边冲锋、边刹车，内卷之下光伏企业陷扩产“怪圈”-北极星太阳能光伏网

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2024年光伏行业发展陷入了“怪圈”，制造企业一边“满踩油门”加劲扩产，一边“点下刹车”求生存，在光伏大竞赛进退中不断徘徊。

近日，跨界光伏企业沐邦高科公告称，拟扩建16GW N型高效单晶硅棒项目，目的是协同重要客户光伏电池生产基地项目，此次投在选在山西忻州市，预计总投资40亿元。

然而，值得关注的是，1个半月前沐邦高科刚刚宣布，中止10GW切片、电池片项目。更令市场侧目的是，这种边停边建现象已非首次。

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边停边建

根据时间线梳理，沐邦高科自2022年初收购硅片、硅棒企业豪安能源以后，正式开启了跨界光伏之路。在拿下常州顺风、英利能源共计6.42亿片硅片销售大单后，开始向下游光伏电池制造领域发起进攻。

迎着n型技术迭代潮，跟大多数涌入电池赛道的企业一样，沐邦高科瞄准了TOPCon技术，由此开始了扩产-终止-再猛烈扩产的循环。

沐邦高科首次提出扩建TOPCon电池项目是在2022年中旬，拟在老家江西安义县投建8GW TOPCon太阳能电池项目。彼时，这个“三无”跨界企业的大手笔投资令市场质疑声四起。然而，2个多月后，此次投资便宣告终止，对于终止原因，沐邦高科称资金压力大，各项扶持政策未能落地。

紧接着，沐邦高科宣称转战湖北鄂城区，并在原扩产规模上再加码，拟斥资48亿元，投建10GW TOPCon光伏电池项目。从签署的项目协议来看，鄂城区政府更有诚意，除提供全程跟踪服务、争取产业基金支持等，承诺将提供部分资金支持及相关补贴。然而，此投资再次落空，据沐邦高科在公告中表示，双方就项目推进工作进行了充分沟通和交流，但未形成具体合作协议。

在沐邦高科每隔2个月便宣布扩产的频率下，同年7月，沐邦高科宣布与梧州市政府共建10GW TOPCon光伏电池基地，总投资52亿元。其中，梧州市政府负责厂房等基础设施建设，并通过免租的方式给沐邦高科使用 5 年零 9 个月。这也是目前推进最快的项目，主厂房钢结构已封顶，土建工作已经基本完成，5条生产线设备已到场，生产线和相关辅助设备正在陆续安装调试。

2024年开年，沐邦高科重开启了更猛烈的扩产规划，拟投约70亿元，分两期建设10GW N型电池片+10GW切片项目。然而，仅一个月后，此项目生变，沐邦高科在公告中称，一期5GW 电池片和5GW切片项目因投资金额远高于公司账面货币资金水平，出现顺延、变更、或终止的风险。

边停边建反复之间，可以看到作为跨界企业，沐邦高科在不具备先入优势的的情况下，不断的在资金、合作方等，寻找生存的优势。

进退博弈

作为跨界老手，沐邦高科这家以益智玩具起家的公司，从最初的玩具制造，到教育、精密非金属模具、医疗器械，再到如今的光伏业务，纵观其跨界史，光伏是追过最强的风口。

追光的节点发生在2021年，沐邦高科主业失速，且出现亏损。在经营困境之下，控股股东邦领贸易7.3亿卖身远启沐榕，当年11月经过选举，廖志远成为公司新任掌舵人，开始大力切入光伏产业。

在廖志远带领下，沐邦高科不惜砸入重金收购豪安能源，瞬间跻身光伏电池“俱乐部”。

2022年跨界初见成效，据财报显示，2022上半年，光伏主营业务已经占到总营收的55.65%。到2022年底，光伏营收到达6.842亿元，占到总营收的72.45%，成为支柱业务，毛利润达到19.3%。沐邦高科在报告中提到，2022年是公司转型之年，目前正在努力打造硅料(硅提纯)、硅片、电池片产业体系。

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尝到光伏的甜头，沐邦高科开始大跨步前行，向电池领域延伸。然而，光伏属于资本密集型行业，而电池等制造产线、厂房投资动辄数亿元到几十亿元。并且，随着组件价格不断下降，规模化生产作为降低成本的必要手段，大干、快上成为竞争中的优势。

在此环境之下，沐邦高科不断抛出激进的扩产规划。然而，截至2023年三季度末，沐邦高科总资产不足40亿元，货币资金仅有1.68亿元。以此实力，沐邦高科显然没有资金去投这么大额度的投资。

在资金压力之下，沐邦高科辗转多地，在投资路上不断摸索，选择最有利的合作方式。最终选择与梧州市政府共建项目，这次地方政府给出了“真金白银”，给予先掏钱建厂等多方的支持，但这也难缓解设备等大额投资。与此同时，2024年1月13日，沐邦高科发布定向增发注册稿，拟通过定向增发形式募集资金17.06 亿元，上市募资也成沐邦高科的缓解投资的另一渠道。

然而，站在N型技术迭代的潮头，先入企业先享红利。沐邦高科在当前资金紧缺难题下，项目推进也不及预期。从最新进度来看，截至2023年末，梧州市人民政府已投资近9.63亿元，公司已投资11.86亿元，从投资额度推算，该项目进度还不到50%。此前，沐邦高科曾表示，厂房预计于2023年3月竣工并完成首片N型电池下线，2023年夏季完成产能爬坡。

项目未落地，行业寒冬悄然来到。2024年行业已有“寒意”，包括沐邦高科在内，已经有5家上市公司宣布终止扩产项目，洗牌的大幕徐徐拉开，其中跨界企业成为重灾区。但是，光伏行业不进，则意味着退出。

多重压力之下，沐邦高科且进且退，再次改变投资策略，选择绑定客户，通过给下游重要客户投资的电池片项目做产业配套，一手拉住客户，一边在产能扩充的路上前行。

这次，不惜砸重金入局的沐邦高科，是否能穿越光伏行业发展周期，最终分食赛道红利，我们拭目以待。

( 来源: 北极星太阳能光伏网（独家）作者: Aolei )

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