登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
作为A股市值最高的光伏公司,向来以财务健康自居的隆基股份最近却陷入财务造假的舆论漩涡。
(来源:微信公众号“能见Eknower”作者:疏桐)
3月初,一名自称财税专业的人士发文质疑“隆基股份莫非是一家财务造假的公司?”
该文从“净现比”、“销售商品和服务收入占营收比”、“应付票据及应付账款和其它应付款”三个方面对这家单晶龙头的财务状况进行质疑。
隆基股份是中国资本市场最炙手可热的光伏公司。去年,该公司市值一度冲破千亿大关。即便当下海外疫情肆虐,4月10日,以海外为主战场的这家光伏巨头的市值仍高达943.76亿元。
不过,造假风波并未阻挡隆基股份的扩张步伐。3月24日,该公司在一天之内连发3条扩产公告,赫然亮出逆势扩张大旗,预计总投资额近70亿元。
此前,该公司更是早已丢出数以百亿计的资金,来巩固自己的江湖地位。
在实体经济领域,扩张是把“双刃剑”。产能扩张能够带来成本优势,扩大市场占有率。但当行业出现下行时,首先受到冲击的又恰恰是这些激进的扩张者。当中国光伏巨头继续开疆拓土时,尚德、赛维曾经敲响的丧钟仍在低鸣。
01造假风波
上述人士对隆基股份财务造假的质疑主要集中在三个方面:
首先是净现比(净利润和现金流比例)“异常”。他的理由是,从2011年至2018年,隆基股份累计实现净利润88亿元,但经营现金流量净额仅仅为36亿元,净利润现金流含量仅为40%,比净利润少了52亿元之巨。
该人士进一步认为,如果一家上市公司长期存在经营性净现金流与其净利润相背离,“则可判断该公司可能存在财务造假问题。”
其次,销售商品和服务收入占营收比重过低。质疑称:“说明营业收入中‘水分’较多,含金量不高,应收账款的质量较差。从另一只眼睛来看,存在虚增收入、虚增应收账款的可能性。”
最后,他认为,应付票据及应付账款和其它应付款激增。“长期过高占比的其他应付款绝非是正常现象,可能存收入不结转,隐藏收入的情况;或者公司经营不善,存在大量外部借款。”
不过,针对隆基股份的造假争议,外界形成了两种截然不同的观点。事实上,这并非隆基股份第一次因财务问题被质疑。
2013年,登陆资本市场满一年的隆基股份发布第一份年报,却意外因此登上舆论的风口浪尖。那一年是该公司发展史上非常关键的一年,隆基股份开始往下游组件延伸,并初露峥嵘挑战多晶霸主地位。
A股主板市场的上市要求可选项中,有一项“发行人最近三个会计年度净利润均为正且累计超过人民币三千万元”。上市前三年,隆基股份的净利润分别是:2009年的1.02亿元、2010年的4.39亿元、2011年,这个数字是2.84亿元,完全满足上市要求。
制图/疏桐
不过,当这匹光伏黑马公布其首份年报时,业绩大变脸让人大跌眼镜:2012年亏损5467万元。上市后首份年报出现亏损,这在资本市场并不常见。
2013年5月,隆基股份收到中国证监会武汉稽查局下发的一纸《立案稽查通知书》。
对于业绩变脸原因,隆基股份归咎为客户无锡尚德的破产,“公司以个别计提法加大计提了对下游无锡尚德公司的坏账准备。”
事实是,2012年,作为隆基股份客户的无锡尚德的确已陷入极端困境,其董事长施正荣在这一年辞去CEO之职,次年又被迫辞任董事长。
无锡尚德是隆基股份最大的客户,当时也是其股东之一。其实早在2011年,这家刚刚摘取全球光伏组件出货量冠军的龙头企业就已陷入困境,当年亏损6.45亿美元。2012年,尚德亏损面持续扩大,上半年平均每天亏损1000万元。此时,隆基股份上市冲刺至最后100米,尚德深陷泥潭无疑为其上市蒙上一层阴影。
2012年4月11日,隆基股份终于如愿上市。此前公布的一季报显示,其净利润已同比下降90.59%。
不过,吊诡的是,隆基股份和保荐机构国信证券均未在报送的重大事项文件中说明相关情况,发行人也未在招股过程中补充公告这个坏消息。
02时移世易
所有光伏从业者或许均未料到,这家上市一波三折的新秀日后会在中国光伏市场掀起一阵单晶狂潮。
近年来,这家声势日盛的巨头疯狂扩产,砸下数以百亿计的真金白银,将自己的足迹推至全球。
时间来到2020年,中国光伏产业又迎来关键一年。这是新增光伏项目能够获得补贴的最后一年,意味着从次年开始,光伏竞价补贴或将取消。
失去扶持,光伏公司进入全面攻坚战,行业格局在这个过程中将被重塑。为赢得这场最重要的战役,价格战烽烟再起。
隆基股份是价格战的佼佼者。
从2017年12月至2018年10月底,该公司单晶硅片已实施11次降价,累计降价2.35-3.05元/片,降幅约达44%。
彼时,隆基股份以“行业布道者”的身份,为推广单晶产品摇旗呐喊。
在制造业领域,扩大规模是摊薄成本的不二选择。价格战下,今年至今短短3个多月内,已有近30家光伏企业计划扩产。
被质疑财务造假不久,隆基股份马不停蹄连发三份扩产公告。硅棒、电池、组件齐发力,投资额累计70.11亿元。
这三份公告背后承担了隆基股份巨大的期望。3个项目达产后的预计年均净利润,将占隆基股份2019年净利润的39.51%-41.88%。
对于隆基股份来说,扩产或许还肩负着另一个重要使命。前几年,为了扩产,隆基股份投资巨大。而行业技术迭代越来越快,隆基股份似乎急需通过扩大规模来摊薄固定成本。
数据显示,自2012年以来,该公司不断扩产增能,购建长期资产支付的现金较大。
2012年至2019年9月,隆基股份购建的固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金约129.83亿元。
而上市以来,这家单晶龙头的累积融资额达130亿元左右,恰好约等于为了扩产的固定资产、长期资产等投入。
患上“融资依赖症”的隆基股份面对的问题是,这些随时可能被淘汰的固定资产,需要快速收回成本。
面对来势汹汹的竞争对手,隆基股份这艘大船似乎已难以转向。如此大规模的产能如何消化也成为一道“紧箍咒”。
自2018年“531新政”后,中国光伏新增装机容量已开始下降。从2017年的52.77GW ,回落至2018年的44.26GW。2019年的数据则为30.1GW。
另一方面,新技术、新产品的威胁又如达摩克利斯之剑高悬头顶。
天合光能、中环股份、东方日升、通威股份,甚至连曾经的“多晶之王”保利协鑫都在陆续推出210mm大尺寸硅片产品,这类产品被认为更能够降本增效。此时,隆基股份依然捍卫166mm。
而作为曾将多晶赶下神坛的“始作俑者”,隆基股份或许最为清楚,技术革新所带来的颠覆既能成就王者,也是守旧者的“掘墓人”。
当隆基股份仍在竭力跑马圈地巩固自己的单晶帝国时,它的竞争对手们正在悄然转向研发异质结(HJT)、钙钛矿等新技术。这些新技术路线已取得突破性进展。从创新者,变成守旧者,这种身份的转变恰恰是商业世界的奇妙所在。毋庸置疑的是,隆基股份曾是单晶的创新者,而如今则是单晶的守护者。但时代的进步或许更多依靠的是创新驱动。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
当地时间11月13日,2024年APEC工商领导人峰会官方配套活动“可持续企业家对话”在秘鲁首都利马举行。隆基绿能副总裁罗鑫出席对话活动,就“建造可持续经营与品牌”主题分享了隆基在光伏产业上的可持续发展实践。隆基绿能副总裁罗鑫(左三)在2024年APEC工商领导人峰会官方配套活动“可持续企业家对话”
11月14日,陕西宁强县10万千瓦光伏电站项目光伏组件采购-中标候选人公示。中标候选人第1名:正泰新能科技股份有限公司,投标报价:8385.312825万元,折合每瓦单价为0.839元;中标候选人第2名:隆基绿能科技股份有限公司,投标报价:8944.33368万元,折合每瓦单价为0.894元;中标候选人第3名:协鑫集成科技股
当地时间11月13日-15日,2024年亚太经合组织(APEC)工商领导人峰会将在秘鲁首都利马举行。今年APEC期间,隆基绿能创始人、总裁李振国应2024年APEC工商领导人峰会主席、秘鲁前总理费尔南多·萨瓦拉邀请,作为中国光伏企业代表出席2024年APEC工商领导人峰会;隆基绿能副总裁罗鑫将出席APEC可持续企业家对
11月12日,大唐兴海县清洁供暖配套40万千瓦光伏建设项目BC组件采购项目中标候选人公布,第一中标候选人隆基乐叶光伏科技有限公司,投标报价3005890.56元,单价0.815元/W。大唐兴海县清洁供暖配套40万千瓦光伏建设项目直流侧建设容量为491.5416MWp,交流侧建设容量为400.2MW,容配比约为1.228,同步建设
11月8日,“BC引领终极未来”,隆基Hi-MO9&Hi-MOX10新品发布会在南非开普敦盛大举办,隆基携HPBC2.0技术和全场景应用新品精彩亮相。“BC引领终极未来”隆基新品发布会盛大举办隆基分布式中东非及拉美地区部负责人贾超带领集中式和分布式非洲团队出席,特别邀请中国驻南非开普敦代总领事汤长安发表致辞
11月11日,广东能源克拉玛依30万千瓦光伏算电协同一体化项目光伏组件设备采购项目中标候选人公布,第一中标候选人隆基绿能科技股份有限公司,投标报价22059.22992万元,单价0.68元/W;第二中标候选人晶澳太阳能科技股份有限公司,投标报价21572.629260万元,单价0.665元/W。广东能源克拉玛依30万千瓦光
《联合国气候变化框架公约》第二十九次缔约方大会(简称COP29)将于2024年11月11日至22日在阿塞拜疆首都巴库举办。本次大会旨在推动全球应对气候变化,确保各国继续致力于《巴黎协定》的目标,即将全球平均气温上升控制在比工业化前水平高出1.5°C以内。作为全球领先的太阳能科技公司,隆基绿能在本次
11月5日-10日,第七届中国国际进口博览会在上海举行,本届进博会首次实现100%绿电办展,绿色节能低碳特征凸显。来自全球各地的优秀企业纷纷拿出最新产品参展。据北极星梳理发现,光伏企业在本届进博会上也带来多款优异的产品。隆基绿能参展产品:Hi-MO9组件作为全球领先的光伏企业,隆基绿能携其最新产
近日,备受瞩目的第七届中国国际进口博览会(简称“进博会”)在上海隆重举行。作为全球领先的光伏企业,隆基绿能科技股份有限公司(简称“隆基绿能”)携其最新产品Hi-MO9组件惊艳亮相,在中国“新三样”展区向世界展示了中国在光伏技术领域的卓越成就。同时,隆基绿能战略管理中心总经理谢天参加了进
11月5日,宜宾英发德耀科技有限公司、宜宾高新区、隆基绿能科技股份有限公司年产16GWHPBC电池片项目战略合作协议签约仪式举行。宜宾市委书记方存好,隆基绿能创始人、总裁李振国,安徽英发睿能科技股份有限公司董事长张发玉,市委副书记、市长廖文彬,宜宾市委副书记曾令举出席签约仪式。在与会领导和
10月30日,隆基绿能发布前三季度业绩成绩单。报告显示,公司前三季度实现营收585.93亿元。其中,第三季度实现营业收入200.64亿元,归属于上市公司股东的净利润-12.61亿元,呈明显收窄趋势,标志着公司逐步走出行业触底周期,盈利能力得到不断修复,运营效率进一步提升。组件价格止跌企稳光伏行业有望加
11月13日,麦迪科技发布关于收到上海证券交易所《关于苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司重组草案信息披露的问询函》的公告。据麦迪科技近期披露的重组草案显示,该公司拟出售体内光伏电池片业务的主要运营主体绵阳炘皓新能源科技有限公司100%股权和麦迪电力科技(苏州)有限公司100%股权。问询函显示,
北极星太阳能光伏网获悉,11月10日晚,*ST中利发布股票停牌公告。公告显示,*ST中利、控股股东王柏兴先生及江苏中利控股集团有限公司于2024年5月10日收到江苏证监局对江苏中利集团股份有限公司、江苏中利控股集团有限公司、王柏兴采取责令改正措施的决定文件,根据《深圳证券交易所股票上市规则(2024
11月5日,*ST中利发布关于被江苏证监局责令改正的进展暨风险提示公告。公告指出,截至目前,公司正处于预重整审核的关键阶段,能否成功进入正式重整程序存在不确定性。公司需在2024年11月10日前清收18.05亿元的非经营性资金占用,若未能完成,将面临停牌及退市风险。截至公告披露日,公司预计难以在整
光伏产业风云再起,全球并购浪潮汹涌而至。2024年,光伏产业供需失衡加剧,导致全产业链价格持续下跌,行业内卷不断升级、失血严重,部分企业更是面临停工、破产的困境。在此背景之下,光伏企业谋求通过并购重组的方式寻求突破与转型。01国内方面上半年,在工信部电子信息司指导下,中国光伏行业协会召
据北极星获悉,近日,润阳股份位于云南曲靖的13GWN型高效太阳能电池基地,于2024年10月15日起全面复产复工,目前在手订单充足。在大股东悦达集团的大力支持下,润阳将有序安排国内具备成本优势的电池生产基地逐步复产。本次复产是润阳历经3个月的机械设备检修、供电设备改造、技改提升后进行的全新尝试。
10月29日,爱康5披露称,公司董事长办公室于2024年10月28日收到重整投资意向人拟参与爱康科技重整的意向函,为保证爱康科技的整体稳定发展,维护公司权益和广大中小投资者的利益,该投资人有意向作为重整投资人之一,参与爱康科技的重整。重整投资意向人主要在中国、美国、加拿大、英国、澳大利亚及亚
10月10日,ST旭电发布公告称,公司股票已被深交所裁定终止上市,并定于2024年10月11日正式摘牌。ST旭电在公告中表示,公司股票在2024年7月18日至2024年8月14日期间,连续二十个交易日的每日股票收盘价同时均低于1元,触及终止上市情形。公司已聘请西南证券股份有限公司担任主办券商,办理股份转让服务
10月8日,棒杰股份发布公告称,公司控股二级子公司扬州棒杰新能源科技有限公司(以下简称“扬州棒杰”)于2024年9月30日收到了扬州经济技术开发区人民法院(以下简称“法院”)出具的(2024)苏1091破申12号《民事裁定书》,法院准许申请人江苏普惠健康体检有限公司撤回对扬州棒杰的破产重整申请,扬州
9月26日,ST中利发布公告称,公司全资子公司苏州腾晖光伏技术有限公司已于前期启动预重整程序。近日,公司收到苏州市中级人民法院送达的《民事裁定书》,苏州中院裁定受理对腾晖光伏的重整申请。目前,中利集团、子公司常熟市中联光电新材料有限责任公司均已经苏州中院决定启动预重整程序,常州船用电
9月23日,ST聆达发布公告称,公司临时管理人决定公开招募和遴选公司重整投资人。本次招募和遴选重整投资人的目的在于为公司引入产业投资人,根据各方协商一致的方案,由重整投资人为ST聆达提供产业及资金支持。一是结合公司业务重组、产业重构需求,有效整合产业资源,实现产业转型升级、恢复和提升上
随着光伏行业洗牌深入,跨界玩家们变数陡增,有人业绩增长,有人高歌猛进,有人陷入两难,更有企业挣扎在生死边缘。过去几年,在光伏产业高景气的带动下,进军光伏成为拉升股价,提升业绩的不二法门,上百家公司纷至沓来,在资本市场的支持下,全产业链开启“大跃进式”扩产。据北极星统计,仅2020-202
11月13日,天眼查App显示,近日,国能江西新能源产业有限公司发生工商变更,注册资本由15亿人民币增至23亿人民币,增幅约53%。国能江西新能源产业有限公司成立于2021年6月,法定代表人为王华,经营范围含电气安装服务、新兴能源技术研发、发电技术服务、风力发电技术服务、太阳能发电技术服务、生物质
11月14日,仕净科技发布公告称,公司2024年第三次临时股东大会,审议通过多项议案。其中包括:审议通过《关于董事会选举暨选举第四届董事会非独立董事的议案》,选举董仕宏先生、张世忠先生、徐志强先生为公司第四届董事会非独立董事;审议通过《关于董事会选举暨选举第四届董事会独立董事的议案》,选
11月13日,秀强股份发布公告称,基于公司业务发展需要和实施海外布局战略,公司拟使用自有资金和自筹资金不超过人民币7,500万元(或等值外币)在泰国投资建设生产线,实际投资金额以相关主管部门批准金额为准,投资资金将用于设立子公司、租赁厂房、购买固定资产等相关事项。公告表示,近年来,国内外
北极星太阳能光伏网获悉,11月13日,中节能太阳能发布《投资者关系活动记录表》,并表示今年,公司积极开展光伏电站投资、并购工作。陆续投资建设一系列项目,包括公司小麦地200兆瓦光伏发电项目、临沂平邑一期300兆瓦光伏复合发电项目、达拉特旗50万千瓦防沙治沙光伏一体化项目等。至少在今年半年度时
北极星太阳能光伏网获悉,11月13日,兰州兰石重型装备股份有限公司(简称“兰石重装”)发布公告称,公司于2024年11月11日收到控股股东兰州兰石集团有限公司(以下简称“兰石集团”)出具的《关于无偿划转兰州兰石重型装备股份有限公司股份的告知函》。为促进兰石集团资源资产高效配置利用,推进上市公
11月13日,麦迪科技发布关于收到上海证券交易所《关于苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司重组草案信息披露的问询函》的公告。据麦迪科技近期披露的重组草案显示,该公司拟出售体内光伏电池片业务的主要运营主体绵阳炘皓新能源科技有限公司100%股权和麦迪电力科技(苏州)有限公司100%股权。问询函显示,
11月13日,通威股份发布公告称,关注到近期有关江苏润阳新能源科技股份有限公司部分产能停产的消息,公司对该公司的增资和收购相关股东股权等方式尚在推进中。通威股份在公告中表示,双方协议签署后,公司立即组织业务团队及相关中介机构对润阳股份进行全面尽职调查以及审计、评估工作。截至目前,相关
随着全球能源结构的转型,光伏发电作为清洁能源的重要组成部分,正迅速扩大其在全球能源供应中的份额。同时,随着光伏系统规模的不断增大,电压等级不断升高,运维工作的重要性日益凸显。如何确保电站的稳定运行,提高发电效率,减少潜在的安全风险,是每个光伏运维团队必须面对的挑战。【CATIII1500V
北极星太阳能光伏网获悉,11月12日-13日,北京产权交易所网站正式披露多项企业股权转让信息,其中包含中广核、国家电网、东方电气控股企业,转让底价合计不少于153,334.9029万元。一、中广核旗下1家公司股权——中广核新能源(象山)有限公司49%股权中广核新能源(象山)有限公司成立于2019年12月9日,
北极星太阳能光伏网获悉,11月12日晚,通威股份发布公告称,公司前期披露拟以向润阳股份进行增资及收购相关股东股权等方式,合计取得润阳股份不低于51%的股权,相关事项尚在推进中。通威股份表示,2024年8月14日,公司披露《通威股份有限公司关于与江苏润阳新能源科技股份有限公司及相关方签署增资意向
2024年11月8日,北交所公告显示,内蒙古兴洋科技股份有限公司(简称:兴洋科技)IPO终止,保荐机构为中泰证券股份有限公司,审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙),律师事务所为国浩律师(杭州)事务所。兴洋科技于2023年12月29日申请北交所IPO,经历一轮问询,北交所审核关注了业绩大幅增长的
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!