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京运通:快速布局光伏电站运营

2014-11-28 10:21来源:中财网关键词:京运通光伏电站光伏企业收藏点赞

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2014年1月,公司公告将收购宁夏盛宇太阳能电力有限公司100%股权并进行30MW并网光伏电站项目建设。2014年8月,公司全资子公司宁夏盛宇太阳能电力有限公司投资建设的30MW光伏电站项目成功实现并网发电,正常情况下,预计年均上网电量约为4,452万千瓦时。

2014年3月,公司公告变更募集资金投资项目。将原用于硅晶材料产业园项目(一期)剩余建设内容的50,400万元资金用于宁夏远途50MWp光伏农业大棚项目与宁夏银阳50MWp光伏农业大棚项目,每个项目投资额达42,000万元。项目预计可于2014年底并网,每个电站年均上网电量可达7,420万kWh,每千瓦时上网电价0.9元。

2014年9月,公司与浙江芯能光伏科技股份有限公司签署了《150MWp分布式光伏发电项目合作协议》。协议约定由双方合作在嘉兴地区(含下属市县)开发150MWp分布式光伏发电项目,其中一期2014年底前投资建设50MWp,二期2015年底前投资建设100MWp。

2014年9月,公司光伏发电事业部完成上网电量20,024,000千瓦时,其中宁夏振阳100MW光伏电站上网电量12,511,000千瓦时,宁夏盛阳30MW光伏电站上网电量3,784,000千瓦时,宁夏盛宇30MW光伏电站上网电量3,729,000千瓦时。每月形成约20,000,000元的电费收入,且电站运营成本较小,故预计对本年利润将产生较大有利影响。

公司2013年并网的130MW电站以及2014年预计新增的180MW电站均为自有资金持有运营,因此我们预计净利润率在50%左右,而2015年及以后的电站均有负债,因此预计净利润率在30%左右。

三、硅片业务扭亏为盈,逐步复苏

目前,公司硅片产能约300MW,供应国内组件企业,2014年上半年硅片收入1.23亿,同比增长86.55%,硅棒的毛利率为26%,毛利率逐步提升,发展趋势向好。

四、盈利预测与估值

我们预计公司14-16年的EPS为0.41元、0.49元和1.01元,公司合理价值为15元,首次覆盖给予"买入"评级。

风险提示:光伏行业复苏低于预期;公司光伏电站运营规模低于预期;无毒脱硝催化剂长销量低于预期的风险。

原标题:京运通:快速布局光伏电站运营
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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