光伏IPO“闯关”艰难，超三成企业“弃考”-北极星太阳能光伏网

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“双碳”目标的提出，不仅让光伏产业前程似锦，更让其一跃成为近五年最受资本追捧的投资热土之一，这一点从前两年轰轰烈烈的光伏上市潮便可见一斑。据北极星统计，仅2021-2022两年间便有24家光伏企业成功敲钟上市。

然而，资本市场瞬息万变。2023年，证监会“8·27新政”出台，宣布阶段性收紧IPO节奏，给各行各业筹划IPO的企业泼下一盆冷水，光伏企业亦不例外。叠加2023年初至今，产业自身的阶段性周期低谷，光伏企业经营业绩普遍承压，IPO节奏明显放缓，上市之路愈发艰难。

据北极星统计，尽管自2023年初至今，业内有61家企业更新IPO进度，但截至目前仅有9家成功上市，其余52家企业或仅差“临门一脚”、或IPO申请撤回和中止，而更多的则仍在苦苦等待或悄然观望。

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具体来看，9家已如愿上市的光伏企业分别是艾聚能、鑫宏业、阿特斯、时创能源、东方碳素、科强股份、艾罗能源、西典新能以及许昌智能；润阳股份、永臻股份、拉普拉斯的IPO注册申请已经获批生效，美科股份、三晶股份正在等待注册审核结果，上述5家均进入了最后冲刺阶段；此外，美景新材、晶阳机电、兴洋科技、天盛股份4家企业已经进入问询环节；华电新能、中润光能则分别于去年6月和12月成功过会。

但值得注意的是，根据相关规则，IPO审核过会的批文有效期为6个月，注册生效的有效期为一年，如果逾期再重启则需要重新排队报审。上述企业中，华电新能于去年6月15日过会、中润光能去年12月15日过会，目前均处于“过而未发”阶段；润阳股份则是于2023年6月29日注册生效，距离最后上市有效期仅剩1个月，时间都相当紧迫。

相较于已上市或已通过重要上市环节的企业而言，面对时下越发严峻的市场竞争环境和渐趋严格的上市审核，也有不少企业选择暂时搁浅IPO计划，择机再战，如2023年主动撤回IPO申请的华翔翔能、华耀光电、拓邦新能、爱士惟、彩虹新能，以及今年撤回的大族封测、陆海新能和儒兴科技共计8家企业。

当然，资本市场向来不缺敢于挑战的勇士，统计显示，有18家光伏企业激流勇进启动IPO备案登记，进入上市辅导阶段。其中不乏一些熟悉的面孔，如高景太阳能、原轼新材和聚成科技。

高景太阳能于2023年9月27日向深交所申请撤回IPO申请材料，短短2个月后，其又在广东证监局办理了辅导备案登记，向资本市场再次发起冲击。根据此前规划，高景太阳能拟募资50亿元，用于建设宜宾25GW单晶硅棒及5GW单晶硅片生产建设项目。

主营业务同为金刚石线的原轼新材和聚成科技则分别于2023年6月13日、9月4日主动撤回IPO申请，并均在今年1月重启IPO辅导，此前规划募资金额分别为17.89亿元、15.27亿元，均用于扩产金刚石线项目。

随着近期上市公司2023年度财报及2024年一季报披露接近尾声，业绩下滑成为光伏上市公司普遍现象，相较于硅料硅片、电池组件环节而言，光伏辅材、零部件以及设备环节业绩则较为乐观，这三个环节同时也是去年至今冲击IPO的主力军，合计32家，占比52%。

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其中，从事玻璃、边框、胶膜、银浆及硅基材料等辅材的企业共16家，支架、接线盒、光伏线缆等零部件企业共7家，金刚石线、坩埚等光伏设备企业9家。

值得一提的是，9家成功上市的企业中有6家从事辅材、零部件，是目前光伏上市攻坚战的大赢家。

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从募资规模来看，61家企业可统计到的募资总额超1155.9亿元（重启IPO企业按原募资额统计），其中，募资超50亿元的企业有6家。

华电新能募资规模最大，高达300亿元，其中210亿元主要投入风力发电、太阳能发电项目建设，90亿元用于补充流动资金。据悉，若能按计划成功上市，华电新能将接替三峡能源的227亿元，成为A股新能源行业最大规模的IPO。

华电新能之外，仍在IPO进程中且募资50亿元以上的企业有重启上市计划的高景太阳能和正在等待注册审核结果的美科股份。其中，美科股份拟募资50亿元，计划投向包头美科硅能源有限公司三期20GW单晶拉棒项目以及补充流动资金，目标上市板块为深交所创业板。

值得一提的是，除了在A股寻求上市之外，也有部分企业选择奔赴港股和海外市场。

如作为分布式逆变器龙头的古瑞瓦特便选择冲刺港交所主板，据传，调整后的募资规模约3-4亿元，将主要用于新建和扩建现有生产设施与设备、供应链升级、投资核心技术、推动全球销售渠道等，最新更新的IPO进度是在去年5月14日，其已通过港交所上市聆讯。

无独有偶，今年2月6日，钧达股份也向香港联交所递交了公司发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。钧达股份副总经理郑洪伟曾表示：“2024年，钧达股份将进一步加大海外市场开拓力度，紧抓海外光伏电池市场需求，不断提升海外市场销售占比。公司目标2024年海外销售额占比达10%以上。”

隆基绿能、福斯特、爱旭股份、钧达股份则先后宣布筹划发行GDR并在瑞士上市计划。公开信息显示，隆基绿能已于2023年初获得瑞士证券交易所监管局关于其发行GDR并在瑞士证券交易所上市的附条件批准；福斯特处于筹备阶段；爱旭股份则在充分考虑国内外市场变化、公司实际经营及财务情况、资金需求以及长期业务战略规划后，为保障股东利益，在2023年6月27日选择终止发行GDR。

总体而言，尽管多重因素影响下，眼前的上市之路分外艰难，但也有业内人士表示，IPO进入“冷静期”对于行业而言也并非坏事，当前行业正处技术迭代关键期，企业需要投入大量资金进行产线建设和设备更新，IPO上市确实是最便捷快速的融资渠道，但也有可能导致部分“带病”企业进入资本市场，扰乱市场秩序，长远来看，真正有实力的企业并不会受“一时之困”，上市只是早晚的事。

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