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资料来源:公司公告、兴业证券
光伏装机容量(GW)
资料来源:中电联、兴业证券
值得注意的是,虽然光伏行业整体飘红,但产业链上下游不同板块的表现差异明显。一方面,部分中游企业面临较大成本压力,净利润下滑明显;另一方面,上游企业普遍赚得盆满钵满,并吸引大量业外资本纷纷跨界布局光伏上游产业链,但这也带来竞争升温、产能过剩的新风险。
产业链环节
光伏各版块生产环节结构图
资料来源:公司公告、安信证券
光伏上游板块
硅料和硅片
光伏景气度高企,带旺上游多晶硅料需求,开年以来硅料涨近10%。2月2日光伏两大巨头先后公告签订硅料采购长单协议,合计44万吨。数据显示,多晶硅致密料已从去年12月底的80-82元/公斤,涨至今年1月底的超过90元/公斤报价,涨幅超过10%。硅料企业的实际成本并没有显著增加,硅料企业的盈利能力将得到大幅提高,此前盈利不佳的硅料企业也将充分受益与硅料价格上涨,盈利显著改善。
由于硅片环节盈利能力较好,驱动组件厂商业务逐步向产业链上游延伸,参与硅片扩产潮。特别是以隆基股份为首的厂商,单晶硅片的产能2020年到达75GW,预计接下来两年整体行业任然可以保持扩产趋势。
光伏龙头启动单晶硅扩产潮
资料来源:各公司公告、东吴证券
近来的硅料价格反弹,2021年供需可能会维持偏紧状态。本周多晶硅致密料价格86-90元/KG,平均价格87元/kg,比上周涨1.2%,连续两周上涨。多晶硅价格上涨原因:下游硅片扩产和备货。而越临近春节,备货刺激因素影响占比越大。21年硅料新增供给有限而下游硅片产能扩张力度较大,预计全年硅料供需维持偏紧状态。而相对于硅片价格而言,下游电池片产能释放较快,硅片供应相对紧张,但价格持续坚挺,已连续三月保持不变。
硅料价格变化趋势
资料来源:各公司公告、兴业证券
硅片价格变化趋势
资料来源:各公司公告、兴业证券
光伏中游板块
组件产业链
我国是全球第一大光伏组件生产国,海外市占率70%左右,光伏组件环节位于光伏制造产业链的最末端,上游为电池片及各种辅材,下游为光伏发电系统。组件是上游各产品的集成,直接面向开发商,是产业链的价值输出端,目前的组件龙头均为一体化或在拓展一体化,在把握下游开发商资源的基础上,包揽了产业链更多利润。2020年包括中国在内的全球大部分地区均实现了平价上网,因此当光伏成本进一步降低后利润的分配权有望集中到组件环节。
成本管控等综合实力比拼将进一步拉开组件企业的差距。除供应链管控能力之外,组件龙头企业之间还需比拼综合实力,如成本管控、产品研发、客户拓展、售后服务和资源拓展等能力。
光伏组件价格走势
资料来源:PVInfolink、中原证券
玻璃和胶膜产业链
光伏玻璃近期价格有所松动。受双玻市场渗透率的提升和光伏玻璃产能释放周期等因素影响,光伏玻璃自7月以来出现显著上涨,目前处于相对高位。玻璃厂库存稳定,组件厂对年后的玻璃行情保持观望。随着福莱特、信义玻璃等产能释放,预计2021年光伏玻璃供需紧张情况将明显改善,价格有望下行。
由于规模效应、技术资金壁垒等因素,行业集中度较高,呈现双寡头格局,信义光能、福莱特为光伏玻璃巨头,2019年两家占据光伏玻璃接近55%左右产能。玻璃产能方面,由于受到环保限产,新进入者很难大幅上产能,因而存在很强的壁垒。玻璃可能是限制2021年组件出口的重大因素,玻璃短期供求偏紧。另外辅材部分离开了寡头溢价涨幅不会太大。
预计21年胶膜原材料供不应求,价格将维持高位。20年Q4供不应求,光伏级EVA树脂价格快速上涨。20年Q4受下游光伏装机量超预期兼全年无新增产能影响,行业供不应求(测算 Q4供给量约13万吨,需求量约18.7万吨),光伏级树脂价格自1.4万元/吨最高上涨至2.05万元/吨。价格预测2021年光伏级EVA树脂原料新增产能有限,预计全年原材料价格将维持高位。
光伏玻璃价格走势
资料来源:PVInfolink、中原证券
光伏组件出口
资料来源:Wind、兴业证券
光伏下游板块
设备厂商
设备厂的增长驱动取决于新技术路线推进后,光伏制造厂商的扩产。光伏行业未来,设备商的规模生产能力将和技术水平一样重要。在大硅片成本中,设备折旧占比已经不再是第一位,硅片厂商更看重设备商的能力是配套效率,包括:1)交付能力,交付能力仍有提升空间;2)服务能力,高品质的服务能力能够保证产后环节运营顺畅,稳定保持产量;3)未来研发潜力,具有持续研发能力、能够不断提高设备产能和降低能耗的设备商将显著受益。
当前,厂商扩产的主要技术路径为PERC设备,该技术路径已经较为成熟,下一代技术路径方面,当前呼声较高的是HJT,但短期内马上进行换代的概率不大。一方面,从代表厂商捷佳伟创和迈为股份的预收状况来看,均超过其收入的100%,这意味着仍有较多的PERC设备订单尚未交付;另一方面,当前需求虽然在改善,但仍未达到景气的地步,前期投产的设备马上革新概率不大。
2015-2019全球光伏电站装机结构
资料来源:IEA PVPS,申万宏源
逆变器
中国光伏逆变器产量由2014年的16.3GW增长至2018年的73.5GW,年复合增长率为45.7%。在光伏补贴政策减退的同时,下游应用相应缩小,预计光伏逆变器产量在2020-2023年间将以14.6%的复合增长率保持低速增长。据海关总署,2020年11月太阳能电池单月出口金额138.80亿元,同比增长41.5%;逆变器单月出口金额30.07亿元,同比增长75.6%。越南等国的年底抢装需求是四季度组件、逆变器出口保持高速增长的重要原因。
光伏逆变器市场中,集中式逆变器和组串式逆变器占据较大份额,分布式逆变器占比较少。2014年全球逆变器销量分类占比中,集中式逆变器、组串式逆变器和集散逆变器占比分别为49.5%、45.7%和4.8%。在政策带动下,分布式光伏发电市场持续增长,直接带动组串式逆变器市场规模,组串式逆变器这一市场份额逐年增加。
中国光伏逆变器产量
资料来源:头豹研究院
2020-2025 年全球光伏逆变器市场规模及预测
资料来源:GTM,Wood Mackenzie,申万宏源
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多晶硅本周N型复投料主流成交价格为37.5元/KG,N型致密料的主流成交价格为35.0元/KG;N型#颗粒硅主流成交价格为34.0元/KG。交易状况:本周成交量偏向低迷,在需求进入真空期的情况下,拉晶厂谨慎采购,观察到个别小厂以低于均价1-2元/KG出货,但体量较小,报价偏离度较高,暂无明显影响。库存动态:库
硅料价格本周了解多晶硅市场陆续订单成交,但当前拉晶环节自身仍有一定量体的硅料库存,整体采购节奏仍较慢,目前仅有部分小单落定,本周前期新单小部分成交仍是贴近每公斤36-37元人民币。国产颗粒硅当期签单执行交付状况相对较好,主流价格区间落在每公斤35-36元人民币。海外硅料厂家发货仍受波动影响
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心5月21日最新报价,硅料价格整体下滑。N型复投料主流成交价格下跌至37.5元/KG;N型致密料主流成交价格为35元/KG,跌幅为2.78%;N型颗粒硅报价从34.5元/KG掉落至34元/KG,跌幅为1.45%。本周N型183单晶硅片最新人民币价格为0.93元/片,和上一周的0.95元/片相比下跌了
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北极星储能网讯:5月15日,陕西省西安市人民政府发布《支持光伏产业链能力提升实施方案(2025#x2014;2027年)》,其中提出:鼓励EPC总包单位与组件、逆变器、储能等企业建立长效合作机制,实现组团发展。瞄准光伏电站配建新型储能市场需求,加强光伏企业与储能企业战略合作,促进产业间协同发展。推动
本周硅片价格继续下跌,其中N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均价在0.95元/片,周环比跌幅5.94%;N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价在1.10元/片,周环比跌幅1.79%;N型G12单晶硅片(210*210mm/130μm)成交均价在1.30元/片,周环比跌幅3.70%。本周上下游成交清淡,市场情绪较为消极,
5月28日,广东省阳春市人民政府印发《阳春市推进分布式光伏高质量发展实施方案》,该《实施方案》提出五项主要任务:1、公共机构(设施)宜装尽装。鼓励在市直机关、各镇人民政府(街道办事处)所管辖的公共建筑及新建公共建筑中安装光伏发电系统;2、工业园区全覆盖。对阳江阳春产业园区进行绿色化改
本周多晶硅价格小幅下跌。n型复投料成交价格区间为3.60-3.80万元/吨,成交均价为3.75万元/吨,环比下降2.85%;n型颗粒硅成交价格区间为3.40-3.50万元/吨,成交均价为3.45万元/吨,环比下降4.17%;p型多晶硅成交价格区间为3.00-3.30万元/吨,成交均价为3.13万元/吨,环比持平。本周多晶硅成交逐渐展开,
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心5月28日最新报价,硅料价格持续下跌。N型复投料主流成交价格下跌至37元/KG;N型致密料主流成交价格为34.5元/KG,跌幅为1.43%;N型颗粒硅报价从34元/KG掉落至33.5元/KG,跌幅为1.47%。本周N型183单晶硅片最新人民币价格保持在0.93元/片;N型210单晶硅片人民币价格
2025年5月27日,泰国副总理兼能源部长披拉攀先生率高层代表团一行到访固德威技术股份有限公司(以下简称“固德威”)苏州全球总部,此行是泰国推动清洁能源转型、深化对华产业合作的重要举措。访问中,双方围绕中国新能源科技发展成果以及深化中泰绿色能源合作展开深入探讨。本次泰国高层代表团访华由中
5月25日,国家电投集团中国电力新疆能投呼图壁30万千瓦光伏项目全容量并网。该项目位于新疆昌吉州呼图壁县五工台镇,是新疆昌吉州重点推进的新能源项目。项目投运后,预计年发电量约5.18亿千瓦时,年等效利用小时数1359.57小时,与同等规模火电厂相比,每年可节约标准煤约13.1万吨,减少排放二氧化碳35
近日,四川省首个构网型储能电站——华电新能四川阿坝红原雅克光伏电站正式全容量投产。该项目作为同批次新能源开发中首个实现全容量并网发电的示范项目,树立起了高寒高海拔地区新能源建设新标杆。作为四川省首个投产的构网型储能光伏电站,华电新能四川阿坝红原雅克光伏电站具备独立支撑区域电网稳定
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5月26日,瑞安市发展和改革局发布关于废止《瑞安市分布式光伏发电项目管理办法(修订)》的通知,通知指出,为进一步规范瑞安市分布式光伏项目备案、建设、运营和管理,促进光伏项目有序发展,经研究,决定废止《瑞安市分布式光伏发电项目管理办法(修订)》(瑞发改能环〔2023〕45号)。本通知自2025
北极星太阳能光伏网获悉,5月25日,随着110千伏卡猫线成功投运,贵州省贵安新区首个集中式110kV光伏项目——猫落孔、马家山光伏电站正式并网运行。据悉,猫落孔、马家山光伏项目位于黔南州长顺县,总装机容量280兆瓦,年发电量预计达3.5亿千瓦时,可满足约20万户家庭年用电需求,每年减少二氧化碳排放
5月27日,河北省唐山市古冶区发改局发布《古冶区风电、光伏发电开发公开管理实施细则(试行)(征求意见稿)》,该细则适用于古冶区风电、集中式光伏发电、地面分布式光伏发电项目开发管理。征求意见稿提出,古冶区风电、光伏发电开发遵循公平竞争、充分开放等全国统一大市场要求,通过竞拍竞配等方式
据泰媒报道,泰国投资委员会(BOI)19日召开会议,出台4项措施帮助泰国企业应对美关税和外部挑战。一是停止对供给过剩或易受美国及其他国家贸易限制行业的投资促进优惠,包括太阳能电池及面板制造,部分汽车零部件(铅酸电池、装饰件等不影响车辆驾驶性能和安全性的配件),金属切割,位于工业园区外且
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