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资料来源:公司公告、兴业证券
光伏装机容量(GW)
资料来源:中电联、兴业证券
值得注意的是,虽然光伏行业整体飘红,但产业链上下游不同板块的表现差异明显。一方面,部分中游企业面临较大成本压力,净利润下滑明显;另一方面,上游企业普遍赚得盆满钵满,并吸引大量业外资本纷纷跨界布局光伏上游产业链,但这也带来竞争升温、产能过剩的新风险。
产业链环节
光伏各版块生产环节结构图
资料来源:公司公告、安信证券
光伏上游板块
硅料和硅片
光伏景气度高企,带旺上游多晶硅料需求,开年以来硅料涨近10%。2月2日光伏两大巨头先后公告签订硅料采购长单协议,合计44万吨。数据显示,多晶硅致密料已从去年12月底的80-82元/公斤,涨至今年1月底的超过90元/公斤报价,涨幅超过10%。硅料企业的实际成本并没有显著增加,硅料企业的盈利能力将得到大幅提高,此前盈利不佳的硅料企业也将充分受益与硅料价格上涨,盈利显著改善。
由于硅片环节盈利能力较好,驱动组件厂商业务逐步向产业链上游延伸,参与硅片扩产潮。特别是以隆基股份为首的厂商,单晶硅片的产能2020年到达75GW,预计接下来两年整体行业任然可以保持扩产趋势。
光伏龙头启动单晶硅扩产潮
资料来源:各公司公告、东吴证券
近来的硅料价格反弹,2021年供需可能会维持偏紧状态。本周多晶硅致密料价格86-90元/KG,平均价格87元/kg,比上周涨1.2%,连续两周上涨。多晶硅价格上涨原因:下游硅片扩产和备货。而越临近春节,备货刺激因素影响占比越大。21年硅料新增供给有限而下游硅片产能扩张力度较大,预计全年硅料供需维持偏紧状态。而相对于硅片价格而言,下游电池片产能释放较快,硅片供应相对紧张,但价格持续坚挺,已连续三月保持不变。
硅料价格变化趋势
资料来源:各公司公告、兴业证券
硅片价格变化趋势
资料来源:各公司公告、兴业证券
光伏中游板块
组件产业链
我国是全球第一大光伏组件生产国,海外市占率70%左右,光伏组件环节位于光伏制造产业链的最末端,上游为电池片及各种辅材,下游为光伏发电系统。组件是上游各产品的集成,直接面向开发商,是产业链的价值输出端,目前的组件龙头均为一体化或在拓展一体化,在把握下游开发商资源的基础上,包揽了产业链更多利润。2020年包括中国在内的全球大部分地区均实现了平价上网,因此当光伏成本进一步降低后利润的分配权有望集中到组件环节。
成本管控等综合实力比拼将进一步拉开组件企业的差距。除供应链管控能力之外,组件龙头企业之间还需比拼综合实力,如成本管控、产品研发、客户拓展、售后服务和资源拓展等能力。
光伏组件价格走势
资料来源:PVInfolink、中原证券
玻璃和胶膜产业链
光伏玻璃近期价格有所松动。受双玻市场渗透率的提升和光伏玻璃产能释放周期等因素影响,光伏玻璃自7月以来出现显著上涨,目前处于相对高位。玻璃厂库存稳定,组件厂对年后的玻璃行情保持观望。随着福莱特、信义玻璃等产能释放,预计2021年光伏玻璃供需紧张情况将明显改善,价格有望下行。
由于规模效应、技术资金壁垒等因素,行业集中度较高,呈现双寡头格局,信义光能、福莱特为光伏玻璃巨头,2019年两家占据光伏玻璃接近55%左右产能。玻璃产能方面,由于受到环保限产,新进入者很难大幅上产能,因而存在很强的壁垒。玻璃可能是限制2021年组件出口的重大因素,玻璃短期供求偏紧。另外辅材部分离开了寡头溢价涨幅不会太大。
预计21年胶膜原材料供不应求,价格将维持高位。20年Q4供不应求,光伏级EVA树脂价格快速上涨。20年Q4受下游光伏装机量超预期兼全年无新增产能影响,行业供不应求(测算 Q4供给量约13万吨,需求量约18.7万吨),光伏级树脂价格自1.4万元/吨最高上涨至2.05万元/吨。价格预测2021年光伏级EVA树脂原料新增产能有限,预计全年原材料价格将维持高位。
光伏玻璃价格走势
资料来源:PVInfolink、中原证券
光伏组件出口
资料来源:Wind、兴业证券
光伏下游板块
设备厂商
设备厂的增长驱动取决于新技术路线推进后,光伏制造厂商的扩产。光伏行业未来,设备商的规模生产能力将和技术水平一样重要。在大硅片成本中,设备折旧占比已经不再是第一位,硅片厂商更看重设备商的能力是配套效率,包括:1)交付能力,交付能力仍有提升空间;2)服务能力,高品质的服务能力能够保证产后环节运营顺畅,稳定保持产量;3)未来研发潜力,具有持续研发能力、能够不断提高设备产能和降低能耗的设备商将显著受益。
当前,厂商扩产的主要技术路径为PERC设备,该技术路径已经较为成熟,下一代技术路径方面,当前呼声较高的是HJT,但短期内马上进行换代的概率不大。一方面,从代表厂商捷佳伟创和迈为股份的预收状况来看,均超过其收入的100%,这意味着仍有较多的PERC设备订单尚未交付;另一方面,当前需求虽然在改善,但仍未达到景气的地步,前期投产的设备马上革新概率不大。
2015-2019全球光伏电站装机结构
资料来源:IEA PVPS,申万宏源
逆变器
中国光伏逆变器产量由2014年的16.3GW增长至2018年的73.5GW,年复合增长率为45.7%。在光伏补贴政策减退的同时,下游应用相应缩小,预计光伏逆变器产量在2020-2023年间将以14.6%的复合增长率保持低速增长。据海关总署,2020年11月太阳能电池单月出口金额138.80亿元,同比增长41.5%;逆变器单月出口金额30.07亿元,同比增长75.6%。越南等国的年底抢装需求是四季度组件、逆变器出口保持高速增长的重要原因。
光伏逆变器市场中,集中式逆变器和组串式逆变器占据较大份额,分布式逆变器占比较少。2014年全球逆变器销量分类占比中,集中式逆变器、组串式逆变器和集散逆变器占比分别为49.5%、45.7%和4.8%。在政策带动下,分布式光伏发电市场持续增长,直接带动组串式逆变器市场规模,组串式逆变器这一市场份额逐年增加。
中国光伏逆变器产量
资料来源:头豹研究院
2020-2025 年全球光伏逆变器市场规模及预测
资料来源:GTM,Wood Mackenzie,申万宏源
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当地时间5月6日,被誉为能源界“奥斯卡”的欧洲智慧能源展会大奖(ThesmarterEAWARD)在德国慕尼黑公布。隆基BC二代组件Hi-MOX10和隆基氢能3000Nm³/hALKG系列电解槽分别斩获“创新太阳能技术”和“全球杰出项目”大奖,成为唯一一家获得两个奖项的中国清洁能源企业,标志着隆基在“绿电”+“绿氢”领域
回首我国能源发展长河,关键节点必然又有新增。2025年开年,国家发改委、能源局下发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号)(以下简称136号文),将新能源全面推向市场的同时,也促使整个能源格局发生深刻变革。短期阵痛、长期利好——新机遇涌现13
北极星储能网获悉,5月6日,阿特斯披露公司2025年4月投资者关系活动记录表,对于公司2024年度及2025年第一季度经营情况,阿特斯表示,2025年第一季度,公司组件出货量6.9GW,较去年同期增长9.5%,大型储能系统受合同签署和交付节奏的影响,确认收入的出货量0.79GWh,之后季度储能交付预计会明显提升。
5月6日,浙江金华市人民政府印发《金华市严格规范涉企行政检查实施方案》。文件指出,健全落实金华市重点产业合规监管“一业一册”告知制度,鼓励各地各部门在制定19部企业合规指引基础上,按照《金华市快递行业监管及合规标准》模式,继续推进光伏、纺织、物流、中药材、茶叶等行业监管合规标准的制定
随着光伏行业的发展,TOPCon技术凭借低成本、高效率、高产业链配合度等多种优势,已明确成为未来5年的主流技术。得益于其高达90%的双面率,TOPCon在沙戈荒大基地等典型双面场景下比BC提高单瓦发电能力1.5%以上,具备更高的综合发电效率。TOPCon高双面率和优异的低辐照性能使得其在全球所有双面场景中,
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北极星太阳能光伏网获悉,近日,有报道称,4月28日,松下在致其北美安装合作伙伴的一封信中表示,将停止其光伏和电池储能业务。该信由松下生态系统北美公司总裁NaokiKamo签署,一名安装人员在Reddit上分享了信件全文,并在该公司的网站上发布了部分内容。松下在这封信件中表示,松下承诺履行所有保修义
光伏胶膜主要用于光伏组件的封装环节,是光伏组件的关键材料。光伏胶膜粘结光伏电池片与光伏玻璃及背板,保护电池片并封装成能输出直流电的光伏组件。根据《InfoLink光伏辅料供需分析报告》(2025年2月版),以TOPCon双玻组件为例,光伏胶膜已经占到一体化成本的7%左右。InfoLink调研全球光伏胶膜出货
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4月25日,在山东省市场监督管理局的指导下,国际独立第三方检测、检验和认证机构德国莱茵TüV大中华区(简称“TüV莱茵”)联合山东省储能学会、山东省产品质量检验研究院在青岛举办“2025华北区新能源产业先进技术研讨会”。本次研讨会以“探索绿色可持续开创能源新未来”为主题,汇聚了专家学者和行
5月7日,InfoLinkConsulting发布光伏供应链价格。价格说明公告:●五月起取消P型硅片、PERC组件人民币及美金价格公示。●电池片取消PERC人民币价格公示。区域组件价格区调整:●印度方面,本地产制组件更改为TOPCon产品,并取消中国输出售价。●美国方面,取消公告PERC组件价格,并增加本地产制TOPCon
本周棒状硅企业暂无成交。n型颗粒硅成交价格区间为3.50-3.70万元/吨,成交均价为3.60万元/吨,环比下降2.70%。本周棒状硅市场僵持博弈,企业基本无成交。目前下游基本已经没有集中采购时期,多为按照生产节奏择期少量补库。目前光伏产业链下游产品价格再度呈现下降趋势,下游企业对于原料成本控制越发
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心5月7日最新报价,硅料价格整体下滑。N型复投料主流成交价格下跌至39元/KG;N型致密料主流成交价格为37元/KG;N型颗粒硅报价从36元/KG掉落至35.5元/KG,跌幅为1.39%。本周N型182单晶硅片最新人民币价格为1.02元/片,和上一周的1.05元/片相比下跌了2.86%;N型210单
5月1日,InfoLinkConsulting公布最新光伏供应链价格情况。价格说明InfoLink公示价格时间区间主要为前周周四至本周周三正在执行和新签订的合约价格范围。现货价格主要参考超过100家厂商之资讯。主要取市场上最常成交的「众数」资料作为公示价格(并非加权平均值)、根据市场实际情况酌情调整。多晶硅美
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4月29日,硅业分会公布光伏玻璃价格,光伏玻璃价格持稳。
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心4月23日最新报价,N型复投料人民币价格为RMB40/KG,跌幅为2.44%;N型致密料人民币价格从RMB40/KG掉落至RMB38/KG,变动幅度为-5%。N型颗粒硅人民币价格下滑至RMB37/KG。非中国区多晶硅料美金价格有所变动,最新价格为US$18.5KG。N型183单晶硅片人民币最新价格掉落
4月28日,亚玛顿发布公告称,公司于2025年4月25日召开第五届董事会第二十次会议和第五届监事会第十五次会议,审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》,拟终止募投项目“年产4,000万平方米超薄光伏背板玻璃深加工项目”,将该项目暂未投入使用的募集资金余额3,746.29万元(含利息及闲置募集
记者27日从国网山西省电力公司获悉,今年一季度山西省全社会用电量806.9亿千瓦时,同比增长6.1%。全省第一、二、三产业和居民用电量全部呈现增长态势。其中,第一产业用电量7.4亿千瓦时,同比增长10.21%;第二产业用电量564.41亿千瓦时,同比增长4.89%;第三产业用电量128.83亿千瓦时,同比增长11.82%
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欧洲光伏协会(SolarPowerEurope,SPE)在其最新报告《2025-2029全球太阳能市场展望》中预测,2025年全球光伏新增装机容量在中性预测下,将同比增长10%,达到655GW。尽管这一增长绝对值仍很可观,但相较2024年33%的高增长(当年新增装机597GW),增速明显放缓。SPE指出,全球两大光伏市场中国和美国的
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4月22日,昌吉州自然资源局发布新疆昌吉回族自治州国土空间总体规划(2021-2035年)。规划指出,加强风电、光伏等清洁能源供给能力。积极鼓励和引导使用水电、风电、光伏发电等非化石能源,节约和替代煤炭、石油等化石能源,大力开发水能、风能、太阳能等可再生能源,积极推进煤矿瓦斯抽采,探索氢能开
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4月27日,无锡市发改委关于公布无锡市分布式光伏接入电网可开放容量的公告。公告显示,无锡市3月分布式光伏可开放容量高达3677.62万千瓦。原文如下:关于公布无锡市分布式光伏接入电网可开放容量的公告根据国家能源局《分布式光伏发电开发建设管理办法》(国能发新能规〔2025〕7号),以及省发展改革委
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当地时间5月7日,全球规模最大、影响最深的太阳能专业盛会#x2014;#x2014;IntersolarEurope2025在德国慕尼黑盛大启幕。作为智慧能源领域全场景解决方案提供商,科士达携旗下光、储、充、全系创新产品及技术成果重磅亮相B4.330展台,并全球首发BluePulse工商业光储解决方案和BlueSpark户用光储一体机解决
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