,其他企业、政府和金融机构对光伏业前景的盲目乐观也在一定程度上影响了尚德电力对风险的判断。宽松的融资环境、长期的政策利好都使尚德电力忽视了对风险以及自身风险承受能力的评估。同时,施正荣带有激进主义的个人风格也直接影响了企业的风险偏好,即使外部风险信号已经非常明显,但经验主义带来的自信和多年政府扶持的现实催化了他与市场对赌的决心。
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伴随光伏行业步入洗牌“深水区”,各环节企业承受的压力持续攀升,生存难度系数剧增。在此背景下,光伏企业人事变动愈加动荡,企业期望借助高管人事调整,重新部署谋划新的发展战略,寻求新的突破。北极星太阳能光伏网不完全统计,2024年共有41家光伏企业发生108次人事调整,相较2023年提升35%,其中4
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落笔前,我又听了一遍《加州旅馆》。在午夜的宴会上,粉色的香槟,镜面的天花板,在四射的灯光下我们不停地旋转,欢迎来到加州旅馆,这里或许是地狱,也可能是天堂。老鹰乐队在二十世纪七十年代,用一首歌描绘了毒瘾患者的世界,但此刻听着,我却闻到了A股市场的味道。在这个疯狂的年代里,上市公司也
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4月2日在北京召开的“2015中国太阳能光伏电站建设投融资峰会”,再一次让业界把关注点投向光伏电站建设的投融资问题。普遍认为,能源互联网将是撬动分布式光伏市场的“金钥匙”,但在分布式光伏方面表现特别突出的融资难问题无疑将制约能源互联网战略落地。“金融机构的支持可为新产业的启动和高速发展提供强力的资金保障,但就更需融资扶持的能源互联网的‘入口’——智能化分布式光伏而言,各大银行和保险机构目前大都持观望态度。”中国能源互联网联盟的倡导者和
6月2日,棒杰股份披露披露公告称,公司控股股东、实际控制人陶建伟及一致行动人陶士青、公司持股5%以上股东苏州青嵩企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“苏州青嵩”)与上海启烁睿行企业管理合伙企业(有限合伙)签署了《股份转让协议》。根据该协议,陶建伟及一致行动人陶士青、苏州青嵩合计向上
景春梅金爱伟谢笑梅(中国国际经济交流中心课题组)2024年12月召开的中央经济工作会议指出,要“综合整治‘内卷式’”竞争。近两年来,我国光伏制造业阶段性供需失衡,“量增价减”问题加剧,出现“内卷式”竞争。光伏制造业是我国培育的重要新质生产力,长期看仍有较大发展空间。在推动光伏制造业重回
5月29日,距湖南华电常德经开区嘉惠液压屋顶分布式光伏发电项目和保税物流中心屋顶分布式光伏发电项目并网发电仅一月,华电新能湖南分公司在推动屋顶分布式光伏项目建设上接连发力,所属湖南华电常德经开区世丰纸业1.6MW屋顶分布式光伏发电项目并网发电,为助力华电在湘能源结构绿色低碳转型又添新彩。
5月30日,光伏设备领域企业金辰股份发布公告,宣布拟通过全资子公司金辰新加坡有限公司(JINCHENSGPTE.LTD.,简称“金辰新加坡”)在马来西亚设立全资孙公司“金辰马来西亚”。此次项目投资总额达650万美元,资金来源为公司自有或自筹资金,公司将依据境外业务推进节奏逐步投资到位。金辰股份表示。此次
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6月3日,北京科锐发布关于对全资二级子公司增资并投资建设分布式光伏发电站的公告。根据公告,北京科锐同意公司全资二级子公司固安科锐在云谷(固安)科技有限公司厂区内投资新建并运营分布式光伏发电站(三期)项目,本次项目提供的电量按约定折扣优惠优先向云谷(固安)科技有限公司供应。本次项目投
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5月30日,北极星太阳能光伏网发布一周要闻回顾(2025年5月26日-5月30日)。政策篇两部委:推动绿电直连,新能源自用不低于60%、上网不高于20%,按规缴费5月21日,国家发改委、国家能源局联合印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》,探索创新新能源生产和消费融合发展模式,促进新能源就近就
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