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分布式光伏如何融资?

2015-05-18 13:57来源:《光伏产业观察》杂志关键词:分布式光伏发电光伏电站融资光伏融资收藏点赞

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中国在"十二五"规划中提出减少空气污染、降低对化石燃料的依赖并加大利用可再生能源(尤其是太阳能与风能)的宏伟目标。到2015年,中国计划将太阳能和风能的装机容量目标分别提高到35GW和100GW,占总发电量的9%以上。

据安永近日发布的《中国太阳能和风能市场的创新型融资模式》白皮书显示,到2015年,风能装机容量有望比2010年的44.7GW翻一番,增长到100GW。到2017年,中国计划将风能装机容量提高至160GW。太阳能发电规划则更为宏伟:计划从2010年的不到1GW,增长到在2015年的35GW,并且在2017年达到70GW,其中预计有一半以上来自分布式光伏发电项目。

中国政府制定了许多监管规定、税收与补贴标准,以鼓励各省及与国有企业实现其自上而下的风能与太阳能发电目标。此外,上海等地还向个人与企业提供上网电价补贴以鼓励屋顶太阳能发电项目的推行。中国的目标在于让可再生能源发电接近电网平价。中国的可再生能源目标如此宏伟,预示着在接下来的三年内,很多项目需要资金支持。

资本需求遇融资瓶颈

安永清洁技术咨询服务总监毕艾伦预计,从2014年到2017年,中国为实现太阳能发电与风能目标将至少需要融资1.58万亿元人民币(约合2580亿美元)。另外,分布式太阳能发电在所需的投资总额中的比重将越来越大,从2014年预计的仅800亿元人民币(约合130亿美元)增加到2017年的1780亿元人民币(约合290亿美元)。

目前,在中国,公司抵押贷款是太阳能发电与风能项目常见的融资形式。然而,对于贷款(与公司债券)的依赖往往限制了市场参与者,也不能够鼓励高质量的项目。贷款与债券的发行更偏向大型国有企业与上市公司,因此私营企业很难为项目筹集到足够的资本。此外,贷款通常用公司资产作为抵押而非项目资产,这在一定程度上削弱了对高质量项目的激励,因为这些项目往往需要优化设计和长期的运营效率。

相较而言,分布式太阳能项目的融资渠道更受限制。这些项目由于容量少、规模小,在经济收益上相差巨大,通常不如大规模太阳能项目那样被看好。许多受访的行业专家认为,如果没有新的融资形式,中国想要实现其宏伟目标将十分困难。迄今为止,大部分分布式太阳能发电项目是以信贷额度和抵押贷款的形式,为急于利用产能和开发新市场的光伏制造商提供融资。

国外创新融资模式

为了用优质项目来打造健康的太阳能和风能市场,中国需要新型、创新的融资模式来填补传统融资机制的空白,改变现今大多数项目使用的融资方式。

毕艾伦认为,中国可以借鉴国际上较为流行的四种创新型融资模式,从而实现可再生能源目标、增加低成本的融资渠道并鼓励优质项目。

据毕艾伦介绍,收益公司(Yieldcos)由预先成立的可再生能源开发商建立,是公开上市的可交易公司。开发商将能源生成资产的投资组合交由收益公司治理。反过来,收益公司筹集资金并管理由能源生成的资产,为股东提供稳定、长期的现金流。大多数情况下,原始开发商是收益公司的主要股东之一。收益公司盛行于北美并扩散到欧洲,已成为项目融资的普遍形式。对投资者而言,它的风险较小(因为收益企业拥有的是资产投资组合,而不是单一项目);对项目开发商而言,可以通过该模型获得低成本资金,通常少于项目总额的5%。

机构融资是大型机构资本投资的工具,如养老基金或保险公司。机构融资既能够为开发商提供低成本资本,又可以为投资者提供长期、稳定且与通胀率挂钩的收益,是极具吸引力的融资模式。全球来看,由于不受股市波动的影响,机构融资的普及率在不断提高。2013年,机构在欧洲投资超过33亿美元,预计未来将在可再生能源融资方面起到更为重要的作用。

毕艾伦认为,中国的一些保险公司正在考虑对可再生能源项目进行投资。然而,它们对该行业的整体理解却十分有限。

原标题:分布式光伏如何融资?
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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