12月下旬急单效应退场 太阳能市场再陷拔河站

总部位于瑞士的MeyerBurgerTechnologyAG(梅耶博格)在为其德国子公司申请破产保护后，近期又为其美国子公司和债务关联方申请了第11章保护，寻求出售其资产并停止《工人调整和再培训通知法》诉讼。根据特拉华破产法院已提交破产保护申请的公司子公司包括MeyerBurger(Americas)LeaseCo.,LLC、MeyerBurger(

6月24日，法国参议院投票否决了一项拟暂停新建风能和太阳能项目的提案，为该国可再生能源行业带来暂时缓解。据法国可再生能源工会（SER）表示，这一决定表明风电与光伏技术仍获得法国社会的广泛支持。国会两院意见分歧，能源政策博弈持续该提案此前已获得下议院（国民议会）通过，若参议院亦通过，法国

6月20日，北极星太阳能光伏网发布一周要闻回顾（2025年6月16日-6月20日）。政策篇定了！山东分布式光伏新政下发：工商业自用比例≥50%，余电参与现货6月17日，山东省能源局正式下发《山东省分布式光伏发电开发建设管理实施细则》，细则指出，分布式光伏发电上网模式包括全额上网、全部自发自用、自发自

日前，美国住宅太阳能行业现在可能正处于崩溃的边缘。面对宏观经济挑战以及州和联邦政策的变化，美国住宅太阳能市场正急剧下降，而最新的《一大美丽法案法案》草案使市场变得更糟。该法案的最新草案对清洁能源不利，对户用光伏的损害尤其严重，削减联邦税收抵免的时间远超预期。2024年，美国住宅太阳能

2024年，巴基斯坦成为全球太阳能市场的一匹黑马，全年共进口了16GW中国制造的太阳能组件。高企的电价、分布式发电领域对稳定且具成本效益的电力需求，以及太阳能组件价格大幅下跌，是推动该市场快速增长的三大主因。巴基斯坦的太阳能热潮仍在继续，中国在2025年1月至3月期间已经向该国出口了7.5GW的组

日前，太阳能行业协会（SEIA）和WoodMackenzie发布《2025年第二季度美国太阳能市场洞察》报告预测，由于第二季度征收的关税，光伏装机量下降可能导致当地社区投资损失、能源短缺和美国人能源费用增加。除了最近征收的关税外，能源税收抵免的取消无疑会加剧对太阳能行业的损害。随着Mosaic和Sunnova的破

日前，根据欧洲光伏协会的《2025-2029年全球太阳能市场展望》报告，尽管巴西继续巩固其作为区域太阳能发电大国的地位，特别是在分布式发电领域，但其增长率将在2025年大幅放缓，预计新产能将从2024年的18.9GW略微增加到19.2GW。增长放缓的原因，主要是由于自消费政策的调整以及分布式发电并网连接的延

越来越多中国光伏和储能企业与欧洲经销商、服务型企业建立紧密合作。随着中国制造商在欧洲参与多个电池园区和大型储能电站建设，本地合作伙伴有助于企业更好适应欧洲市场法规、电网标准等要求。同时，通过建立本地化售后与运维服务体系，企业产品的可信赖度和竞争力得到进一步提升。为期三天的2025年欧

欧洲光伏协会（SolarPowerEurope，SPE）在其最新报告《2025-2029全球太阳能市场展望》中预测，2025年全球光伏新增装机容量在中性预测下，将同比增长10%，达到655GW。尽管这一增长绝对值仍很可观，但相较2024年33%的高增长（当年新增装机597GW），增速明显放缓。SPE指出，全球两大光伏市场中国和美国的

2025年4月10日，越南工贸部（MoIT）正式发布第988/QD-BCT号决定，批准适用于太阳能发电厂的发电价格框架，并于当日生效。新政策引入差异化电价机制，同步实施储能配套激励计划，通过市场化资源配置机制优化全国可再生能源布局，为《第八版国家电力计划》（PDP8）的清洁能源目标实现提供制度保障。新政

近期，随着关联公司海源复材的控制权变更，曾制霸光伏市场的赛维再次进入话题中心，当然牵引而出的还有赛维神话的缔造者——彭小峰。这一昔日新能源行业最年轻的首富，自国内光伏事业坍塌后，远遁美国再造“光伏梦”，并且近几年大有高歌猛进之势。然而，这一次似乎又要梦碎了。两造“光伏神话”21世纪

随着急单效在11月来到最高峰后暂告一段落，加上欧、美等北半球地区进入寒冬影响安装，太阳能族群在11月营收联袂冲上近期高峰后，12月恐大幅降温。研调机构TrendForce旗下EnergyTrend指出，目前厂商对于12月的接单已出现下修，预期将达20-30%之多，至于本周产品报价仍续下滑。从目前已经公布11月营收的太阳能股来看，包括升阳科、新日光、达能、昱晶和硕禾都比10月份成长，符合之前业界指出的「回补库存」、「双反转单」等急单效应。但12月除了进入寒冬之外，还碰到欧美地区最重要的耶诞假期，营运下滑本来就在预料之内。EnergyTrend指出，业界对

太阳能陆续公布的11月营收持续升温，不过，研究机构集邦指出，急单效应似乎已有疲态，厂商对12月的接单预估已出现下修。集邦表示，第4季的急单效应对于库存去化与产能利用率的提升提供强有力的支援，10月与11月模组与电池业者的接单状况明显回升。但展望12月的状况，集邦指出，业者接单下修幅度最高可达2至3成，显见市场需求又转趋下滑。集邦分析，近期欧洲地区开始降雪，不利案件施工，特别是地面大型电厂更为显着，因地面结冰，如持续施作将导致成本暴增，拉低投资报酬率。虽然印度市场状况火热，但近期传出印度将对台湾、大陆、东南亚等地制造的产品启动双反(反补贴与反倾销)调查，

针对近期太阳能光伏市况，研调单位EnergyTrend表示，急单效应造成部分环节的库存顺利去化，然而对于市场未来发展看法保守，因此十二月份厂商接单状况较为下滑。另一方面，整体光伏产业链的库存状况仍然偏高，相关厂商的销售状况持续下滑，对于价格方面仍秉持保守看待。在各供应链环节部分(见表)，EnergyTrend调查，本周多晶硅产品交易清淡，大陆的库存偏高，二三线业者几近全面停工，贸易商仍然在出清库存;本周平均价格滑落到$16.433/kg，跌幅1.15%，业者表示目前现货市场价格仍在低档，短期内价格反弹不易。在多晶硅晶圆方面，世代交替的现象正在成形，客户

DeltaElectronics子公司DelSolar计划今年将多晶硅太阳能电池转换效率从17.2%-17.3%提升至18%，并将单晶硅太阳能电池的转换效率提升至19%以上。DelSolar总裁LidonChen表示，由于市场状况已经触底，2012年价格下滑幅度将有限。2011年，DelSolar清理掉了高价格材料库存，预计2012年将实现盈利。Chen表示，受益急单效应，预计2012年第一季度营收将优于去年第四季度。DelSolar预计，2012年第二季度营收将增长1/4。Chen表示，公司太阳能组件和电池的产能利用率分别在80%和90%以上。目前，

台湾太阳能光伏厂纷纷公布2012年三月营收，研究机构集邦科技(TrendForce)旗下绿能分析事业EnergyTrend指出，总观来看美国光伏反补贴税率政策的影响，可说使得近期太阳能光伏产业备受市场关注。不但一度促使中国大陆太阳能光伏厂将代工单转向台厂以预防课税风险，造就台厂三月营收纷纷走扬外，也引发中国大陆太阳能厂商在双反议题方面的诸多讨论。EnergyTrend表示，太阳能台厂本月在市场销售的太阳能光伏产品价格却与厂商的营收背道而驰，尽管2012年2月产能满载，但并没有继续牵动2012年三月的太阳能价格上涨。分析主要原因在于德国调降光伏补助所造成

薄膜被动元件厂光颉2月营收月增13.06%，符合日前市场预期，在网通新增客户及精密电阻订单回温帮助下，估计光颉3月业绩可望再有10%以上增长，2012年第1季也确定可超越2011年同期表现。光颉2月单一营收为新台币0.83亿元，月增13.06%，年增39.36%;累计前2月营收为1.56亿元，年增7.93%。由于新增一无线网卡客户，带动高频电感需求，急单效应使光颉1月营收便不受工作天数影响，逆势成长2.67%，2月持续加温，再增13.06%，也使网通占光颉营收比重提升，将自2011年的15%，提升至20%。除了0402、0201高频电感出货稳定，来自精

2月22日，受惠于光伏急单效应，第一季台厂接单状况火热，而第二季是否能够延续下去则是目前大家关注的焦点，根据集邦科技(TrendForce)旗下太阳能研究部门EnergyTrend的调查显示，目前光伏厂商已开始洽谈四月份订单，甚至部分光伏厂商已与客户开始洽谈代工长单的合作，厂商表示在能见度方面到目前为止状况都还算不错，但对于后续市况的态度则非常谨慎，关于第二季的展望都不敢太早下定论。一方面，受到欧美控告大陆光伏厂商倾销的影响，近来大陆光伏厂商来台洽谈合作的消息也明显增多，据了解此波合作集中在台湾各地中游电池与组件领域，合作模式也倾向直接入股或是合作成立

集邦科技(TrendForce)旗下绿能分析部门EnergyTrend指出，太阳能光伏产业受惠于急单效应，第一季台厂接单状况火热，一线大厂的产能稼动率都在八成以上，而二线厂商也推上五成，厂商对于第一季市况呈现乐观看待，但近期的一些发展却让太阳能产业的未来发展出现变数。首先近期欧洲地区天候不佳，大雪纷飞，延迟光伏系统商的安装进度，连带影响到光伏组件库存去化的速度;其次，美国EnergyConversionDevices(ECD)传出破产，也让人对太阳能光伏产业后续发展出现疑虑。EnergyTrend表示，由于欧洲地区连日受暴雪的袭击，德国等主要太阳能光伏

2月15日，集邦科技(TrendForce)旗下绿能分析部门EnergyTrend指出，受惠于急单效应，第一季台厂接单状况火热，一线大厂的产能稼动率都在八成以上，而二线厂商也推上五成，厂商对于第一季市况呈现乐观看待，但近期的一些发展却让太阳能光伏产业的未来发展出现变量。首先，近期欧洲地区天候不佳，大雪纷飞，延迟系统商的安装进度，连带影响到光伏组件库存去化的速度;其次，美国EnergyConversionDevices(ECD)传出破产，也让人对太阳能光伏产业后续发展出现疑虑。由于欧洲地区连日受暴雪的袭击，德国等主要太阳能光伏市场也不能幸免，使得系统安装

行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看，新能源板块表现良好，上涨2.9%，跑赢沪深300指数2.23个百分点。各细分板块中，太阳能光伏、动力电池、风电、核电板块分别上涨4.54%、3.02%、1.83%、1.53%，均跑赢大盘。目前新能源板块的TTMPE为26.26倍，低于历史均值37.77倍。分子行业来看，风电估值最低，为18.89倍;动力电池估值最高，达到42.29倍;核电、太阳能的估值居中，分别为24.92和25.64倍。美国核管理委员会上周四批准新建核电反应堆计划，为逾30年来首次批准此类计划。美国核管理委员会以四比一的投票结果通过，允许S

我们观察到，春节后进口多晶硅及硅片价格有回温趋势。国产多晶硅报价个别企业上调了10%，单晶硅硅片上涨明显，156单晶硅硅片现货吃紧，部分企业硅片报价上调了3%，125单晶硅硅片最低价格已经上涨到每片7.2元。新春寒假期间相关厂商仍持续接单与议价，春节后下游订单持续进入市场，相关厂商的生产线也呈现满载的状况，久违的硅料采购声渐渐飘入市场。我们预计未来一周电池片价格将会紧随其后。我们认为，市场回暖主要原因是预期德国政府对第二季补助计划细节将会确定，因此业内势必在新一波补助下调前抢增安装量，将有利于第一季度需求热度维持。德国对于FIT的调整有可能按月进行，以