来源：华创证卷2015-03-18

拆分三阶段光伏周期，15年板块出现戴维斯双击：14年下半年光伏电站周期由分布式光伏政策调整预期驱动，属于政策周期；15年光伏电站周期将由行业建设加速、融资端口放开驱动，下游电站环节盈利快速增长以及融资口放开带动行业roe

来源：华创证券2015-03-12

年底以来银行逐步放开光伏电站贷款,分布式光伏进入到第二阶段(融资口放开阶段),项目资产价值将被市场广泛认可,商业银行融资、资产转让以及资产证券化的难度降低,负债部分的杠杆放大以及权益部分的周转率提高均可有效提高项目的roe

来源：港股那点事2015-03-11

如果超过20%roe的话，那么公司将会是小于1倍pb。情景4未来在一个充满太阳能汽车、智能手机和集成太阳能屋顶的世界(ipads,icarsand the works)。

来源：日经BP社2015-03-03

并将在筹集的资金中，最多利用25亿日元实施本公司200万股股票回购，以改善股东权益回报率（roe）和每股收益等。...九电工提出的中期经营计划目标，是使2019财年（截至20年3月）的销售额达到3500亿日元，销售总利润率达到12％以上，营业利润率达到6％以上，roe达到10％以上。

来源：solarzoom2014-11-25

按照1100小时光照地区，1元/度电的上网电价（含税）测算，贷款利率从6%下降至5.75%,则其发电成本降低1分钱，从0.71元/度降低至0.70元/度；财务费用从0.34元/度下降到0.32元/度，roe

来源：PV-Tech2014-10-21

该项目总投资约17,556.32万元，据测算，该项目总投资收益率（roi）为4.83%，项目资本金净利润率（roe）8.64%。项目建设完成后若转让给其他投资者，可实现总投资5%以上的收益。

来源：华创证券2014-09-25

我们认为公司发展战略明晰，形成从钢结构到分布式光伏再到绿色建筑的战略布局，公司拥有丰富的客户资源、工程经验以及再融资能力等优势，分布式光伏和绿色建筑有望公司新的业务增长点，公司有望成功转型为"绿色建筑集成商"，roe

来源：中国节能产业网2014-09-23

虽然资金成本的上升影响短期利润释放,但irr和roe都有一定提升。此外,光伏企业还能与融资租赁公司合资成立电站运营平台,类似solarcity与基金合作并进行利润分成的模式,在国内尚未有先例。

来源：中国证券报2014-09-19

业内人士介绍，加杠杆后的光伏电站irr（内部收益率）由10%提升至15%-20%，roe（净资产收益率）由8%提升至14%。

来源：华创新能源2014-09-09

上半年企业谈定的屋顶项目将开始加速建设；第二是融资层面，分布式项目收益率一旦得到兜底，经过一定时期现金流的验证后，项目本身认可度提高，商业银行将自发进行贷款，并且通过其他金融工具进行杠杆的进一步放大，行业整体roe

来源：华创新能源2014-09-05

上半年企业谈定的屋顶项目将开始加速建设；第二是融资层面，分布式项目收益率一旦得到兜底，经过一定时期现金流的验证后，项目本身认可度提高，商业银行将自发进行贷款，并且通过其他金融工具进行杠杆的进一步放大，行业整体roe

来源：华创新能源2014-07-30

（5）继续推荐分布式光伏板块：分布式光伏行业目前已进入政策密集出台时期，8月后将进入加速建设时期，行业估值进一步提升，随着分布式光伏项目大规模建设以及资产逐步被市场认可，行业整体的roe将具有较大的上升空间

来源：PV－Tech2014-07-21

我们预计未来两年，国内、香港以及海外资本市场将有更多资金投向电站行业，光伏行业适合融资性增长模式：由于光伏电站从路条-建设-并网周期为9-12个月，也就是可以理解为募投资金在1年内就可以产生回报，资金第一年roe

来源：国泰君安2014-07-15

下半年分布式融资将有突破之前银行等金融机构对分布式贷款谨慎，限制了分布式irr/roe的提升，影响运营商的投资热情。我们认为，分布式收益率风险问题得到根本解决后，融资瓶颈将迎刃而解。

来源：PV-Tech2014-06-12

在15%以上，能够在第二年迅速增厚业绩同时可以继续融资/收益权抵押，再建设，只要roe在15%以上...我们预计未来两年国内、香港以及海外资本市场将有更多资金投向电站行业，光伏行业适合融资性增长模式：由于光伏电站从路条-建设-并网周期为9-12个月，也就是可以理解为募投资金在1年内就可以产生回报，资金第一年roe

来源：中国商情网2014-04-03

虽然资金成本的上升影响短期利润释放,但irr和roe都有一定提升。此外,光伏企业还能与融资租赁公司合资成立电站运营平台,类似solarcity与基金合作并进行利润分成的模式,在国内尚未有先例。

来源：上海证券报2014-03-28

主要的几项财务指标显示企业偿债能力急剧恶化，资产负债率97.17%，roe达到-182%，ebitda/利息费用为-12，全部债务/ebitda为-1.39。

来源：Solarzoom2014-03-11

光伏电站回报率高，有望显著提升公司整体roe，带来经营拐点。...光伏电站有国家较高的电价补贴(0.9-1元/度)，因此在使用70%财务杠杆的情况下项目irr可以达到约15-20%的水平，显著高于公司目前5%左右的roe，有望显著提升公司整体的roe水平，优化股东回报

来源：巨灵信息2014-03-06

根据我们调研和测算，目前光伏电站（70%融资）roe在13-15%之间，远高于公司目前5%左右的roe水平。目前，公司投资光伏电站，底限回报要求是irr不低于9%。...我们认为，在9%回报率要求下，公司roe水平可获得不断提升。公司目前账面现金超过10亿元，再加上一定杠杆，后续有能力持续推进新项目的投资。

来源：兴业证券2014-02-21

我们测算，150mw项目，每年可以产生2亿收入，净利润6千万，roe超过15%。