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一、 事件概述
公司公告与浙江昱辉签署股权转让意向性协议,拟购买浙江昱辉合法持有的浙江瑞旭投资有限公司100%股权,瑞旭投资目前拥有已并网60MW光伏电站及拟建的135MW光伏电站。
二、 分析与判断
积极转型电站运营商,收购进一步增厚业绩
若收购顺利,公司已并网电站将达185MW电站,而近期已经公告的明年拟新建设电站为215MW(瑞旭135MW,分布式80MW),我们认为若收购顺利,明年公司光伏电站电费收入将达3.1-3.5亿元,后年将达6-6.5亿元,顺利转型向新能源电站运营商。
若60MW电站按照1元电费,1500小时测算,预计新增60MW并网电站将增加9000万元收入,增厚业绩3000万元。
持有电站带来稳定增长
而作为光伏电站运营:持有电站稳定性带来稳健增长。对于电站运营环节,1W投资需要自有资本金2.5元左右,运营带来的利润为0.4元(0.9元电价,1.5度电),ROE为16%左右,虽然没有电站开发高,但是收益率非常稳定,不会随着宏观经济波动(不考虑国家政治风险)而产生业绩波动,而电站运营估值可以给到20-25倍,只要光伏电站持有类公司具有较多的优质项目,新增量在30%可以保证进入融资性增长循环,风险较小,增长比较稳健。
A股电站弹性最大
我们认为公司作为A股电站标的弹性最大:
1) 明年分布式开发规模至少80MW,在A股分布式开发标的弹性最大,同时随着公司不断拿单,分布式龙头逐渐崛起。
2) 公司战略清晰,至2011年开始进行电站建设,目前已经有105MW电站并网,明年接近300MW左右,我们认为公司对于电站建设以及运营模式理解深刻。
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2月11日,华润洲来(安徽)新能源有限公司发布华润州来凤台县张集光伏电站(一期)项目配套储能项目EPC总承包工程招标公告,项目位于安徽省淮南市凤台县桂集镇,项目招标范围包括本工程75.76MW/151.52MWh储能系统、220kV升压站系统、220kV送出线路(拟采用0.2km电缆)等的勘察、设计、设备制造、设备采
2月11日,东南网架发布公告称,公司拟由下属全资孙公司浙江兴能科技有限公司(以下简称“浙江兴能”)投资建设萧山(浦阳)零碳桃源里110MW农光互补光伏电站项目。该项目采用“农光互补”模式开发建设,项目规划装机容量直流侧130MWp,交流侧容量110MW,项目总投资约5亿元。据悉,该项目拟在地块上共安
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