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我国光伏产业有两大龙头,一个是隆基股份(601012),一个是中环股份(002129)。橙哥曾在隆基股份︱净利润飙涨46%!光伏单晶硅龙头坐稳了没?一文中分析过隆基股份,今天来说说8月份以“夸父”来命名新产品12英寸大硅片(后文简称“大硅片”)的中环。
夸父M12单面
夸父逐日的传说对国人来说并不陌生。那个上古时期追逐太阳的夸父为了摘下太阳,把光明留给人间决定去追逐太阳。最后,他把黄河、渭水都喝干了也没追上太阳,自己累死了。虽然传说的结尾比较悲情,但夸父执着的精神一直鼓舞着后人。
或许中环给自己的大硅片取名夸父也是希望能留住太阳,然而,事实又是怎样呢?围绕着大硅片展开的后续动作却引发了轩然大波。
一、中环股份:敢质疑我?要追责!
11月12日,中环发布公告称公司将与法国道达尔太阳能展开合作。道达尔旗下控股子公司SUNPOWER将剥离在美国、加拿大以外的高效太阳能电池及组件业务,将这部分业务注入到注册成立于新加坡的MAXEON中。中环股份则在新加坡成立简称“中环新投”的独资子公司,并由中环新投出资2.98亿美元(约合21亿人民币,其中40%为自有资金,60%向金融机构融资)收购MAXEON28.848%的股份。交易完成后道达尔将持股39.2034%,仍然是MAXEON的大股东,中环成为二股东。
中环与道达尔太阳能合作示意图
这一交易旋即被质疑对MAXEON估值过高,作为天津国资委控股企业控股的企业,中环饱受外界关于国有资产流失的争议。中环对此也做出回应,发公告称将追究相关责任人的刑事责任……可能是真急了,“究”字还打错了(如下图)↓
摘自《中环股份关于不实信息的澄清公告》
橙哥到时觉得主动拥抱海外先进技术应该被鼓励,而不要给人家扣上国有资产外流的帽子。这轮我们站中环这边。
二、大硅片:技术好,问题多
为了和劲敌隆基竞争,除了大搞产能竞赛之外,中环也在技术上寻求突破。
光伏电池的主要技术路线分为P型和N型两支。国内的主流是P型。但转换效率更高的N型电池被视为未来的发展方向。目前转换效率达到23%以上的,无一例外都是N型电池。MAXEON掌握的IBC电池是N型技术路线中性价比较高、量产难度较适中的一种,其M5电池转化率约为25%。有消息称,MAXEON正在研发的M6电池可以实现26%以上的转换效率(实验室数据),且这项技术可以直接应用于中环的大硅片上。中环对这种技术融合型产品的定位是市场占有率一般、但利润较高,类似于光伏电池里的玛莎拉蒂。
IBC电池的主要问题在于前期投资大,生产成本高,市场化推进一直比较缓慢。而相对比目前主流的6英寸和8英寸硅片,大硅片可以让光伏组件表面积增大80.5%。同时由于硅片尺寸越大,切割损耗越小,所以中环认为自己有望补齐IBC电池成本高昂的短板。“大硅片技术为IBC提供了把固定资产降低一半的空间,意味着未来巨大的降本空间。这是中环投资MAXEON的主要产业依据之一。”中环董事长沈浩平这样对媒体表示。显然,大硅片被中环视为改变竞争格局的关键大杀器。而IBC也只有与大硅片结合才有价值。
摘自《中环股份对深交所问询函的回复》
但是,大硅片面临着双边市场冷启动:
1.【上游】:设备商尚未有成熟的解决方案。设备重新设计、生产、安装之后产能爬坡和良率提升都需要大量时间;
2.【下游】:安装成本上升。大硅片整套组件重量预计为45公斤左右,重量上升导致电池隐裂风险剧增且基本不可能支持薄片化趋势。
三、太阳:想追我?跑快点儿!
夸父逐日的梦想很壮丽,但仅靠两条腿想追上太阳并不现实。隆基和中环都在今年发布大硅片(隆基今年5月发布了166mm大硅片)也说明硅片大型化已成光伏产业的趋势。既然两大寡头都以成本领先和产品差异化为竞争战略,那么中环的IBC计划进展如何呢?
中环方面在中报电话会议上表示今年四季度实现大硅片专用设备进入,由于三季报未提供详细说明,暂不能确定该项目是否在按计划推进。但是橙哥前面说过,大硅片只有跟IBC结合才能发挥最大潜力,而M5在大硅片上应用情况不明,M6更处于研发早期;橙哥觉得对大硅片提供利润的能力暂时不宜过度乐观。
再看整个光伏行业状况:
1.光伏协会早前透露,2020年光伏补贴将延续2019年政策框架,预计2020年将新增有补贴的光伏项目30GW左右(1GW=100万KW)。加上2019年未完成项目在2020年继续实施,光伏市场将重现较高增长;
2.券商对组件商的调研支持了上述判断。光伏组件厂商对2020年需求均持较积极态度,市场整体呈现乐观氛围;
3.根据橙哥目前掌握的情况,无论是单晶硅还是组件厂商,产能释放在2020年较集中,在此之后则进入相对平稳的状态。
摘自《中金公司光伏组件商调研》
考虑到订单会提前释放,而部分建设项目不会在一年队内完成,橙哥认为光伏装机需求(光伏电站发电量)将于今年四季度启动,并持续到2021年上半年(个人比较乐观)。
对于中环寄予厚望的“夸父”来说,这段时间可谓是黄金窗口。中环需要在这段时间内解决上下游设备支持、产品技术局限改善和IBC技术融合等3大问题,可谓时间不等人。
四、京东方:钱不够?跟我学!
夸父在追日的路上先后喝干了黄河和渭水两条大河,最终仍不免中途渴死。这正如中环对资金的渴求亦是毫不逊色。
中环的制造业务有半导体和新能源两大板块,都属于资本密集型的重资产生产模式。截止9月30日,中环在建工程较去年底减少约2.3亿,但是同期固定资产增加近30亿,存货增加近3亿。
摘自《中环股份三季报》
今年9月16日,中环发布公告称公司通过非公开发行募资50亿的方案已经得到证监会核准。今年以来,中环还通过企业债募集了12亿债务资金。这么大手笔的融资,有没有人跟橙哥一样联想起京东方A(000725)?
与京东方类似,中环作为国字号高科技企业不必太担心资金问题。中环三季报中120.16亿的营收和13.32亿经营现金流也足以覆盖2.28亿财务费用(均为截止今年前三季度)。但是任何企业的融资能力都不是无限的,日益增长的财务费用(会吃掉利润)和不断滚雪球的股本(增加分利润的股数)。最终还是会损及每股收益。
MAXEON手握先进电池技术,又是纳斯达克上市公司,橙哥认为中环出手并购是没什么问题的。但是面对紧迫的时间窗口和岌岌可危的每股收益,中环的创新步伐要加快喽!
注:本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎,没有买卖就没有伤害
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据MaxeonSolarTechnologies(以下简称Maxeon)官网消息显示,2024年4月19日,Maxeon宣布,已在德克萨斯州东区对RECSolarHoldingsAS提起专利侵权诉讼,指控其侵犯了与TOPCon(隧道氧化物钝化接触)太阳能电池技术相关的Maxeon专利。根据公开消息,Maxeon拥有超过1,650项授权专利和330多项正在申请的专利
3月29日,阿特斯发布公告称,近日,阿特斯阳光电力集团股份有限公司(以下简称“公司”)得知MaxeonSolarPte.Ltd.(以下简称“Maxeon公司”)在美国得克萨斯州东区联邦法院,对公司控股股东CanadianSolarInc.(阿特斯集团,股票代码:CSIQ,以下简称“CSIQ”)提起诉讼,声称CSIQ通过其关联公司直接或间接
1月27日,TCL中环发布2023年度业绩预告。关于业绩变动原因说明,公告指出,2023年,光伏产业链价格下降进一步提升光伏发电经济性,驱动终端装机稳步上升,全球光伏新增装机规模大幅增长。随着产业链各环节产能的释放,终端装机和上游供应走向失衡,产能扩张导致竞争博弈加剧,产业链价格波动下行,利润
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12月5日下午,淮南高新区零碳示范园区项目、中环控股集团12GW高效电池生产制造项目签约仪式在市政务中心举行。据了解,淮南高新区零碳示范园区项目总投资55亿元,计划分三期建设,项目全部建成运营后,年均营业收入不低于20亿元,将有效满足淮南市产业用户对新能源用电和综合能源的使用需求。12GW高效
12月4日消息,TCL中环发布公告称,公司已成功转让其所持有的新疆戈恩斯27%的股权给武汉金融控股(集团)有限公司下属的国通信托有限责任公司,并已收到全部股权转让款人民币6.97亿元。根据股权转让协议,TCL中环在完成工商变更登记日之前仍享有相应股东权益。公司目前正在积极推进分红事宜,并将尽快完成
10月25日,TCL中环披露第三季度报告,第三季度公司实现营业收入137.56亿元,同比下降24.19%;同期归属于上市公司股东的净利润为16.52亿元,同比降低20.72%;前三季度,归母净利润同比增长23.75%,至61.88亿元。TCL中环称,随着光伏行业新产能释放,前三季度产业链由供应紧张逐步走向充裕,光伏行业竞争
10月18日,TCL中环发布公告称,公司与VisionIndustries于中国举办的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上签署了《联合开发协议》(以下简称“本协议”“JDA”),双方积极主动共同推动公司与VisionIndustries在沙特共同建设的晶体晶片项目开工计划,以增进合作双方的共识理解、实现项目快速落地。据悉
近日,光伏行业电池技术路线演绎方向引起市场的热烈讨论。2023年,业内关于以TOPCon、HJT、BC电池为代表的N型电池技术百花齐放,一众知名企业各执牛耳,向更高的光电转换效率和更低的LCOE成本方向冲刺。其中,作为N型硅片龙头的TCL中环在其《关于向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的第三轮审核问
4月25日,某分销商拿到一款组件产品规格书的预览版,显示该产品系隆基Hi-MO9,组件效率达到24.4%,功率在625-660W。据业内人士分析,如果24.4%高效光伏组件量产,将成为当前主流版型之下的最高效率,该组件对应的电池技术潜力也备受关注。如今,光伏产业链正在面临着技术同质化和市场环境变化的双重风
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本周硅片价格呈分化趋势,有头部企业积极挺价,也有二三线企业低价甩货,低价成交量很小因此不纳入统计范围内。P型M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价降至1.63元/片,周环比跌幅为2.4%;N型M10单晶硅片(183.75mm/130μm/256mm)成交均价降至1.55元/片,周环比跌幅3.13%;P型G12单晶硅片(210mm/150
4月22日,华民股份发布年度报告,2023年公司实现营业收入11.75亿元,较上年同期上升367.71%,归属于上市公司股东的净利润亏损约1.98亿元。报告期内,华民股份共规划了20GW硅棒和24GW切片产能,其中在云南大理的“高效N型单晶硅棒、单晶硅片项目”一期4GW拉棒、4GW切片的产能爬坡顺利完成,并且云南大理
本周P型硅片价格小幅下降,N型硅片价格持稳。具体来看,P型M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价降至1.67元/片,周环比跌幅为1.76%;N型M10单晶硅片(182mm/130μm/256mm)成交均价维持在1.60元/片,周环比持平;P型G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价降至2.13元/片,周环比跌幅为0.93%。N型G12单晶
4月16日,晶盛机电发布投资者关系管理信息。1、公司2023年业绩情况?答:2023年,公司继续贯彻“先进材料、先进装备”的发展战略,持续加强研发和技术创新,快速推进各材料业务产业化进程,持续推进国际化市场开拓,大力加强供应链保障,全面提升组织管理效能,逐步实现由光伏行业高速增长向多业态并举
4月15日,2024年三一朔州光伏全产业项目在山西省朔州市举行开工仪式。据了解,本次开工建设的三一光伏全产业项目包括10GW单晶/硅片、5GW组件以及支架等产业链配套,建成后将与地企之前合作的一期单晶硅项目、二期超薄单晶硅切片项目“抱团发力”,形成150亿元以上的年产值。
4月15日,正泰新能首个硅片项目——泰国基地切片项目首刀硅片成功下线,正泰新能泰国基地业已落成硅片切片、光伏电池到光伏组件为一体的产业链条,带动泰国光伏产业链强链、补链、延链,实现高质量发展。正泰新能泰国基地正泰新能泰国基地切片项目规划5GW产能,以供应正泰新能泰国基地的光伏电池与组件
2024年1-2月,我国光伏产业继续保持高位运行。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算,全国晶硅组件产量同比增长近40%,光伏产品出口总额超过62亿美元。多晶硅环节,1-2月全国产量约33万吨。硅片环节,1-2月全国产量130GW;出口量达9.3GW,同比增长7.4%。电池环节,1-2月全国晶硅电池产量100GW,
4月11日,琏升科技发布关于琏升科技股份有限公司签署重大合同法律意见书,公告称,下属控股孙公司眉山琏升光伏科技有限公司(简称“眉山光伏”)与华晟新材料、华晟新能源分别签订了硅片采购框架合同、电池片销售框架合同,眉山光伏将在合同有效期内向华晟新材料采购1.8亿片的210/N单晶硅片(半片),
本周硅片价格延续跌势,系原材料成本下行传导。P型M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价降至1.70元/片,周环比跌幅为3.53%;N型M10单晶硅片(182mm/130μm/256mm)成交均价降至1.60元/片,周环比跌幅为5.88%;P型G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价降至2.15元/片,周环比跌幅为15.69%。N型G12单晶硅
2024年4月30日,中国核工业集团有限公司召开领导班子(扩大)会议。受中央组织部领导委托,中央组织部有关干部局负责同志宣布了党中央关于中国核工业集团有限公司总经理任职的决定:申彦锋同志任中国核工业集团有限公司董事、总经理、党组副书记。相关职务任命,按有关法律和章程的规定办理。
2023年,河北省发展改革委坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,认真践行习近平生态文明思想,全面落实习近平总书记对河北工作的重要指示批示精神和党中央决策部署,坚定不移走生态优先、节约集约、绿色低碳的高质量发展道路,协同推进经济高质量发展和生态环境高水平保护,推动经济社会发展
4月28日,北京市人民政府关于印发《北京市积极推动设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知,通知指出,推进发输配电及通信设备更新。有序实施老旧风电、光伏发电设备更新,提高发电效率和年发电小时数,增加本地绿电供应。推动变压器等设备节电降耗,提高安全运行水平。结合灾后恢复重建规划,实施
随着全球可持续发展理念深入人心,能源结构转型已成为不可逆转的趋势。作为多个能源细分行业的全球引领者,中国正积极拥抱变革,寻求高质量发展之路。在这一背景下,蔡司荣幸地宣布,自5月20日起,ZEISSQualityInnovationDays中国场线上活动将以“蔡司,‘质’敬明天”为主题,连续五天聚焦新能源汽车
4月29日,中国石化发布公告称,由于工作原因,喻宝才先生辞去中国石化总裁职务。董事会聘任赵东先生为中国石化总裁,同时调整为执行董事,聘期自董事会批准之日起至第八届董事会任期届满时止。此外,按照《公司章程》的规定,根据总裁提名,董事会聘任万涛先生、喻宝才先生为中国石化高级副总裁,聘期
4月26日,南方电网综合能源股份有限公司(简称“公司”)董事会于近日收到公司董事长李晓彤先生递交的书面辞职报告。李晓彤先生因工作调整原因申请拟辞去公司第二届董事会董事长、董事和董事会战略与投资委员会主任委员职务。李晓彤先生的辞职将在公司新任董事长选举产生之日生效。在新任董事长选举产
4月26日,国投电力发布公告称,公司于2024年4月25日以现场结合通讯方式召开公司第十二届董事会第二十六次会议,审议通过了《关于选举公司董事长的议案》,同意选举董事郭绪元先生为公司第十二届董事会董事长,任期与第十二届董事会任期一致。郭绪元先生简历郭绪元,男,51岁,研究生学历,工学硕士学位
为贯彻落实中共中央办公厅、国务院办公厅《关于加强新时代高技能人才队伍建设的意见》提出的“完善由国家职业标准、行业企业评价规范、专项职业能力考核规范等构成的多层次、相互衔接的职业标准体系”要求,近期,人力资源社会保障部组织开发了“社团会员管理员”等111个国家职业标准。为进一步听取社
4月25日,京能集团发布了浑源县100MW光伏发电10储能项目45MW工程EPC工程总承包招标文件招标公告,项目位于山东省大同市,本次招标其中的浑源县100MW光伏发电10储能项目45MW工程EPC工程总承包。浑源县100MW光伏发电10储能项目45MW工程EPC工程总承包招标文件招标公告项目所在地区:山西省大同市一、招标
4月26日,电投能源发布公告称,根据当前户用光伏项目政策要求及项目实际情况,拟终止通辽市通电新能源公司国家电投花吐古拉镇综合智慧能源项目户用光伏项目和山东那仁太新能源有限公司山东100MW户用光伏项目。具体来看,通辽市通电新能源公司承建的国家电投花吐古拉镇综合智慧能源项目户用光伏项目包含
4月24日,新能源云平台公布2024年第四批可再生能源发电补贴项目清单的报告,报告指出,此次纳入2024年第四批可再生能源发电补贴清单的项目共727个,核准/备案容量3715.2兆瓦,其中:集中式发电项目77个、核准/备案容量3582.5兆瓦,分布式发电项目650个、核准/备案容量132.7兆瓦。此次变更可再生能源发
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