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国金证券2012年中期策略会7月4日至6日在成都举行。图为国金证券新能源行业研究员唐署程在会上发表演讲。
国金证券新能源行业研究员唐署程
以下为唐署程讲实录:
唐署程:我这次演讲的主要内容是2012年下半年海外中概太阳能光伏投资策略。关于太阳能光伏的大的情况张帅已经讲得非常清楚了,我主要是从基本面的情况来和大家分享一下。首先介绍一下美股上司的公司。主要有十一家公司,多晶硅是大全,硅片是昱廥和赛维、晶澳。我们要判断股价和基本面的关系,我们有以下几个观点。第一个观点是毛利率,毛利率是变动股价的主要因素,刚才张帅也讲过了,是同步的关系,我们从这张图中看到大部分的公司毛利率有相应的提升,但是毛利率的提升幅度不一定与它的股价相一致。我们第二个观点是毛利率普遍受到价格波动的因素。再看昱辉在今年二季度都达到了顶峰,我们得出了另外一个结论,我们可以看当时的价格变化,我们看到组件企业在2010年的价格是往下走,往后就开始反弹,而硅片企业全年的股价和硅片价格都是往上走的,这也和昱辉是相吻合的。这张图主要是介绍一下典型的企业,我们可以看到他们的股价和营运能力都和毛利率有同步性,大体上都是相一致的。为什么在09年上半年的时候天合、英利是市场上最好的。我们认为估值低、盈利能力优、资产负债表健康的涨幅都很好。我们再看英利,虽然说它当时的估值并不是很便宜。
对于第二个问题,为什么阿特斯和赛维2010年毛利率均逐渐上涨,前者股价提前反映,后者股价却呈现滞后反映?直到10年的下半年才有所上涨,我认为这是我们第四个观点。当时阿特斯的债务情况和估值水平都是很理想的,市场对其毛利率的反弹都非常的强烈。10年的1月份股价高点时,PE达到22.7倍,PB 达到3倍。而赛维一直担忧其债务情况,压制它的股价表现,直到2H10公司盈利改善明确,伴随多晶硅价格上涨,它的股价才有所反映。
参考历年上涨行情,我们认为合理投资标的需具备以下条件。
一是盈利能力改善,伴随开工率回升。其二是估值水平相对较低等。
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2024年1-2月,我国光伏产业继续保持高位运行。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算,全国晶硅组件产量同比增长近40%,光伏产品出口总额超过62亿美元。多晶硅环节,1-2月全国产量约33万吨。硅片环节,1-2月全国产量130GW;出口量达9.3GW,同比增长7.4%。电池环节,1-2月全国晶硅电池产量100GW,
5月16日,新疆维吾尔自治区阿克苏地区新和县人民政府分别与华能吉林发电有限公司、大有硕能实业有限公司,成功签约了总投资88亿元的超算中心项目和集中式光伏发电项目。据了解,新和县此次约的超算中心项目和集中式光伏发电项目总投资88亿元,将新建大数据机房以及总装机容量200万千万光伏发电站等设施
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5月16日,固德威技术股份有限公司与中山兴中能源发展股份有限公司在苏州签署战略合作协议。兴中能源董事长崔茹平与固德威集团副总裁侯祥勇代表双方签约。根据协议,双方将在光伏、储能、充电桩等新能源及智慧能源领域展开合作。双方将充分利用各自的资源优势,分享在智慧能源市场领域的经验;针对具体
北极星太阳能光伏网自西宁开发区官微获悉,5月16日,年产1.5万吨光伏组件铝边框及1万吨光伏组件铝合金支架生产项目在青海省西宁经济技术开发区东川工业园区开工建设。据介绍,该项目由青海绿坤新能源科技有限责任公司实施,总投资约1.5亿元,重点建设4条光伏组件铝边框及2条光伏组件铝合金支架生产线,
5月16日,继代字营(留果)光伏电站之后,水电公司秦东(薛家河)光伏电站取得调度签证卡,完成陕西省电力交易中心平台注册,标志着潼关区域400MW光伏发电项目全容量并网转入商业运营。水电公司潼关秦东、代字营农光互补光伏发电项目属于陕西省渭南市第一批大型新能源基地和保障项目,位于渭南市潼关县
4月份,规模以上工业(以下简称规上工业)原煤、原油、天然气、电力生产总体平稳。一、原煤、原油和天然气生产及相关情况原煤生产降幅收窄,进口明显回升。4月份,规上工业原煤产量3.7亿吨,同比下降2.9%,降幅比3月份收窄1.3个百分点;日均产量1239万吨。进口煤炭4525万吨,同比增长11.3%。1—4月份,
日前,福州高新区第三代半导体产业园一期3.2MW屋顶光伏项目顺利并网发电。该项目开发面积约15,000平方米,采用阳光棚架式结构,最大利用了屋顶资源,总装机规模3.2MW。项目采用10kV升压并网,年可发电约333万度,发电量全额上网,相当于节约标煤1004吨/年,减排二氧化碳2772吨/年,有效提升环境效益,
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2024年5月15日,河北邯郸永洋钢铁举行30兆瓦光伏发电项目开工启动仪式。据悉,永洋特钢“30MW(兆瓦)分布式光伏发电”项目,项目总投资9000万元,计划分两期实施。其中,一期建设18MW(兆瓦)预计2024年9月底建成,预计绿电年发电量2872万度,年减排二氧化碳19440吨。二期建设12MW(兆瓦)预计2025年6
北极星太阳能光伏网获悉,ST聆达发布公告称,公司现有PERC型电池片产线经营性现金流紧张,公司决定金寨嘉悦主要生产装置继续停产。据了解,今年4月15日,聆达股份在中国证监会指定的创业板信息披露网站曾披露《关于子公司继续停产及风险提示公告》,表示公司子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司鉴于PERC
5月12日,湖南省湘潭市人民政府印发《湘潭市碳达峰实施方案》,《方案》指出,要将碳达峰贯穿于经济社会发展全过程和各方面,重点实施能源绿色低碳转型、节能降碳增效、工业领域碳达峰、城乡建设碳达峰、交通运输绿色低碳、循环经济助力降碳、绿色低碳科技创新、碳汇能力巩固提升、绿色低碳全民行动、
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