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螺杆压缩机、真空泵龙头,2019年业绩增长超预期。公司专注于螺杆式压缩机的研制开发、生产销售及售后服务,是国内螺杆压缩机和真空泵领军企业。传统业务地位巩固,保持稳健增长;产品不断推陈出新,由于研发投入较大其制冷产品表现优于整体市场。2019年公司净利润达到2.47亿,同比增速达到21.82%,创历年新高,主要系产品结构及客户结构有所变动,使得收入及毛利率都有所上升。
半导体行业高度景气,干式真空泵有望持续加深进口替代。国内半导体行业景气度高,2010-2018年全球半导体销售额由2983亿美元增加至4688亿美元,CAGR为5.8%;中国大陆半导销售额快增长,占全球销售额的比例提升至20%以上;我国半导体产业整体实力显著提升,国产化进程加速。公司研发的干式真空泵可广泛运用于半导体行业多个制程,是行业重要的真空通用设备之一,利用台湾汉钟在半导体产业的成功经验,已与多家半导体设备企业已展开合作,在芯片代工厂方面也在同步展开销售。公司真空泵产品完全具有替代进口产品的优势,随着半导体行业国产化进程加速,公司真空产品有望快速成长。对比全球龙头Atlas真空业务超过百亿的收入规模,提升空间广阔。
光伏行业景气提升促真空产品发展,燃料电池空压机有望成新增长点。2019年我国政府出台了多项政策促进光伏产业发展,光伏装机量持续稳定增长,累计装机容量达到204.68GW。各大硅片企业加快扩产进度,2020年新增硅片产能预计接近60GW。干式螺杆真空泵应用于晶体硅、CdTe、CIG和硅薄膜技术的各种工艺以及光伏电池的生产。公司真空产品在光伏产业已深耕多年,并实现大批量供货,以优异的性价比赢得了较大的市场份额,受益于光伏行业景气度提升有望快速发展。
在政策鼓励的背景下,国内燃料电池汽车进入快速导入期,2019年国内燃料电池汽车实现产销2833辆、2737辆,同比分别增长85.5%、79.2%。根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》测算出2020-2025年、2025-2030年国内燃料电池汽车规模复合增速分别为58.5%、91.9%,未来十年具备较高增长空间。空气压缩机的性能对燃料电池系统起着重要影响,公司在氢燃料电池产业已成功完成螺杆空气压缩机的开发,空气压缩机有望成为公司的新增长点。
盈利预测及投资建议:我们预计公司2019-2021年净利润分别为 2.47亿元、3.09亿元、3.74亿元,对应目前估值26X、21X、17X,按照PE估值法,我们给与公司18.83元的目标价格,给予“买入”评级。
风险提示:光伏、半导体行业景气周期下滑、新竞争对手、新技术迭代风险。
1. 汉钟精机:国内压缩机领军企业
1.1. 专注于螺杆式压缩机相应技术的研发,是国内压缩机领军企业
公司专注于螺杆式压缩机相应技术的研制开发、生产销售及售后服务,成就国内压缩机领军企业。公司于1998年由台湾汉钟全资子公司海尔梅斯公司独资成立,于2007年8月17日在深圳证券交易所上市。自成立以来,公司专门从事螺杆式压缩机相应技术的研制开发、生产销售及售后服务,经过多年的发展,已成为集压缩机的设计研发、生产制造、品质保证、销售服务各系统于一体的,在中国大陆颇有实力的压缩机生产厂家,在螺杆式压缩机领域拥有雄厚的技术实力。公司将螺杆式压缩技术应用于不同的工作工质,如空气、真空、制冷剂、特殊气体等,成为全球应用工质最多的螺杆式压缩机生产企业之一。
公司注重技术研发投入,经历多年发展和积累,在螺杆、涡旋、离心等压缩机领域已拥有自己雄厚的技术实力。公司通过高温热泵、ORC、闪蒸系统、电能管理系统、永磁无刷变频、离心式等节能环保产品,为市场提供更全面服务。不断加强研发投入和技术创新,取得了行业内领先的技术研发优势。在2019年前三季度公司的研发投入费用为85.96百万元,占营业收入的6.84%,同比增长1.18%。截至2019年上半年,公司已拥有63项专利,其中发明专利6项、实用新型专利46项、外观设计专利11项。
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近日,汉钟精机总经理柯永昌在2019年度网上业绩说明会上表示,疫情初期对公司还是有一定的影响,2月中旬开始上下游陆续复工,至3月中旬基本上已接近100%复工,目前已恢复正常状况。2019年得益于新能源行业,下半年业绩上升,公司预计2020年半导体+光伏产业的收入较2019年收入略有增长,具体还需看疫情
1月15日,汉钟精机在投资者互动平台表示,公司已研发出应用于燃料电池产业的空气压缩机产品,目前正和下游积极配合,处于测试阶段。燃料电池是新能源行业的发展方向之一,目前公司的技术储备已完成,期待行业发展能逐渐稳定,并带动市场需求,如此此产品也能为公司新能源产业贡献业绩。据了解,空气压
近日,随着多台智能设备相继安装到位,陕煤电力运城公司2号机智慧真空泵项目建设进入调试阶段。“按照预期目标,智慧真空泵系统投运后,预计每年可节约除盐水3000吨,降低供电煤耗0.5g/kwh,节省资金100余万。”该项目负责人,该公司设备部汽机点检长张强介绍道。据悉,该公司原有真空泵设计电耗偏高且
英格索兰在空压机领域获得认可与信赖的同时,也在不停探索如何将英格索兰引以为傲的螺杆技术应用在真空领域。经过多年潜心专研、反复实验测试、市场行业调研,以细致、专注与负责任的态度探索真空领域,终于开发出SVT系列油螺杆真空泵-英格索兰品牌目前唯一的真空泵产品,并在去年第四届中国国际进口博
7月17日20时,中国能建华东建投安徽电建二公司宣城检修项目部全体员工经过48小时争分夺秒的紧急抢修,国投宣城电厂#2机组C真空泵安装就位,具备试运条件后试转3小时,运行状态良好,一次性验收合格。7月15日20时,检修员工例行巡检时听出#2机组C水环真空泵处存在较为明显异音,随后采用听针详听。据经
宋工,轴封汽源的压力相对于汽机的压力那么低,它是怎么能封住汽机里面的气体不外漏的真空泵的原理是什么,除氧器的原理是什么?4月23日,华电滕州公司运行部借助#2、#3机组检修期间人员相对充沛,抽调部分青年职工临时进行技能强化培训,培训时间维持一周,培训员为各专业专工。旨在强化青年人才培养
华能营口电厂3号机采购气冷罗茨水环真空泵组采购招标公告(二次)招标代理编号:HNZB2017-09-02058/01特别提示:本项目在华能集团电子商务平台电子招投标模块(以下简称电子招投标模块)进行全流程电子招投标。有意向参与本项目的投标人请访问华能集团电子商务平台(http://ec.chng.com.cn/)查看公告并
华能金陵电厂#2机组罗茨真空泵改造招标公告招标编号:HNZB2017-10-06051特别提示:本项目为华能集团电子商务平台电子招投标系统试运行项目,将进行全流程电子招标。有意向参与本项目的投标人请访问华能集团电子商务平台(ec.chng.com.cn)查看公告并按要求参与本项目招标。华能金陵电厂#2机组罗茨真空
近日,国华电力公司太仓电厂8号机组新增设的智能节能真空泵组安全投入运行,并且运行参数正常,该设备投入运行将为该厂持续降低重要辅机设备的厂用电率发挥重要作用。用电率下降该厂自机组投产以来,对大功率辅机设备的节能降耗工作非常重视,结合机组计划检修先后完成了循环水泵电机双速改造、凝结水
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专业工人不好招,高端人才要靠抢,为了争抢光伏人才,龙头组件企业都“卷”疯了。光伏“人才荒”14薪、20薪……25薪,近期,隆基、晶科、晶澳、天合、通威、阿特斯等组件龙头企业为招揽人才极尽所能,高薪、股权激励、协助人才落户申报、百万安家费等,开出的优厚条件前所未有,此景象也正是当下光伏企
9月19日,在北极星太阳能光伏网举办的2023年光伏新时代论坛上,北极星教育研究院院长李广以《光伏行业人才供需趋势分析及解决方案》为题,分享了光伏行业各产业链人才趋势、供需解决方案、培养建议方案等。行业的快速扩张和技术的不断更新,光伏发电行业面临着人才供给不足、市场上合格的人才相对稀缺
在工业数字化转型与“双碳”目标的引领下,制造业、新能源产业众多领域,正在以前所未有的速度步入工业4.0时代。在全球“碳中和”的大趋势推动下,光伏发电产业作为目前最具发展潜力的可再生能源产业之一,整体发展迅猛。自动化、智能化生产设备作为光伏制造企业的核心资产,其性能、技术发展对光伏产
近日,通鼎互联公告,公司控股子公司苏州通鼎新能源有限公司(“通鼎新能源”),拟以现金收购自然人李永华、林奕舟持有的辽宁信宇阳泽建设工程有限公司(“信宇阳泽”)100%股权。经交易各方友好协商,本次交易的总对价为28.5万元。公告指出,本次交易目的为拟获得具有电力工程施工总承包贰级资质的主体,
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近日,中国质量检验协会发布2020年8月-2023年8月调查汇总和质量信誉承诺公告,凭借卓越的产品品质和厚植的品牌影响力,一道新能获颁“全国光伏行业质量领先企业”、“全国光伏行业质量领先品牌”、“全国质量检验稳定合格品”称号。中国质量检验协会是全国质量检验机构及质量检验工作者和全国质量监督
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