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光伏盛宴开启 谁最受益?

2013-01-21 14:58来源:《证券导刊》关键词:分布式光伏光伏行业光伏收藏点赞

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原材料供应紧张将成为价格催化剂

从历史来看,电力电子需求爆发往往会导致供应链中关键元器件的瓶颈。比如2009年IGBT的价格大涨等。从今年行业2-2.5倍增长来看,我们认为在下半年核心元器件供给仍然是一大问题。那么元器件瓶颈在推升价格的同时进一步限制了供给的大幅扩张,而这将成为逆变器价格上涨的催化剂。

投资策略:关注优质上市公司,分三阶段进行资产配置

海外上市组件企业由于近年持续扩产,在欧美市场贸易摩擦背景下,亚洲市场增量难以消化目前的过剩产能。船大难掉头,高产能反而成为企业进一步推广新工艺、压缩成本的障碍。我们认为,现阶段具备成本优势的中等规模A股组件龙头由于与国内新增装机容量匹配,将成为2013年行业洗牌中的避风港。根据政策和需求的时点,2013年行业趋势我们可以简单归纳为:

(1)2013年一季度:行业将处于传统淡季,欧洲急单和日本市场需求带动库存走低,同时,中小企业开始逐步退出,此时,国内市场政策逐渐推出,股价随政策可能有脉冲式行情,但由于行业淡季出现并不会呈现领先大市的趋势性机会。此阶段可提前择优布局估值和基本面较好的标的,如隆基股份,同时,由于多晶硅价格爆发时点不确定,此时可布局A股多晶硅较好的南玻A;

(2)2013年一季度末至二季度:国内金太阳等需求刺激行业需求出现脉冲式爆发,短期供需不平衡刺激价格,特别是上游供需较为合理的多晶硅价格小幅回暖,从而带动股价反弹。如果多晶硅价格反弹成立且伴随出货量回升,则本阶段有可能是普涨行情,此时如果追求弹性可布局海润光伏、亿晶光电、阳光电源等弹性较大的标的,追求安全性和基本面可布局隆基股份和南玻A。

(3)2013年二季度双反结果公布:如果结果正面,行业可能在2013年下半年逐步走向复苏,股价将提前反映该预期;如果结果负面,行业整合将加剧,行业复苏至少到2014年。此阶段选股策略和第二阶段基本一致,关键在于行业出现好转逻辑的成立。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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