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皇明太阳能“偷税门”未了 靠光伏翻身上市再受挫

2012-02-23 00:48来源:北极星太阳能光伏网关键词:皇明太阳能光伏偷税门收藏点赞

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事实上,皇明2008年以前就曾计划登陆资本市场,当时准备赴海外上市,后由于某种原因放弃海外上市计划,转战A股市场,但由于“偷税门”的影响,黄鸣的上市理想一直未能实现。而皇明在“偷税门”事件余波未了的档口向证监会报送材料,除了皇明本身的上市诉求外,来自PE的压力或是另外一个重要因素。

对于皇明而言,上市只是阶段性目标,绝非最终目的,但对于高盛和鼎晖来说,退出获利才是其投资一个企业的最终目的,而退出获利的最有效途径便是上市IPO。

鼎晖在投资皇明的同时,还投资了另外一家明星企业——俏江南。2008年9月,当时鼎晖注入与2亿元人民币等值的美元,占有其10.526%的股权。值得一提的是,由于此次投资金额大、估值高,鼎晖在合同条款中埋入了对自己有利的保护性回购条款,这也成为日后俏江南上市受挫时与投资人产生矛盾的最大问题来源。

投资俏江南不久,鼎晖与高盛以9078万美元(当时汇率计算约合人民币6.2亿元)的出资获得皇明28%的股权,高盛、鼎晖股权占比相同。显然,与投资俏江南相比,鼎晖对皇明的估值和投资金额都远超前者,在此情况下,鼎晖必然会更加谨慎。

在企业与PE的共同目标久久难以实现的情况下,双方的利益都会有不同程度的损失,这时,处理不当便会矛盾激化。而皇明一再延迟的上市时间无疑将直接考验着PE的耐心。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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