辽宁科隆涉嫌“伪高新” 抬高利润率鱼目混珠-第2页-北极星太阳能光伏网

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另外，公司在招股说明书中表示，本次拟募资投向年产10万吨高性能混凝土用聚羧酸减水剂项目和盘锦年产3万吨环氧乙炔衍生物项目。对此，有业内人士表示忧虑：“产品利润率是科隆精化的一个大问题。从公开数据和资料来看，公司近几年来利润率表现不容乐观。按此趋势发展下去，不排除其在未来进一步降低的可能性。若公司此次募资成功，产能得到大幅提升，在行业情况没有出现好转的背景下，公司在产能与收益之间的缺口还将会进一步拉大。届时，巨大的产能不仅会对公司的经营和销售形成巨大压力，未来能否获得理想收益更是难说，而投资者的付出有可能就此“打了水漂”！”

不仅如此，辽宁科隆在经营方面还隐藏着巨大隐患。招股书显示，公司在2010年6月28日取得高新技术企业资质，有效期限为2010年1月至2012年12月。今年年底，公司的高新技术企业税收优惠即将到期。而根据上文所述，公司的高新技术企业资质能否延期还存在很大的疑问。如果不能顺利延续高新技术企业资质，届时公司税率将从15%提高到25%。根据公开信息，公司近两年来的产品综合毛利率水平始终维持在20%以下，如果不能确保10%的所得税优惠，公司利润将进一步遭受重击。

光伏行业景气度持续不振

公司主要副产品晶硅切割液多用于硅棒、硅锭的切割环节，从属于光伏类新能源行业。若在之前，晶硅切割液这一占据20%左右经营份额的副产品，必定能为公司镀上“新能源”的光环，从而在资本市场备受追捧。然而相关统计数据显示，今年上半年，我国清洁能源行业仅披露融资案例3起，融资总额为2870万美元，数量和金额分别较去年同期下降81%以及95%，明显大幅下滑。

从目前情况看，国内光伏行业产能规模过大，面临产能过剩、价格下滑等诸多问题，加上欧债危机、美国“双反”调查等多重因素影响，光伏行业“寒冬”持续蔓延。一方面，在美上市的10家光伏企业全部报亏，其中行业龙头企业赛维、尚德等都出现巨额亏损且负债率居高不下，濒临破产边缘。另一方面，公司大客户之一的亿晶光电今年以来业绩持续下滑。从这点看，晶硅切割液严重依赖光伏产业的发展。业内分析人士表示，上市公司业绩的大幅跳水加上一系列太阳能产业链企业IPO的搁浅，投资者必将对太阳能行业更加谨慎。

同时，招股说明书中也表明，随着产品技术的日渐成熟，切割液市场竞争开始加剧，产品已无法获得期初市场的超额毛利，开始逐步回归到合理利润水平。公司晶硅切割液的毛利率呈现下降趋势。业内人士对此有着深切担忧，在整个市场日益低迷之际，公司选择在此时扩大产能，无视市场萎缩和产品毛利下降的双重压力，届时公司必将为此时的逆市选择付出惨重代价。

除了上述问题外，辽宁科隆还存在经营无力、业绩脆弱波动很大、资产变更存疑、负债高企等问题，而记者也将继续关注。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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