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光伏电站转让的估值难题

2013-11-22 14:06来源:《太阳能发电》杂志 张广明关键词:光伏电站光伏电站转让光伏电站资产评估收藏点赞

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评估方式分歧

不过,有业内分析人士认为,在组件市场价格不稳定的情况下,将净资产作为电站资产评估的方法,并不利于电站交易的达成。

“在组件价格下降的情况下,新建一个电站的成本肯定要低于已建成电站。如果已建成电站以净资产来定价,谁愿意接受就首先成为难题。”上述分析人士认为。

对于资产转让而言,市场上常见的评估方法主要有净资产法以及现金流法。如果从电站的收益属性来看,后一种方法无疑更为合适。但由于对现有电站质量的担忧以及对未来光照资源等不确定性额考量,后一种定价方法的推行还有不少障碍。

在一些业内人士看来,业内对于电站资产评估方法的分歧,将不利于交易的达成,随着装机存量的逐年扩大,电站退出已势不可免,如何解决上述分歧变得越来越急迫。而且,目前这种以净资产来定价的方式还导致了另外的结果,即出于对补贴下降的预期,而出现非理性的抢装潮。

对于电站投资而言,其直接收益无非是电费与初装以及维护成本等费用之差。而电费则与电价补贴相关,初装成本的多少则受制于组件价格。

在这一前提下,抢装是否合算其实难以一概而论。简单计算来看,如果电站补贴的下降幅度小于组件价格的下降幅度,抢装就并不是笔划算的买卖。反之,抢装则有道理。

不过,对于中国市场而言,虽然相关部门将电价补贴下降的原因归咎于组件价格的下降,但二者之间是不是同步下降,却并未给出明确的说法。从这个角度来讲,抢装潮的出现也是政策不透明的产物。

基于此,或应该由主管部门公布每年的电价补贴确定依据,尤其是与组件价格之间存在着的关联度。毕竟,这既关系到组件价格的市场秩序,也关系到众多企业和投资者的利益。这对鼓励光伏电站投资市场以长期持有为投资目的,更为有利。而如果投资的目的就是为了出让,在目前以净资产定价为主的情况下,抢装则更有利。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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