卡姆丹克太阳能引资金开拓下游业务-北极星太阳能光伏网

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上星期与卡姆丹克太阳能管理层进行了电话会议，并探讨了公司最近的发展。公司主要从事单晶硅的生产，属于太阳能产业键内上游业务，生产基地包括中国及马来西亚，中国厂房现能产能为400MW，马来西亚300MW，并会在将来增加至600MW，即总产能有望增加至1GW。2015年上半年业务亏损约人民币2亿，毛利率只有2.5%，主因是原材料成本过高，及马来西亚厂房投资。

马来西亚厂房产能上升

马来西亚生产线产能为300MW，生产成本较内地低8%至10%。在非中国地区生产能规避欧美对华的反倾销，反补贴；据管理层透露，产能接近饱和状态，已24小时不断生产。另外，马来西亚享有税务优惠，如零增值税，固定投资可抵税等措施有望增加利润。

产品竞争力

公司N-Type单晶硅产品[超级单晶芯片]，转换率接近25%，一般太阳能单晶硅的转换率只达到20%左右，主攻美日客户，属于行业领先的地位。以往由于偏远地区发电成本相对较低，转换率较低的多晶硅尚可接受；若于地价，电力需求较高的东部发展分布式光伏发电，便需要较高转换率的单晶硅产品。另外，毛利率低企的问题有望改善，因以往与供货商的所签订的长期供应合同多晶硅成本过高，合约于今年陆续到期，相信支出将会明显下降。而应收账的问题也希望得到有效舒缓。现时加工成本约USD0.14/W，马来西亚投厂房投产后，成本可望降至USD0.12/W。

客户

客户方面与Mission Solar的合作从2014年开始签定共500MW[超级单晶芯片]的订单直至2017年，客户如Sunpower及Panasonic，Sharp等顶尖公司，产品主要以出口为主。五大客户占比从77.4%降至62.8%，集中度较以往分散。

引入新股东

2016年1月11日公司发出公告，分别向国联金控，河南万众主席李万斌以每股$0.66增发6.73亿股及2.55亿股，分别占扩大后股29%及11%，原先的大股东张屺先生的股权将会从44.85%被摊薄至26.91%。所集资金额为港币6.1亿，将会用作发展太阳能下游业务，营运资金及上游业务，也可满足200MW光伏电站的建设，相信地点是位于中国较东部城市，主要是收购分布式发电项目。

国联金控为一家投资控股公司，分别由无锡市国联集团持有40%，中国首控35%及新中信持有25%。国联拥有不少的金融控股公司如，银行，信托，券商，及保险等，总资产达人民币900亿。有投资EPC项目，分布式项目，也与央企建成170MW装机容量的光伏电站，在建规模60MW，预计今年在建规模达300MW，并网装机达200MW。而李万斌先生则有新能源如天然气业务及金融业务的经验。相信对公司融资方面会有很大帮助。

业务展望

由于太阳能发电需要较多资金去完成配套，而融资成本较高，令不少营运商却步。公司的第一步会以收购为目标，并且选择中国东部地区作首选，原因弃风弃光于北方较为普遍，令收入下降；而且特高电压电缆的配套还未建设完成，致使限电仍然持续一段长时间。另外，分布式光伏发电发展由于政府未积极地推进，欠缺商业推动元素，市场致今仍未有十分好的装机规划，但潜在空间十分大。预计2016年上半年会出现抢装潮，单晶硅会受到快速增长，预计毛利率8至10%左右。

公司期望引入新股东后，可将业务一体化，上下游整合，增强融资能力，有与政府项目合作纪録，收购已上网发电的分布式项目。

原标题：卡姆丹克太阳能引资金开拓下游业务

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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