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解决融资难、融资贵必须靠直接融资
向松祚:解决中小企业融资难、融资贵的问题,靠银行这一个办法是不行的,必须要靠直接融资。
首先,从2010年开始,中国的资本市场差不多已经丧失了融资功能;其次,我们的债券市场没搞好,特别是企业的债市没搞好;再次,我们的风险投资、私募基金、产业基金不够发达。你要解决中小企业融资难融资贵的问题,核心是要把直接融资的渠道变成康庄大道。能够直接融资,它的融资成本就会相应地下降。
黄明:大家都说企业融资贵,其实不是这样的,你要是已经上市了,融资就极其便宜,是泡沫的股价;你要没上市,融资是天量贵。所以中国的融资是一个极其贫富不均的市场。
很简单,把中国的股市从上市到再融资,完全冲着自由化、注册制的方向推,大家的融资成本就开始降低了。比方说,你可以上市了,可以融资了,但是你甭想市盈率太高。就像香港市场一样,大家都可以融资,但是你甭想太高、太低。
向松祚:中国制造企业平均的负债率早已超过65%,说明我们的企业过度依赖银行贷款。还有一个根本性问题,我们信贷资金的结构分配是极不合理的,国有企业、制造业、房地产拿得太多。
央行降息能解决融资难、融资贵吗?
向松祚:恰恰相反。现在是间接调控,它不能直接降低企业拿到的贷款成本。政策能不能传导到企业里面去,还取决于金融机构。
李克强总理反复强调,我们信贷政策的关键不是水漫金山,而是要调结构,盘活存量。得有硬性的指标,你把这个信贷资金从制造业,从产能过剩的行业,从国企,从房地产里面拿出来,然后投到中小微型企业,投到新兴行业,那新兴行业融资难的问题从某种程度上说就能够得到解决,而不是简单地说央行降息吧。
我可以很明确地预测,央行哪怕再将3个百分点,我不认为中小企业的融资成本能够得到降低。
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