深度报告||光伏行业新“黄金十年”：平价上网拉开序幕-第2页-北极星太阳能光伏网

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▌我们离平价上网还有多远?

平价上网的定义

根据《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》中的表述，光伏上网的标准是光伏电站在不需要补贴的情况下，上网电价等于当地燃煤标杆上网电价。

因此，不同地区由于燃煤标杆上网电价不同，平价上网的基准也有所区别。

全国光伏平价上网的门槛测算:光伏电站的内部收益率取决于两个要素，一是成本，即初始的电站投资额。二是收入，即每年的发电收入;而每年的发电收入又取决于电站的输出功率、上网电价以及有效利用小时。

基于此，我们结合I、II、III类地区的燃煤标杆电价、有效利用小时两项参数，同时假设光伏电站的内部收益率为8%，进而对光伏平价上网项目的投资额进行反算，最终结论为:

I、II、III三类资源区光伏平价上网要求电站系统成本分别为3.21、3.37、3.28元/W;取全部地区的中位数，全国光伏平价上网项目的门槛为3.25元/W。

光伏平价上网成本降幅分析

我们首先来对全国首个平价项目进行分析:该项目属于国家第三批“光伏领跑者”项目，电站地址位于青海省海西州格尔木，属于I类地区，年有效利用小时数高达1696小时;

项目总装机容量为500MW，总投资额21亿元;项目平均电价0.316元/kwh，低于青海省火电脱硫标杆上网电价(0.3247元/kwh)，实现平价上网。

基于以上参数，可以测算出的结论为:1该电站系统成本为4.2元/W;2该项目内部收益率为7.14%。

我们认为，一方面海西州项目属于特例，该项目年有效利用小时数大幅高于全国平均水平;另一方面作为示范项目，地方政府在接网以及土地成本上通常给予一定优惠，我们结合智慧光伏的分析预计2018年底全国光伏电站的系统成本为4.5元/W的水平(各地区土地成本、安装成本存在差异)。

核心结论:按照这一标准，目前全国光伏地面电站系统成本与3.25元/W的全国平价上网中位数水平相比，仍需下降28%。

即光伏电站系统成本在目前的水平上下降28%，全国将大规模(超过50%)实现发电侧的平价上网。

另一方面，我们对即将出台的光伏行业补贴政策进行敏感性分析。

我们以4.5元/W的系统成本的基准，计算8%的内部收益率对应的上网电价水平，最终结论为:在系统成本维持目前4.5元/W不变的情况下，当I、II、III类地区的上网电价分别为0.39、0.45、0.55元/kwh，光伏电站的内部收益率将达到8%。

“531”新政之后，I、II、III三类资源区的补贴电价为0.5、0.6、0.7元/kwh，补贴额度为0.22、0.24、0.3元/kwh。

根据上述反算的上网电价水平，即将出台的政策补贴对应I、II、III三类资源区的下降弹性分别为0.11、0.15、0.15元/kwh。

在光伏电站系统成本不断下降的背景下，海外市场需求多点开花，在全球光伏新增装机容量占比的份额持续提升。

根据CPIA统计，我国已有20家光伏企业通过合资、并购、投资等方式在海外布局产能，2018年海外布局的电池片有效产能达12.2GW，组件有效产能达18.1GW。

同时，海外光伏项目招标报出电价不断创新低，2013年美国光伏项目招标报出价为8.3美分/kwh，2018年沙特项目报出价已低至1.79美分/kwh。

如何降低光伏电站系统成本?

光伏全产业链包括硅料、硅片、电池片、组件、地面电站五大构成，且环环相扣。

平价上网的实现是电站装机成本降至平价上网门槛标准，从产业链视角来看，这是一个系统性的工程，牵一发而动全身。

从具体路径来看，实现光伏平价上网有两种方式:降本、增效。

其中降本指全产业链各个环节的成本降低，每个环节的成本降低都能直接降低电站的单瓦投资成本;增效指通过工艺的改进，提高电池片的转换效率，从而带来组件的功率提升，间接降低电站的单瓦投资成本。

对于电池片而言，以20%作为基准，每提升1%的转换效率，相当于组件输出功率增加5%，对应电站收入(输出功率*电价*可利用小时)增加5%，在反算的过程中，在内部收益率不变的情况，电站成本约降低5%。

对于组件而言，我们以20%转换效率来计算，每提升1%的转换效率约提高60片的组件15W的功率，即组件功率增加15W，电站成本约降低5%。

▌平价之路:全产业链降本增效潜力分析

我们通过对硅料、硅片、电池片、组件每一个环节的产业现状、工艺发展、设备迭代、盈利能力等多个维度分析，最终的结论为电池片及组件环节将成为本轮光伏产业降本增效的主阵地。

根据我们的模型推演，当硅料价格下降20%、电池片转换效率通过TOPCon或HIT工艺提升至23.5%、组件通过叠瓦工艺增加7%的输出功率、其他非硅成本(银浆、铝浆、玻璃、EVA、BOS等)假设成本下降带来电站系统成本降低4%，则光伏电系统成本将降低28%，从而实现全国大规模的发电侧平价。

基于此，我们认为平价上网具有较明确的实现路径，乐观情况下有望在2020年底实现。

硅料:长期存在明显降本空间

从成本端来看，电力在硅料成本中占比最大，占比为44%，该项成本主要源自地域间的差异。因此硅料的成本降低方式可以通过在电价较低的地区建厂等方式来实现。

从工艺端来看，目前硅料端的比较成熟的工艺是改良西门子法，包括H2制备与净化、HCl合成、SiHCl3合成、合成气干法分离、氯硅烷分离提纯、SiHCl3氢还原、还原尾气干法分离、SiCI4氢化、氢化气干法分离、硅芯制备及产品整理、废气及残液处理等工艺组成。

改良西门子法能够显著降低能耗，具备成本低、质量好等优点，但降本已到极限。

流化床法在2014年以后逐步应用，其电力成本较改良西门子法降低约50%;但是仍存在一些工艺上的难题，如产品纯度控制等。

从硅料企业的成本来看，根据智汇光伏的分析，按照1KG硅料对应280W水平测算，2019年新增装机容量需求为120GW-130GW，对应硅料需求为42.8万吨-46.4万吨，这一区间内对应硅料企业成本线为73元/kg-75元/kg(含税)。即在现有的硅料产能基准下，80元/kg的硅料价格已处于相对较低水平。

但另一方面，以东方希望和通威包头为代表的企业依靠地域电价较低和先进管理工艺，成功将硅料成本降至30元/kg以下。

随着新建硅料产能逐步向电价较低的西部地区转移，长期来看硅料仍具备明显的降价的空间。

原标题：光伏行业新“黄金十年”：平价上网拉开序幕

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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