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2011年利润换市场失败

应收账款余额激增304.8%

浚鑫科技以利润换市场的策略曾取得成功，2010年的营收增长率达到115.14%，但2011年浚鑫科技以净利润几乎“腰斩”的代价换来的仅是6.72%的营收增长率，与此同时，应收账款快速增加。报告期内，浚鑫科技应收账款余额分别为1.3亿元、2.1亿元和8.5亿元

曾经借助行业繁荣大势快速发展的浚鑫科技如今也面临着当初家电行业毛利骤降的无奈，为了维持营收的增长，浚鑫科技大幅调低产品售价，以期换取更多的市场份额。报告期内，浚鑫科技太阳能电池片的价格由2009年的10.34元/W下降到2011年的5.32元/W，降幅为48.55%；太阳能电池组件价格由2009年的15.35元/W下降到2011年的8.64元/W，降幅为43.71%。

降价导致的直接后果便是毛利率的下降。报告期内，公司综合毛利率分别为26.90%、19.24%和16.12%，同期浚鑫科技的净利润分别为1.9亿元、2.1亿元和1.2亿元，增长率分别为10.53%和-42.9%，相比2010年，2011年的净利润几乎被“腰斩”。

不可否认，浚鑫科技以利润换市场的策略曾取得成功，这一策略使得浚鑫科技2010年的营收增长率达到115.14%，但这种策略显然是难以持续的。2011年，浚鑫科技以净利润几乎“腰斩”的代价希望换取更多的市场份额，重现2010年的爆发式增长，但事与愿违，净利润损失过半换来的仅是6.72%（2011年）的营收增长率。这些状况表明，浚鑫科技在市场开拓上乏力尽现，通过利润换市场的策略难以见效后，浚鑫科技的发展前景再次模糊起来。

在利润换市场策略失败后，浚鑫科技的应收账款快速增加。报告期内，浚鑫科技应收账款余额分别为1.3亿元、2.1亿元和8.5亿元，增幅分别达到61.5%和304.8%，而同期母公司的资产负债率也逐年上升，分别为32.15%、49.53%和57.10%。显然，浚鑫科技的财务状况正逐渐恶化。

另外，太阳能光伏市场是最典型的政府市场，光伏产业虽然是可再生的清洁能源，但前期投入巨大，非政府补贴难以发展。作为光伏大省，江苏省政府曾于2008年手握数亿元资金，计划扶持光伏产业在日用市场的拓展，但效果甚微；而作为光伏产业相关产品最大消费地的欧洲，正是由于各国政府对光伏行业的大额补贴造就了前几年光伏行业的巨大繁荣，尚德、赛维等著名光伏企业莫不受惠于此，但近两年欧洲各国纷纷取消或缩减光伏补贴，而欧债危机仍不见好转，这些均增加了浚鑫科技未来发展的不确定性。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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