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超日太阳资金链断裂的起因

2013-01-05 09:40来源:经济观察报关键词:超日太阳光伏企业光伏收藏点赞

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对此,超日太阳最大的国内客户天华阳光控股董事长苏维利亦表示,企业向下游电站拓展的投入,最多占到组件产能的25%,是较为安全的比例,“向下游投资,可以改善产品销售价格,但现金流负担加重。”

张宇欣介绍,超日太阳在终端电站自建和直供的业务比例,占到组件产能的90%左右。之后公司发现,这造成了极大的资金风险。

行业内多位上市公司高管向本报表示,在产品畅销、回报合理的情况下,谁也不会去等那么长的回收期,事实上,“海外电站”不过是光伏电池组件商在产品毛利大幅下跌、销路不畅时的一种消化库存的途径,可作为行业探路,但因沉淀资金较多,账款回收期长,占据公司业务比例不能过高。“上市公司在经营状况不佳下,有时迫于无奈,必须要有新故事和业绩体现,只有去宣传海外电站的布局。”一位上市公司高管如此表示。

风险很快显现——超日太阳境外光伏电站投资模式采用的是自有资金20%、银行贷款80%的方案,“但公司未预测到欧债危机及欧洲经济衰退导致当地银行对电站建设收紧银根,贷款比例缩减、放款速度拖延的风险。”张宇欣称,“当地银行建设电站2:8的自有资金和银行贷款比例,很快变成了4:6、5:5,本应该通过银行贷款融资支付的组件款和EPC(设计、采购、施工)公司的费用,只能通过自有资金解决。”由于已完成电站的前期投资,电站所需的组件也只能自己供应,且短期内无法收回应收款。

此外,由于光伏产品销售毛利较低,公司对外销售的组件也基本锁定为光伏电站投资商。张宇欣表示,“这些客户也得依赖银行贷款融资,来支付组件款,在欧洲银行银根不断紧缩的趋势下,客户付款周期一拖再拖,进一步加剧了资金链的紧张”。

目前,超日太阳完成海外电站的投资22亿元,却造成应收账款13亿元,直供给电站的组件销售也造成应收账款23亿元,公司零售的组件,也造成约2亿元的应收账款,共计达38亿元之多。

张宇欣承认,尽管还未到资不抵债的破产境地,但大股东已将所有股权质押信托融资,而公司的电站已大部分向银行抵押贷款,公司目前也不再有在资本市场融资的能力。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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